螺紋鋼期貨昨日勁挫近3%，領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)。市場(chǎng)人士指出，鑒于11月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲受阻以及目前整體大宗商品市場(chǎng)低迷，鋼鐵市場(chǎng)的倒V走勢(shì)面臨終結(jié)。

　　而對(duì)于年前商品市場(chǎng)的走勢(shì)，市場(chǎng)人士分析，2011年四季度寒冬今年或許重演，但跌幅有望好于去年。

　　生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，短期來(lái)看，商品市場(chǎng)不可避免地面臨回調(diào)，2011年四季度商品市場(chǎng)寒冬今年或再度上演。但市場(chǎng)跌幅和跌面有望好于去年。他指出，根據(jù)生意社BCI數(shù)據(jù)顯示，去年四季度產(chǎn)品平均累計(jì)跌幅近9%，今年有望低于5%。

　　對(duì)于昨日領(lǐng)跌商品的螺紋鋼期貨，根據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示。11月份以來(lái)，建筑鋼材市場(chǎng)：螺紋鋼市場(chǎng)持續(xù)下跌，上周末跌幅較11月1日已達(dá)1.54%；板材市場(chǎng)上，中厚板，冷軋板，熱軋卷板，鍍鋅板等雖基本處于上行階段，但生意社鋼鐵分析師何杭生認(rèn)為，部分鋼鐵品種的價(jià)格上漲難掩鋼鐵整體市場(chǎng)的疲態(tài)，后市難言樂(lè)觀。

　　從生意社鋼鐵行業(yè)指數(shù)來(lái)看，截至11月15日，生意社鋼鐵行業(yè)指數(shù)為962點(diǎn)，與11月7日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1005點(diǎn)（2012-04-18）下降了5.07%，較2012年09月09日最低點(diǎn)827點(diǎn)上漲了15.36%。鋼鐵經(jīng)歷了7、8月份的暴跌，9、10月份的暴漲之后，11月份總體上漲幅度逐漸減少，漲勢(shì)趨緩，處于盤(pán)整階段。

　　高產(chǎn)能成鋼價(jià)走強(qiáng)桎梏

　　寶城期貨 何曄瑋

　　在階段性去庫(kù)存結(jié)束，鋼廠利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量高居不下的背景下，后市螺紋鋼雖然有預(yù)期基建投資增速的利好支撐，但難以改變易跌難漲的態(tài)勢(shì)。

　　昨日，受周末蘇浙地區(qū)鋼坯大幅下跌將近2%影響，前期一直走勢(shì)獨(dú)立的螺紋承壓低開(kāi)大跌，與此同時(shí)，走勢(shì)背離將近一個(gè)月的上海大宗板材電子市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)上漲受阻的情況，早盤(pán)便下跌超過(guò)2%。

　　產(chǎn)能過(guò)剩是核心問(wèn)題

　　本月14日中鋼協(xié)召開(kāi)的第三次鋼鐵行業(yè)運(yùn)行發(fā)布會(huì)上透露，今年鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能可能突破10億噸，目前鋼鐵行業(yè)的過(guò)剩已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了合理的競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)上游原材料的議價(jià)能力弱，成本無(wú)法通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)至下游，但即使是這樣的惡性競(jìng)爭(zhēng)局面，截止到10月底，全國(guó)粗鋼的日均產(chǎn)量依然維持在193萬(wàn)噸的高位，全行業(yè)產(chǎn)能利用率為70%，這在今年處于經(jīng)濟(jì)中上游的行業(yè)中，也算較高水平。產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)盲目擴(kuò)產(chǎn)令市場(chǎng)供求嚴(yán)重不平衡，9月至今鋼價(jià)反彈，按粗略估計(jì)，噸鋼利潤(rùn)已經(jīng)提高到200元的水平，鋼廠盈利空間升至年內(nèi)高點(diǎn)，迅速?gòu)?fù)產(chǎn)，加上地方政府對(duì)鋼鐵行業(yè)的保護(hù)扶持，整個(gè)行業(yè)的去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)。但高產(chǎn)能造成的供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩是鋼價(jià)疲軟的最關(guān)鍵因素，具體表現(xiàn)為庫(kù)存和價(jià)格同步反向變動(dòng)，庫(kù)存難跌，鋼價(jià)難漲。

　　原材料難支撐鋼價(jià)走強(qiáng)

　　進(jìn)入10月以后，在鋼材產(chǎn)量觸底反彈的過(guò)程中，不少鋼企開(kāi)始大量進(jìn)口跌破百元的鐵礦石，天津港（600717）口的鐵礦石庫(kù)存也從9.9千萬(wàn)噸的歷史高位回落到8.5千萬(wàn)噸的水平，但隨著鋼廠10月下旬后粗鋼產(chǎn)量從199萬(wàn)噸向190萬(wàn)噸回落，礦價(jià)反彈勢(shì)頭也有所減弱，較之于長(zhǎng)材的庫(kù)存回升，鐵礦石庫(kù)存還處于繼續(xù)下降通道中，價(jià)格穩(wěn)中趨弱的格局凸顯，但北方雨雪天氣鋼廠和下游停工，以及南方鋼價(jià)走軟，鋼廠利潤(rùn)壓縮，均會(huì)對(duì)礦價(jià)起到明顯的壓制作用。較之去年同期，全國(guó)鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量只有170萬(wàn)噸，如果今年冬季出現(xiàn)季節(jié)性減產(chǎn)，那么礦價(jià)很難保持在120美元的位置，礦價(jià)和鋼價(jià)將呈現(xiàn)出相互牽扯下跌局面。

　　基建和地產(chǎn)景氣度回升有限

　　房屋新開(kāi)工回升，但幅度較小，且集中在龍頭房企，總體依然低迷。受制于財(cái)政收入和工地計(jì)劃的雙重壓力，地方政府供地力度將繼續(xù)加大，雖然開(kāi)發(fā)商負(fù)債率已經(jīng)大幅下降，但償債能力下降并不意味著投資能力的恢復(fù)，因此，即使房?jī)r(jià)繼續(xù)穩(wěn)定，房屋銷售尚可，新開(kāi)工面積增速也難以避免下滑局面，土地成交短期好轉(zhuǎn)，受制于宏觀流動(dòng)性環(huán)境難以放量，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材需求難以回到過(guò)去5年高位，景氣度見(jiàn)底無(wú)法根本上改變供需格局。

　　從近期公布的宏觀數(shù)據(jù)可以看出鐵路基建項(xiàng)目成為10月份以來(lái)提振投資增速的主要推動(dòng)力，尤其是鐵路基建投資增速再次回到2010年的高點(diǎn)，鐵路投資大幅增加確實(shí)對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐，但總量上無(wú)法和地產(chǎn)行業(yè)相比，起到的作用較小。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)