冶煉企業(yè)減產(chǎn)檢修

年關(guān)來臨，隨著資金的逐步撤離，工業(yè)品期貨品種整體振蕩走弱，但鋅價卻表現(xiàn)極為搶眼，已經(jīng)連續(xù)多個交易日出現(xiàn)上漲。

以期貨價格為例，滬鋅主力合約1703已由2016年12月26日的低點19730元/噸，上漲至昨日最高21735元/噸，7個交易日累計上漲2005元/噸，漲幅超過10%。

上海有色網(wǎng)鉛鋅事業(yè)部高級分析師孫翼接受期貨日報記者采訪時表示，近期鋅錠價格走強主要在于強勢基本面支撐。“2016年全球鋅精礦大幅短缺，國內(nèi)缺口尤甚，短缺尚未傳導(dǎo)至精煉鋅供應(yīng)上，主要原因是精礦得到社會庫存的補充，但經(jīng)過一年的消耗，市場精礦留存量有限。”在他看來，2017年鋅精礦供應(yīng)缺口會收窄，但短期內(nèi)短缺局面不會緩解，甚至一季度至二季度都不會緩解，部分煉廠可能因為原料的短缺而減產(chǎn)。

“2016年年底，因資金緊張，部分多頭獲利離場，鋅價重心下移，但整體市場短缺趨勢不改，沒有主力空頭進場，依舊維持多頭控盤的局面。隨著市場對冶煉廠減產(chǎn)迫近的預(yù)期，近期部分多頭再次開始建倉，拉動了價格上漲，目前的狀況是多頭完全控盤。”他說。

對此，我的有色網(wǎng)鉛鋅分析師汪蘭也表達了類似的觀點。她表示，近期鋅價連續(xù)出現(xiàn)反彈，主要原因是礦緊缺傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)，導(dǎo)致冶煉廠一月份出現(xiàn)減產(chǎn)檢修現(xiàn)象。“此前鋅礦供應(yīng)短缺，這個預(yù)期沒有傳遞到冶煉廠。進入2017年冶煉廠才開始受到影響，出現(xiàn)減產(chǎn)檢修現(xiàn)象。而且在冶煉廠減產(chǎn)的同時，市場需求并沒有想象中的差。”汪蘭告訴期貨日報記者。

事實上，需求狀態(tài)也可以從鋅庫存上看出端倪。據(jù)期貨日報記者了解，目前鋅需求已經(jīng)處于淡季，但鋅社會庫存還在下降，已下降至20.11萬噸，而交易所庫存上周不變。

另外，從產(chǎn)量和進口量來看，信達期貨金屬研究員陳家倫介紹，11月國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量為56.2萬噸，進口量為2.34萬噸，供應(yīng)總體與去年持平。“隨著去年12月鋅價大幅下跌，鋅內(nèi)外比值轉(zhuǎn)為小幅虧損，前期進口增加現(xiàn)象將告一段落。”他說。

孫翼告訴記者，整體來看，到二季度為止，鋅錠基本面都會維持良好。“農(nóng)歷春節(jié)前隨著消費轉(zhuǎn)淡，多頭意愿不強，可能會有回補需求，但年后隨著消費的回暖，鋅價應(yīng)會再度上揚。”孫翼說。

中信期貨分析師鄭瓊香認為，目前來看，鋅礦加工費下跌態(tài)勢暫緩，但原料礦偏緊態(tài)勢未改，國內(nèi)鋅錠庫存處于低位，且上海鋅現(xiàn)貨升水堅挺。更為重要的是，1月份國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)情況增加。因此，短期鋅基本面仍有支撐因素。

永安期貨分析師占海南深表認同。他認為，從基本面的角度看，前期支撐市場的主要邏輯鋅精礦供應(yīng)緊張情況依舊存在。新年臨近，由礦所引發(fā)的冶煉廠減產(chǎn)可能依舊存在，內(nèi)外比價虧損幅度大，鋅中期來看仍趨漲。但在宏觀面和資金面企穩(wěn)之前，鋅走勢依舊偏弱，內(nèi)外反套可依比價情況介入。

來源：期貨日報