國際黃金價格在今年2月出現(xiàn)一輪上漲之后便一路下行，5月—8月又陷入漫長的振蕩區(qū)間。隨后金價在8月下旬實現(xiàn)了突破，并且借助歐洲央行和美聯(lián)儲的積極放水，步步高升，短短一個多月的時間內(nèi)創(chuàng)出年內(nèi)高點。同時，我們也觀察到，伴隨著金價的一路上揚，中國黃金需求已經(jīng)開始出現(xiàn)復蘇。

　　黃金實物需求增長顯著

　　黃金珠寶首飾占據(jù)全球黃金消費量的一半以上，而投資需求中的金條金幣等需求是近年來增長最為迅猛的一塊，這兩者占據(jù)黃金總需求的80％之多。世界黃金協(xié)會也認為，中國消費者購買金飾或多或少是出于投資目的。因此，中國的金銀珠寶類銷售水平能直接反映出黃金的實物需求水平。

　　由于人們習慣在節(jié)假日之前及期間購買黃金珠寶首飾，因此，中秋、國慶、元旦和春節(jié)是銷售集中的旺季，使得中國黃金珠寶首飾的消費旺季和全球同步，一般集中在每年的第四季度和第一季度，第二、三季度相對清淡。今年由于中國經(jīng)濟增速放緩和金價出現(xiàn)下跌，黃金珠寶銷售增速顯著放緩，7月達到谷底狀態(tài)。不過，自8月份開始，國家統(tǒng)計局公布的金銀珠寶類零售額以及商務部公布的重點流通企業(yè)金銀珠寶類銷售額當月同比值均已顯示出企穩(wěn)跡象。

　　目前已發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本次“史上最長的黃金周”，即十一長假期間，北京重點檢測商企珠寶類銷售額平均增長超過30％，廣州珠寶類增速也在10％以上，快于整體零售增長。石家莊北國商城黃金類銷售同比增長2.1 倍。烏魯木齊、江西金銀珠寶銷售同比分別增長75％和33.7％。鄭州百盛金銀珠寶銷售額同比增長30％左右。對商場的調(diào)研情況顯示，由于今年婚嫁較多，婚慶珠寶成為金銀珠寶的銷售主力，而這一類為剛性需求，對價格的敏感度很低。因此，盡管黃金價格出現(xiàn)高漲，但并未阻擋消費者購買黃金的熱情。另外，中國黃金消費市場素有“買漲不買跌”的效應，也導致銷售增速加快。預計9月和10月的黃金珠寶首飾消費有望出現(xiàn)大幅上升。

　　黃金理財產(chǎn)品發(fā)行上升

　　一季度，商業(yè)銀行發(fā)行的黃金理財產(chǎn)品（包括直接投資于黃金、掛鉤黃金價格或相關資產(chǎn)的理財產(chǎn)品）達到33款，超過2011年全年發(fā)行的29款水平，且與上年同期的9款相比，增幅高達267％。而這樣的情況在近期又繼續(xù)重演，從今年8月份到10月初，銀行發(fā)行的掛鉤黃金的理財產(chǎn)品已達13款，而且發(fā)行數(shù)量在十一長假之后進一步攀升。黃金類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的增長體現(xiàn)了近期黃金投資市場的活躍。

　　而從產(chǎn)品內(nèi)容上看，自二季度開始，由于金價走勢低迷，看跌型的黃金類理財產(chǎn)品發(fā)行有所增加，“積極看漲”型產(chǎn)品大幅減少，“消極看漲型”產(chǎn)品占據(jù)了市面的絕大多數(shù)，部分銀行還推出了“積極看跌型”或“消極看跌型”黃金投資產(chǎn)品，導致上半年有近7成掛鉤黃金理財產(chǎn)品屬于看跌型。不過，在8月份黃金價格選擇上行突破之后，這樣的情況近期又發(fā)生了變化，自今年8月份后，銀行緊急調(diào)轉風向，黃金理財產(chǎn)品的設置就以“積極看漲”型居多，其目標觸發(fā)收益價格多在2000美元/盎司至2300美元/盎司不等。黃金類理財產(chǎn)品由“空”轉“多”也反映出目前黃金投資市場上偏多心理為主。

　　綜上所述，從中國黃金珠寶首飾需求和銀行發(fā)行的黃金理財產(chǎn)品發(fā)行情況可以看出，中國市場無論是對于黃金的實物需求，還是理財產(chǎn)品投資需求都有所上升。而這在為今年度全球黃金需求服下“定心丸”的同時，反過來對黃金價格也將產(chǎn)生一定的推動作用。

轉自期貨日報