短期重心有望繼續(xù)抬升

　　上周黃金表現(xiàn)強(qiáng)勁。中東地緣政治危機(jī)和葡萄牙危機(jī)推動避險(xiǎn)需求，投資者對近期美聯(lián)儲政策調(diào)整的擔(dān)憂下降，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景不佳，多重因素合力推動近期金價(jià)連續(xù)六周上漲，上周價(jià)格的運(yùn)行平臺已經(jīng)抬升至1330美元/盎司之上。

　　葡萄牙銀行危機(jī)的沖擊或不具備持續(xù)性

　　上周四葡萄牙BES銀行母公司未能按時償付債券，引發(fā)市場對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，葡萄牙國債收益率大幅上漲，金價(jià)則一度創(chuàng)下四個月以來的新高。我們認(rèn)為，市場對葡萄牙銀行債務(wù)問題過度解讀。債務(wù)償付方面出現(xiàn)問題的是BES銀行的股東ESI、ESFG等，而并非BES銀行。BES銀行內(nèi)部存在防火墻，且該防火墻處于葡萄牙銀行的監(jiān)管之下，葡萄牙政府對BES董事會擁有較高的影響力。因此，股東的債務(wù)危機(jī)不會擴(kuò)散至BES銀行，并進(jìn)一步傳染至整個葡萄牙的銀行體系，歐元區(qū)進(jìn)一步爆發(fā)大范圍風(fēng)險(xiǎn)的概率極低。

　　中東地緣政治危機(jī)有可能進(jìn)一步加劇

　　巴勒斯坦和以色列的沖突可能擴(kuò)大化。伊拉克爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，伊拉克內(nèi)部的庫爾德武裝力量趁機(jī)奪取了北部城市基爾庫克附近的兩個重要油田的生產(chǎn)設(shè)施。此舉可能令庫爾德斯坦地區(qū)政府與巴格達(dá)之間業(yè)已緊張的關(guān)系進(jìn)一步惡化，伊拉克爆發(fā)全國范圍內(nèi)戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。我們認(rèn)為，短期內(nèi)中東地區(qū)的危機(jī)不會馬上平息，地緣政治危機(jī)對近期的金價(jià)將構(gòu)成持續(xù)的支撐。

　　黃金市場投資者有回流趨勢

　　近期美聯(lián)儲會議紀(jì)要和耶倫的發(fā)言對加息的表述均非常謹(jǐn)慎，認(rèn)為盡管資產(chǎn)購買計(jì)劃即將結(jié)束，但美聯(lián)儲仍將保持相對寬松的政策立場。我們認(rèn)為美聯(lián)儲在短期內(nèi)不會存在政策意外，預(yù)期平穩(wěn)提升了投資者對黃金的青睞。近一個月以來，黃金ETF——SPDR持倉量增加12.97噸至800.05噸，截至7月8日當(dāng)周，CFTC黃金凈多頭持倉量增加150021手，較上周的凈多持倉量增幅接近3%。

　　因此，建議投資者對于價(jià)格的上行空間不必太過樂觀。但短期內(nèi)金價(jià)仍將保持強(qiáng)勢，預(yù)計(jì)價(jià)格的運(yùn)行平臺有望抬升至1340—1360美元/盎司區(qū)間內(nèi)。

來源：期貨日報(bào)