連漲數(shù)日之后，期鋼在4360元/噸附近遇阻進(jìn)入調(diào)整階段。當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控不放松，國(guó)內(nèi)鋼市供需矛盾并未徹底解決，本輪反彈行情水分大，上行動(dòng)力不足。短期鋼價(jià)難以形成上漲拐點(diǎn)。

　　第一，近期國(guó)際市場(chǎng)有所回暖。美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況有所改善。在希臘政府完成與私人投資者之間的債務(wù)交換協(xié)議后，歐債危機(jī)也得到進(jìn)一步緩解。但其深層次問(wèn)題難以得到根本解決，后期仍將不時(shí)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。國(guó)內(nèi)方面，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)主動(dòng)下調(diào)和2月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，均傳遞出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩的信號(hào)，后期政策大幅度放松的可能性不大，鋼市將面臨著需求增速減緩的壓力。

　　第二，產(chǎn)能過(guò)剩，庫(kù)存過(guò)高，鋼價(jià)不太可能持久地大幅反彈。在鋼廠減產(chǎn)的情況下，供需關(guān)系稍有改善，但不代表好轉(zhuǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月中國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量從1月份的183萬(wàn)噸環(huán)比上升5.5%，至193萬(wàn)噸。后期鋼價(jià)一旦繼續(xù)上漲，或?qū)⒁�發(fā)鋼產(chǎn)量的超預(yù)期增長(zhǎng)，鋼市供給壓力依然不容小覷，尤其是超過(guò)需求的增長(zhǎng)速度，反過(guò)來(lái)又將抑制鋼價(jià)的上漲空間。

　　第三，下游行業(yè)真實(shí)需求受制。全國(guó)兩會(huì)明確傳出信號(hào)重申，房地產(chǎn)調(diào)控政策絕不松動(dòng)。近期一系列的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表明，建筑鋼材需求回暖的持續(xù)性令人擔(dān)憂。另外，保障房建設(shè)依然面臨資金不足等問(wèn)題，保障房建設(shè)對(duì)于鋼材需求的實(shí)際拉動(dòng)還有待觀察。現(xiàn)階段的下游行業(yè)用鋼需求并未有實(shí)質(zhì)性的釋放，鋼市拐點(diǎn)并不具備需求基本面的支撐，鋼價(jià)尚缺乏持續(xù)拉高的動(dòng)力。

　　第四，國(guó)內(nèi)建材龍頭沙鋼3月中旬調(diào)價(jià)政策較為保守。在3月上旬價(jià)格政策的基礎(chǔ)上，線材上調(diào)50元/噸，螺紋鋼上調(diào)20元/噸。寶鋼高調(diào)上調(diào)了3月的鋼價(jià)，而4月出廠政策脫離預(yù)期保持穩(wěn)中部分下調(diào)的基調(diào)，這顯示了鋼廠對(duì)后市的謹(jǐn)慎態(tài)度。對(duì)于鋼廠來(lái)說(shuō)，上調(diào)出廠價(jià)試探一下市場(chǎng)接受程度，或者借機(jī)炒高鋼價(jià)都是有可能的，并不一定要根基牢固。

　　第五，成本對(duì)短期正在回調(diào)的鋼價(jià)會(huì)形成一定的支撐，但是依舊難改回調(diào)態(tài)勢(shì)。目前，無(wú)論是外礦還是國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格均創(chuàng)近期新高，截至3月8日，63.5%印粉價(jià)格為147美元/噸。但是，當(dāng)前鐵礦石供大于求的局面已初見(jiàn)端倪，我國(guó)自產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)能以及過(guò)去兩年在海外投資權(quán)益礦產(chǎn)能的釋放，使得我國(guó)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的需求有所減弱。另外，港口庫(kù)存下降緩慢，仍處億萬(wàn)噸臨界點(diǎn)附近，去庫(kù)存壓力巨大。預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將低位振蕩運(yùn)行。

　　整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然存在較大的不確定性。國(guó)內(nèi)中央堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不放松，短期下游需求難有超預(yù)期表現(xiàn)。鋼價(jià)一旦上漲，鋼廠復(fù)產(chǎn)將增多，供求狀況難以得到實(shí)質(zhì)性改善，短期鋼價(jià)大幅上漲基礎(chǔ)仍不牢靠。操作上，投資者不宜盲目追高，應(yīng)該把握沖高遇阻時(shí)的沽空機(jī)會(huì)。

轉(zhuǎn)自:期貨日?qǐng)?bào)