8月21日起，滬銀期貨結(jié)束由5月份至8月份長(zhǎng)達(dá)3個(gè)多月的區(qū)域性收斂震蕩整理走勢(shì)，而單邊向上突破，并連續(xù)創(chuàng)下上市新高，截至9月4日，該品種指數(shù)創(chuàng)下6918元新高，由此顯著拓展新的上漲空間，白銀階段性牛市行情正向縱深高位區(qū)域邁進(jìn)。

　　2011年全球已探明銀儲(chǔ)量為52.8萬(wàn)噸，其中主要分布在秘魯、波蘭、智利、澳大利亞和中國(guó)，上述國(guó)家儲(chǔ)量占世界總儲(chǔ)量73%。而從產(chǎn)量來(lái)看：墨西哥、秘魯、中國(guó)、澳大利亞、智利則占據(jù)產(chǎn)量前5強(qiáng)。但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來(lái)看：現(xiàn)有世界銀儲(chǔ)量只能穩(wěn)定支持開(kāi)采20~25年，并且供需缺口有擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　墨西哥和秘魯是傳統(tǒng)白銀生產(chǎn)大國(guó)(自公元1500年起)，數(shù)十年甚至數(shù)百年以來(lái)，兩國(guó)產(chǎn)量一直位于世界前5位置(除了1935年)，并占據(jù)全球三成白銀產(chǎn)量的較高比例。中國(guó)不僅是白銀生產(chǎn)大國(guó)，同時(shí)也是白銀消費(fèi)大國(guó)，墨西哥曾經(jīng)長(zhǎng)期向中國(guó)出口大量白銀。自19世紀(jì)全球出現(xiàn)淘金熱以來(lái)，美國(guó)和加拿大成為世界主要白銀生產(chǎn)國(guó)。但是在最近50多年內(nèi)，兩國(guó)產(chǎn)量卻出現(xiàn)大幅下滑。1960年，美國(guó)和加拿大是世界上第一和第二大白銀生產(chǎn)國(guó)，但過(guò)度開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)白銀資源，兩國(guó)產(chǎn)量持續(xù)縮減，截至目前，美國(guó)白銀產(chǎn)量已縮減20%以上，從第一位滑落至去年第七位，而加拿大更是縮減30%以上，從當(dāng)時(shí)第二位一路下滑至去年第11位。

　　由此推測(cè)，白銀供應(yīng)隨著消費(fèi)需求不斷增大，而穩(wěn)步縮減，采儲(chǔ)比顯著提高，白銀資源穩(wěn)步縮減，供應(yīng)也將漸趨緊張。

　　在歐債危機(jī)持續(xù)加重、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢背景下，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松貨幣政策預(yù)期逐漸增強(qiáng)，而美元匯率走弱，引發(fā)白銀投資投機(jī)性需求增強(qiáng)。同時(shí)，四季度中國(guó)、印度金銀裝飾品消費(fèi)旺季逐漸臨近，引發(fā)白銀消費(fèi)需求季節(jié)性增長(zhǎng)。兩種需求相疊加，促使白銀供需關(guān)系偏向利多。

　　目前白銀市場(chǎng)價(jià)格雖然呈現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格態(tài)勢(shì)，但價(jià)差逐漸收斂，9月4日，AG(T+D)為6749元，而AG1209期價(jià)則為6756元，兩者僅僅相差7元，由此將顯著減輕跨市套利拋售壓力，為滬銀期價(jià)上漲減輕實(shí)盤打壓。同時(shí)，由于外圍增量資金積極進(jìn)駐，尤其是多方主力增量資金增倉(cāng)吸納并積極追捧，而空方主力增量資金擴(kuò)倉(cāng)攔擊及打壓較為薄弱，致使滬銀期價(jià)上漲的同時(shí)，持倉(cāng)量也得以顯著拓展，9月3日，滬銀持倉(cāng)量拓展至逾22.2萬(wàn)手，創(chuàng)下該品種上市以來(lái)最大持倉(cāng)量紀(jì)錄，由此為滬銀期價(jià)上漲提供了較為強(qiáng)勁的資金能量。

　　白銀供應(yīng)穩(wěn)步縮減、各種需求持續(xù)擴(kuò)展，吸引主力資金積極做多，推動(dòng)白銀期價(jià)持續(xù)單邊大幅上漲，后市還將挑戰(zhàn)新的高位。

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