今日亞洲交易時段，倫敦金屬交易所期銅震蕩向上。截至北京時間16:59分，倫敦3月份期銅報9449美元，較上一交易日上漲24美元漲幅0.25%；外圍倫銅依舊位于依托5日均線支撐，處于階段性震蕩調(diào)整狀況，我們認為60日均線處短期內(nèi)依舊成為倫銅多頭難以攻克的關口。庫存數(shù)據(jù)方面，倫敦金屬交易所3月21日銅庫存日增850噸至43.05萬噸。

　　今日上海期貨交易所期銅跳空低開，日內(nèi)震蕩走強；滬銅主力1106合約70880元/噸開盤，最高價至71670元/噸，最低價70800元/噸，終盤報收于71290元/噸，較前一交易日下跌200元/噸跌幅0.28%，結算價71260元/噸，成交14.3萬手增1.54萬手，持倉14.2手增0.22萬手。今日滬銅走勢雖受外盤拖累早盤跳空低開，但整體日內(nèi)反彈力度較為強勁，基本收復日內(nèi)跌幅，雖盤中一度翻紅，但是考慮到當前利空因素依舊壓制市場，市場多頭向上動能依舊不足，當前銅市依舊處于震蕩休整階段。

　　現(xiàn)貨方面今日截至中午11:30分上海地區(qū)1號銅成交均價71075元/噸，較一交易日下跌225元/噸，現(xiàn)貨處于平水至升水狀況(平水-升水150元/噸)；據(jù)上海有色網(wǎng)3月22日報道平水銅成交價格70950-71100元/噸，升水銅成交價格71000-71200元/噸。滬期銅低開回測5日均線，市場憂慮加劇，可見現(xiàn)貨升水逐步回落，原因在于加工消費企業(yè)在連續(xù)一周低位備貨后出現(xiàn)停頓，中間商也僅限于做早市的短平快交易，尾盤期銅雖有回升，但成交隨之受抑，整體成交仍顯被動。

　　基本面方面，據(jù)上海有色網(wǎng)最新調(diào)研報告顯示，近期銅價大幅回調(diào)，但國內(nèi)銅價于68000元得到消費買盤支持。目前，國內(nèi)家電和電力電纜行業(yè)已進入消費旺季。銅管行業(yè)開工率已超過80%�？照{(diào)行業(yè)進入生產(chǎn)旺季，對銅管需求明顯提升，70000元以下的價格刺激終端用戶紛紛補庫。估計未來行業(yè)實際需求會帶來更多訂單。我們相信下游終端需求強勁依舊能夠成為支撐銅價的重要砝碼，當外圍宏觀事件帶來銅價短期回調(diào)后，實際旺盛的需求必將繼續(xù)推升銅價。

　　在當前情形下，我們認為銅價震蕩調(diào)整行情將延續(xù)，滬銅1106合約下方支撐5日均線處，上方壓制60日均線。我們認為中國股市若近期出現(xiàn)大幅拉升行情，勢必聯(lián)動日內(nèi)銅價沖擊壓制關口壓制。

    【中金在線】