上周是一月一度的超級周，資本市場再掀狂潮。貴金屬在上周一劇烈震蕩，瑞士公投符合預期，未能通過提高20%黃金外儲的決議，貴金屬在前周五已經出現(xiàn)暴跌，消息公布后，上周一開盤直接跳水，黃金觸及1442美元/盎司，白銀暴跌至14.44美元/盎司。但是貴金屬市場遠沒有想像的那么簡單，行情呈現(xiàn)出“買入預期，賣出事實”的走勢，在穆迪下調日本評級消息的推動下，避險情緒一度主導市場，多頭演繹報復性反彈，黃金振幅達80美金/盎司，白銀價格日內波動幅度超過17%，其波動性創(chuàng)紀錄新高。

在經歷了上周一的瘋狂之后，貴金屬陷入了短暫的調整期，靜待11月非農數(shù)據(jù)的到來。反觀全球股市，歐元區(qū)在2015年全面討論QE的預期下，德國股市暴漲，歐盟其他成員國股市也出現(xiàn)可觀漲幅；中國A股市場直線飆升，日成交量突破萬億元，“兩桶油”以漲停拉升股市，上周滬指大漲9.5%，創(chuàng)近6年最大單周漲幅；美國股市延續(xù)5年牛市，道瓊斯指數(shù)和標普500再創(chuàng)歷史新高。市場樂觀情緒高漲，資金紛紛流向風險市場，股市一片瘋狂，債市和貴金屬市場遭遇壓制。

美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農就業(yè)人數(shù)增加32.1萬人，遠高于預期的增加23萬人，創(chuàng)2012年一月來最大升幅，同時11月失業(yè)率為5.8%。同時，美國11月平均每小時工資月率增長0.4%，預期增長0.2%，前值增長0.1%。11月非農就業(yè)報告異常強勁，目前美國全年就業(yè)人數(shù)增長或創(chuàng)15年以來的最佳表現(xiàn)。勞工市場的改善提振了美聯(lián)儲對美國經濟的信心，市場預測美聯(lián)儲將在2015年如約甚至提前加息。美元指數(shù)再度飆升，貴金屬承壓。

在強勁非農數(shù)據(jù)的打擊下，貴金屬跌幅卻十分有限�；ㄆ旒瘓F預計，就2015年而言，黃金均價料為1220美元/盎司，白銀均價料為16.50美元/盎司。雖然目前貴金屬的成本預測仍舊十分困難，但是1100美元/盎司至1200美元/盎司是各大金礦生產商的普遍成本。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五發(fā)布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭增加13123手，為凈多頭89330手；投機者持有的白銀凈多頭增加6135手，為凈多頭21591手，顯示投機者對貴金屬繼續(xù)看多的意愿有所增強。天譽金泰認為，美國經濟的強勁表現(xiàn)，以及全球股市的普遍上揚，將繼續(xù)推升市場的風險情緒，貴金屬后市或繼續(xù)承壓。但是目前的價位已經逐漸接近甚至低于部分金礦生產商成本，將對貴金屬價格形成強大支撐，貴金屬在區(qū)間內震蕩企穩(wěn)的概率較大。

       來源：中國證券報