昨日中國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)通脹升至兩年高點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)憂慮通脹加劇，投資者買入商品對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際銅價(jià)創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

　　昨日，在中國(guó)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，倫敦金屬交易所（LME）3月銅在亞洲時(shí)段飆升逾2%，創(chuàng)下歷史新高8966美元/噸，刷新了2008年7月創(chuàng)下的紀(jì)錄8940美元/噸。因市場(chǎng)擔(dān)心全球供應(yīng)落后于需求增長(zhǎng)，再加上美元貶值，今年初以來(lái)，銅價(jià)上漲了21%。

　　受此帶動(dòng)，上海期銅也同步上漲，終盤滬銅主力1102合約上漲2.08%，報(bào)69200元/噸。國(guó)內(nèi)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率沒(méi)能阻擋銅價(jià)升勢(shì)。昨日公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好趨勢(shì)不變，10月新增貸款規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期也為價(jià)格帶來(lái)支撐。

　　昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)4.4%，觸及25個(gè)月高位；而新增人民幣貸款同樣超出市場(chǎng)預(yù)期。為緩和過(guò)度泛濫流動(dòng)性引發(fā)的通脹壓力，中國(guó)央行周三晚上宣布，自本月16日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)人士稱，通脹上升，意味著政府將繼續(xù)實(shí)施緊縮性政策，為經(jīng)濟(jì)降溫。不過(guò)，市場(chǎng)認(rèn)為這對(duì)于高企的商品價(jià)格來(lái)說(shuō)是一個(gè)利多因素，因?yàn)橥顿Y者將進(jìn)入商品市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)家將繼續(xù)出臺(tái)調(diào)控措施管理通脹。

　　華泰長(zhǎng)城期貨分析師景川表示，“從10月CPI增長(zhǎng)4.4%來(lái)看，通脹正在上升，投資者因通脹憂慮而做多。” 據(jù)國(guó)際銅研究組織（ICSG），明年全球精銅市場(chǎng)供應(yīng)將出現(xiàn)43.5萬(wàn)噸的缺口，這是自2007年以來(lái)首次出現(xiàn)短缺。渣打銀行最近公布的報(bào)告稱，中國(guó)的需求仍然強(qiáng)勁，加上供應(yīng)受限，全球銅市供應(yīng)缺口將持續(xù)到2014年，銅價(jià)漲勢(shì)仍將持續(xù)。

　　澳大利亞國(guó)民銀行商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家本·韋斯摩表示，人們擔(dān)憂中國(guó)庫(kù)存可能偏高，但中國(guó)周四公布的正面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加上周三的貿(mào)易數(shù)據(jù)可能暗示市場(chǎng)供應(yīng)仍然吃緊。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月精煉銅產(chǎn)量較上年同期小幅減少0.2%，至40萬(wàn)噸。中國(guó)海關(guān)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2010年10月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口7.35萬(wàn)噸，較9月份的36.8萬(wàn)噸水平下降25.8%，至一年來(lái)最低水準(zhǔn)。1-10月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口359.6萬(wàn)噸，同比減少1%。

　　高盛集團(tuán)最新的報(bào)告稱，即使是相對(duì)保守地預(yù)測(cè)全球需求增長(zhǎng)，這也意味著全球銅市供應(yīng)缺口足以在未來(lái)5個(gè)季度將消耗絕大部分交易所庫(kù)存。庫(kù)存的下降可能導(dǎo)致銅價(jià)大幅上漲。今年以來(lái)，LME銅庫(kù)存下降了28%，目前庫(kù)存為36.4萬(wàn)噸，是2009年10月以來(lái)的最低水平。

　　高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)銅價(jià)將在一年內(nèi)升至11000美元/噸，較其10月份預(yù)估水平上調(diào)37%。渣打銀行則預(yù)計(jì)銅價(jià)將在未來(lái)兩年里升至12000美元/噸。

　　摩根士丹利澳洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·理查森本周二表示，銅價(jià)的上漲除了美元貶值推動(dòng)外，還有其基本面因素。他認(rèn)為，過(guò)去10年銅礦產(chǎn)能投資不足，加上銅礦品位大幅下降使得銅較其他基本金屬供應(yīng)更加緊張。

　　美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策規(guī)模將繼續(xù)打壓美元，刺激投資者買入商品來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。美元指數(shù)自今年6月高點(diǎn)至今，跌幅已達(dá)12%。

【證券時(shí)報(bào)】