目前滬鋼走勢將較為復雜，經過之前較長時間的箱體運行后，筆者認為后市滬鋼很可能將展開漫長的下跌行情，但考慮到目前大宗商品價格已經超跌，并且國內夏季電力缺口仍然存在，不排除鋼價出現大幅反彈，屆時將提供逢高沽空的更好機會。

　　限電預期并未形成實質影響

　　前期造成鋼價運行強于其他商品的主要因素就是限電減產的預期。去年河北大規(guī)模拉閘限電的一幕市場仍然記憶猶新，今年國內電力缺口巨大，市場一度抓住限電預期大幅炒作，但價格上漲在其他商品暴跌行情的影響下宣告失敗。

　　庫存數據減幅放緩，資金面不斷收緊，而粗鋼產量卻屢創(chuàng)新高，不由讓筆者為目前的鋼價上漲捏一把汗。經過了長時間的震蕩行情，相信市場已經習慣了螺紋鋼4800-4960元的箱體運行，很多投資者失去了對價格大幅運行的憧憬，這種局面往往預示著大行情將至。目前鋼材產量屢創(chuàng)新高，將是壓彎鋼價的最后一根稻草。高位區(qū)域消費又疲態(tài)已顯，后市庫存將出現增加，加之資金面空前緊張，民間借貸壓力巨大，鋼價隨時可能出現碾壓式下跌。

　　全球商品下跌助跌只是表象

　　全球商品市場大幅下挫，高位區(qū)域鋼價在劫難逃。上周所有商品暴跌成為市場的主旋律，以前期棉花、橡膠、白糖為主的經濟作物到后期以銅、鋅為主的基本金屬，都演繹了一波波驚濤駭浪的空頭行情。5月3日晚間央行公布的《2011年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》明確了二季度國內貨幣供應的目標就是達到控制通貨膨脹的目標，下一階段政策調控的關鍵就是在于通貨膨脹，這也給處于歷史高價區(qū)域的鋼價帶來了不小的下跌壓力。

　　由于受到限電預期的支撐，滬鋼在前期保持自身的獨立性保持高位震蕩，但在原油價格單日下挫9%的情況下，終于放下了高貴的身姿，上周五出現了大幅補跌。目前雖然限電等因素仍然作用于鋼價，但是在貨幣緊縮，需求回落的大背景下，鋼價也很難逃脫下跌的命運。

　　對于基本面與系統(tǒng)性下跌的矛盾，我們不妨換個角度思考，首先螺紋鋼目前4800元/噸的價格絕對稱得上歷史高價區(qū)域，鋼廠利潤以及成本都存在壓縮的空間，后市隨著鋼價的回調鐵礦石也將存在下跌的空間。其次國內近期螺紋鋼供不應求的供需關系主要是受到電力緊張和需求集中出現的影響，隨著政府對電煤價格的逐漸放開以及后市需求的減少，緊張的供求關系也將出現拐點，國內鋼材供大于求的現狀仍然沒有得到根本解決。最后螺紋鋼作為國內最大的工業(yè)原材料之一，其價格的高企對國內下游需求壓力也日益加重，出現理性的回歸也符合目前國內經濟運行的需要。
   
     【上海證券報】