5月2日為上海期貨交易所推出白銀期貨模擬交易首日。模擬合約從1209合約開始，至1305共9個(gè)合約參與測(cè)試。從昨日交易情況看，1209合約最活躍，但其他合約成交與持倉相對(duì)清淡。（點(diǎn)擊查看>>>期貨要聞）

　　業(yè)內(nèi)人士表示，白銀期貨模擬交易的順利開展將為白銀期貨正式上市打下良好基礎(chǔ)，有利于期貨投資者通過模擬交易活動(dòng)正確認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)，增強(qiáng)白銀期貨風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

　　昨日，1209合約開盤在最低價(jià)的6500元/千克，早盤成交比較平穩(wěn)，但午盤大單進(jìn)場(chǎng)快速推動(dòng)期價(jià)創(chuàng)下日內(nèi)高點(diǎn)至7400元/噸。海通期貨分析師陳冠因指出，昨日長江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)6510元/千克，對(duì)應(yīng)的9月15日遠(yuǎn)期價(jià)格應(yīng)該在6671元/噸左右，因此模擬合約價(jià)格快速回落，可以看見市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用較為明顯。截至收盤，主力1209合約報(bào)6742元/噸；合約持倉27322手，成交138852手。

　　值得注意的是，昨日其他合約成交與持倉相對(duì)清淡。陳冠因認(rèn)為，這與上期所其他金屬期貨品種持倉結(jié)構(gòu)較為相似，其中1305合約無成交。從各合約漲跌情況看，遠(yuǎn)期合約體現(xiàn)出的價(jià)格預(yù)期并不一致，其中1211、1301及1303合約收盤大幅走低，反應(yīng)投資者看淡下半年市場(chǎng)行情。其余合約收盤則有不同程度上漲。尤其1304合約漲幅達(dá)到13.4%至7437元/噸的高位。

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　　白銀期貨呼之欲出 投資白銀將添新渠道

　　白銀期貨即將登陸國內(nèi)的期貨市場(chǎng)。盡管門檻比黃金期貨低得多，投資者只需萬元即可入市“淘銀”。但白銀走勢(shì)陰晴難測(cè)，投資者想馴服這匹“野馬”并不容易。

　　日前，中國證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)上海期貨交易所開展白銀期貨交易，白銀期貨合約的上市時(shí)間也漸行漸近。專家稱，期貨銀的推出，對(duì)完善我國貴金屬投資渠道有著至關(guān)重要的意義。

　　白銀期貨上市指日可待

　　隨著上期所公布征求意見草案，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開展白銀期貨交易，白銀期貨上市已是呼之欲出。

　　上期所擬規(guī)定，白銀期貨的交易單位為15千克/手，最低交易保證金為合約價(jià)值的7%。最小變動(dòng)價(jià)位1元/千克；每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%，每日交易時(shí)間段為上午9:00-11:30和下午1:30-3:00；最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)。在交割方面，草案規(guī)定合約交割月份1-12月，交割標(biāo)準(zhǔn)品為符合國標(biāo)GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99規(guī)定，其中銀含量不低于99.99%。

　　專家稱，白銀期貨合約設(shè)定較為合理，上市以后，投資者不必太擔(dān)心流動(dòng)性問題。上海中期分析師李寧表示，按目前的合約設(shè)計(jì)，大概1萬元左右就可以做1手白銀。跟黃金期貨相比，大約是后者的四分之一。而且由于白銀的工業(yè)需求占比較大，白銀可能跟銅、原油等大宗商品有一定的趨同性，因此，日間波動(dòng)仍是值得期待的。此外，從國際盤面的表現(xiàn)來看，白銀的波動(dòng)性要大于黃金，因此，白銀期貨上市以后，應(yīng)該比黃金期貨要活躍得多。

　　光大期貨分析師孫永剛認(rèn)為，白銀期貨上市后，投資者參與的量一定會(huì)很大，因?yàn)榘足y的手續(xù)費(fèi)、保證金都較低。另外，在白銀期貨推出之后，國內(nèi)的金銀比價(jià)套利，上海黃金交易所Ag(T+D)的套利，外盤與內(nèi)盤的套利機(jī)會(huì)都會(huì)吸引很多專業(yè)投資者。而白銀期貨的套期保值功能也會(huì)吸引很多相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶去對(duì)沖他們的現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　自2010年以來，國際白銀價(jià)格的波動(dòng)日益劇烈，對(duì)我國白銀的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)帶來較大的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。白銀期貨推出后，將對(duì)國內(nèi)白銀產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健獲取經(jīng)營利潤有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　投資白銀將添新渠道

　　目前，國內(nèi)最大的白銀交易市場(chǎng)就是上海黃金交易所的白銀(T+D)，其優(yōu)點(diǎn)是門檻低，有夜盤，但缺點(diǎn)是交易手續(xù)費(fèi)較高，交易軟件不夠優(yōu)良。白銀期貨上市以后，又將開放一條新的投資白銀的渠道。

　　分析師孫永剛表示，“現(xiàn)在國內(nèi)較好的白銀投資渠道應(yīng)該是上海黃金交易所的白銀(T+D)和天津貴金屬交易所的‘天通銀’。白銀(T+D)的缺點(diǎn)是手續(xù)費(fèi)比較高，還有遞延費(fèi)的計(jì)算都較為麻煩；而天津貴金屬的‘天通銀’在國家法規(guī)上會(huì)受到一定的限制。”

　　相比而言，白銀期貨的手續(xù)費(fèi)較為低廉，而且國內(nèi)的期貨交易軟件較為優(yōu)良，能實(shí)現(xiàn)投資者下單的諸多訴求，可以預(yù)見，白銀期貨一旦推出，對(duì)投資者將有較大的吸引力。

　　倍特期貨分析師劉明亮告訴記者，白銀期貨的交易很簡(jiǎn)單，投資者如果已有期貨賬戶，就可以直接進(jìn)行買賣交易了；如果沒有做過期貨，只需到期貨公司開戶，就能參與買賣白銀期貨。

　　相比其他投資渠道，白銀期貨采取保證金交易和T+0等制度，保證金相對(duì)較低，交易成本較低。除了手續(xù)費(fèi)而外，沒有像其他電子盤或中遠(yuǎn)期交易的延期費(fèi)等費(fèi)用，流動(dòng)性也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他渠道，比較適合普通投資者交易。

　　不過，期貨銀的缺點(diǎn)是暫時(shí)沒有夜盤，較難規(guī)避外盤波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。相信隨著國內(nèi)期貨市場(chǎng)的不斷完善，貴金屬夜盤交易的推出也指日可待。（上海證券報(bào)）