截止28日，4月鋼價走出一路下跌后月末出現(xiàn)反彈的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)月環(huán)比下跌7.43%。分品種看，長材價格指數(shù)下跌6.19%，扁平材價格指數(shù)下跌8.97%。鐵礦石綜合價格指數(shù)月環(huán)比下跌21.13%，其中進口礦價格指數(shù)下跌18.9%，國產(chǎn)礦價格指數(shù)下跌24.13%，實際走勢符合預(yù)期。展望5月鋼鐵市場，在前期持續(xù)大幅下跌、環(huán)保等政策事件限產(chǎn)及去產(chǎn)能政策影響下，鋼材價格仍有進一步反彈的空間，沖高后難免出現(xiàn)震蕩回落。

市場短期持續(xù)大幅下跌積累了一定的反彈動能。自 3月15日以來的鋼材現(xiàn)貨、期貨價格創(chuàng)立階段高位以來，綜合鋼價和期貨主力合約一度分別跌了612元/噸、789元，熱軋、冷軋產(chǎn)品價格甚至跌了超過 700和1000元/噸。而且這種下跌幾乎沒有任何反彈。為此，期現(xiàn)貨市場積累了一定的反彈動能，只要有任何的利好催化，反彈將一躍而至，自4月25日起，鋼價開始持續(xù)反彈，從目前的價格水平看，綜合價格反彈了才100元，有望在5月繼續(xù)釋放反彈的動能。

需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，并有望在5月持續(xù)維持這種良好的態(tài)勢。從 每天調(diào)查的237家企業(yè)的建筑材成交看，4月日均成交達到187134噸，同比僅下降了0.6%，環(huán)比3月上升了12.3%。特別值得注意的是，去年4月鋼價上漲天數(shù)等于今年4月下跌的天數(shù)，今年跌至4月下旬初，跌長漲短，在買漲不買跌的交易邏輯背后，顯示的是今年4月的成交幾乎都是剛性需求，結(jié)合庫存的 明顯下降，實際需求同比有一定的回升。

特別是從4月中旬以來的3周日均成交數(shù)據(jù)依次是162044、186393、226865噸，持續(xù)好轉(zhuǎn)，且4月21 日以來，日均成交基本都是20萬噸以上。二是鋼銀交易平臺的數(shù)據(jù)，4月日均成交95684噸，環(huán)比3月上升了13%，同比上升了14%，最后一周的日均成 交達到105736噸。

而 根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，1季度房屋銷售面積增長了19.5%，房屋新開工面積增長了11.6%，施工面積也增長了3.1%，全國固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步回升 至9.2%。制造業(yè)投資5.8%，基建投資達到23.5%，有利于支撐需求好轉(zhuǎn)。而規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速8.2%，如果扣除物價因素，產(chǎn)成品庫 存壓力幾乎沒有，支撐了未來需求甚至增長。5月北方也將全面開工。

供給在5月份有望階段性見頂。根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，4月底，全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率在持續(xù)6周小幅上升后出現(xiàn)相對明顯的回落（1.35個百分點），5 大品種除線材外，螺紋、熱軋、中厚板、冷軋達產(chǎn)率周環(huán)比分別回落0.50、0.57、2.94、2.15個百分點。這固然有前期價格持續(xù)回落導(dǎo)致部分企業(yè) 陷入虧損而導(dǎo)致減產(chǎn)、檢修的原因，同時由于前期絕大多數(shù)企業(yè)有較好的盈利而持續(xù)超負荷生產(chǎn)，不排除5月仍有企業(yè)會安排檢修。

而政策的擾動也將對供給產(chǎn)生影響：一 是由于發(fā)現(xiàn)河北大城、天津靜海有大面積偷排，已引起高度重視，并引發(fā)部分企業(yè)關(guān)停產(chǎn)。二是“一帶一路”會議于5月14-15日在北京召開，據(jù)傳京津冀地區(qū) 鋼廠將實行為期左右的限產(chǎn)措施。三是5月2日至25日，去產(chǎn)能部聯(lián)系會將派9個工作組對各地“地條鋼”清理開展專項督察。未來一段時間，少數(shù)仍在偷偷生產(chǎn) 以及用電爐替代中頻爐的企業(yè)都將受到影響而減少供給。因此，5月供給將出現(xiàn)見頂回落。

鋼材庫存有望保持持續(xù)回落，庫存壓力不大。截 止4月底，5大品種樣本鋼廠庫存是618.38萬噸，同比增加160.9萬噸；社會庫存1221.5萬噸，同比增加了313.48萬噸。同比雖然增加比較 明顯，但4月底社會庫存和鋼廠庫存共降了105.79萬噸，其中螺紋庫存降了76.11萬噸，創(chuàng)了近幾年歷史最高水平。當前社會庫存也僅比2016年同期高，而比2010-2016年均值仍低21%。未來5月庫存壓力還有望隨供需關(guān)系的好轉(zhuǎn)而進一步減輕。

一旦市場對政策反應(yīng)過快、過度，供需關(guān)系改善不理想，市場仍有回調(diào)壓力。

總之，5月鋼鐵市場，在環(huán)保以及政策性限產(chǎn)、去產(chǎn)能的影響下，有望進一步釋放反彈動能，但要謹防沖高回落。

來源：金融界網(wǎng)站