近期，在天氣炒作下，豆粕和玉米等農(nóng)產(chǎn)品走出一輪反彈，并創(chuàng)下新高；但螺紋鋼疲態(tài)盡顯，成為近期率先創(chuàng)新低的品種，呈現(xiàn)獨(dú)立下跌的行情。專家稱，從資金和行業(yè)基本面來分析，不排除大鋼廠做空、為行業(yè)洗牌的可能性。即使不是大鋼廠的套保盤，這波資金實(shí)質(zhì)上也可能無意間推進(jìn)了行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

　　螺紋鋼呈現(xiàn)“詭異”行情

　　昨日，商品市場依然維持震蕩整理，螺紋鋼期貨略漲0.11%至3703元/噸，目前依然處于震蕩筑底的過程。而成交量逼近150萬手，為近期最大的成交量。

　　從市場持倉來分析，近期的螺紋鋼行情比較“詭異”。專家指出，這次螺紋鋼的下跌，市場主力空頭資金是在跌破4000點(diǎn)后進(jìn)入市場的，這與大鋼廠逢高進(jìn)行套期保值的操作原則不太相同，無法判斷是新進(jìn)的投機(jī)資金還是大鋼廠追加的保值頭寸。

　　而在空頭資金不斷入場的過程中，市場凈空單比例不斷上升，7月19日達(dá)到了頂峰的79000余手，空頭資金完全占據(jù)上風(fēng)。

　　在下跌的過程中，現(xiàn)貨、鋼廠出廠價(jià)格配合行情，使得螺紋期貨價(jià)格跌破了去年10月行情調(diào)整的低點(diǎn)，但令市場失望的是至今沒有看到集中減產(chǎn)檢修的信號出現(xiàn)。

　　鋼鐵行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰

　　需要注意的是，鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)狀出現(xiàn)了“惡性循環(huán)”的情況。

　　“在目前的行情下，民營小鋼廠的減產(chǎn)也不足，企業(yè)擔(dān)心停產(chǎn)后，銀行催貸，可能馬上就倒，只能硬著頭皮生產(chǎn)。”東興期貨分析師張郡凌表示。

　　按照鐵礦石和焦炭價(jià)格來推算企業(yè)成本，3700元下方鋼材價(jià)格已經(jīng)低于鋼廠的成本。而鋼價(jià)下跌后，前期抗跌的鐵礦石和鋼坯又出現(xiàn)了補(bǔ)跌，這就形成了產(chǎn)成品和原材料交替下跌的惡性循環(huán)。

　　鋼廠也在期貨現(xiàn)貨的連續(xù)下跌后，不斷下調(diào)出廠價(jià)格。華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼的HRB400的出廠價(jià)格已經(jīng)從6月底的4170元/噸的高位下調(diào)了250元至3920元/噸。但鋼價(jià)的下跌并沒有激發(fā)需求，同期國內(nèi)庫存仍然高達(dá)670萬噸。同期的粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持在接近195萬噸的水平，沒有出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的跡象。

　　“死結(jié)”短期仍然無解

　　期貨現(xiàn)貨連續(xù)下跌，但鋼廠不減產(chǎn)，使得庫存上漲，行情繼續(xù)下跌……這樣的“死結(jié)”目前來看仍然無解。

　　之前市場期待國家出臺刺激經(jīng)濟(jì)的政策來穩(wěn)定市場，但現(xiàn)狀是：房地產(chǎn)交易剛一升溫，政策就忙于“澆水降溫”。近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)文表示，將專項(xiàng)督查房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施落實(shí)情況，對落實(shí)房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施有偏差、不到位的，國務(wù)院督查組將督促進(jìn)行整改。

　　雖然貨幣政策已經(jīng)逐步放松，6月新增貸款超過9000億，市場預(yù)計(jì)7月的新增貸款也有望超過7000億，但由于工業(yè)現(xiàn)狀不佳，除票據(jù)外的信貸需求也有所不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對各項(xiàng)原材料的需求還未見明顯起色。加上7月上旬全國天氣炎熱，建筑淡季更使得疲弱的市場不堪一擊。

　　張郡凌表示：“原來市場期盼國內(nèi)刺激政策，尤其是樓市調(diào)控的適度放松，但在兩部委叫停地方放松政策后，房地產(chǎn)救市的牌也就不可能再出了。政策救市不能奢望，就只能等待行業(yè)自己洗牌，淘汰弱小的企業(yè)。從目前的市場環(huán)境來看，停爐就會失去銀行信貸，就可能破產(chǎn)，這樣惡劣的環(huán)境下，淘汰一批企業(yè)可能才能使得行情真正觸底。”

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)