9月下旬開始，國內(nèi)鐵礦石進(jìn)入持續(xù)下跌階段，價格從最高的418跌至國慶節(jié)前的365，跌幅達(dá)13%。我們認(rèn)為鐵礦石近期下跌的主要原因在于三方面：其一，大量進(jìn)口在9月下旬到港，對現(xiàn)貨和心理預(yù)期產(chǎn)生影響，其二，鋼市整體表現(xiàn)出旺季不旺的特征，因此市場對鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，其三，國慶節(jié)前提保將對原本資金緊張的空頭產(chǎn)生擠壓，發(fā)生踩踏事件的可能性增加。

一、 進(jìn)口量較高

近期澳大利亞發(fā)往中國的鐵礦石一直保持在高位，8月底之前兩周均保持在1350萬噸以上，這部分鐵礦石都將在9月中旬左右到港，因此進(jìn)口沖擊會在9月中旬開始產(chǎn)生較大沖擊。同時隨著大量的鐵礦石到港，鐵礦石庫存開始增加，市場對未來的基本面看法轉(zhuǎn)向悲觀。

二、 市場炒作鋼廠減產(chǎn)預(yù)期

由于鋼材市場持續(xù)疲軟，因此市場當(dāng)前炒作鋼廠減產(chǎn)預(yù)期，特別是在9月和10月旺季不旺的預(yù)期下，市場對鋼廠減產(chǎn)的預(yù)期大大增強(qiáng)。但是我們從鋼廠成本來考慮，認(rèn)為減產(chǎn)的量可能還是比較有限。其一，目前生產(chǎn)螺紋略有虧損，但并不嚴(yán)重，其二，從9月上旬開始實際上全國的高爐開工率是在提升的，因此，我們預(yù)計9月下旬開始全國的粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒂兴�提升�?/span>

三、 節(jié)前謹(jǐn)防踩踏風(fēng)險

十一之前交易所為了防止假日風(fēng)險將例行提高保證金比例，因此隨著鐵礦石價格的持續(xù)走低，空頭的資金壓力較大，節(jié)前謹(jǐn)防踩踏風(fēng)險。

四、 節(jié)后或有反彈空間

對于節(jié)后的行情，我們認(rèn)為鐵礦石人將具備較大的反彈機(jī)會。主要原因在于以下三方面：其一，外礦價格略微偏高，目前新加坡鐵礦石掉期價仍維持在56.43美元一線，折成國內(nèi)進(jìn)口在400元/噸左右，因此進(jìn)口價格仍相對偏高，導(dǎo)致了鐵礦石期貨一直處于近月期現(xiàn)價差回落的過程中，不管是之前的5月和9月合約，還是目前的10月現(xiàn)貨月合約，價格都相對比較堅挺。其二，1月份巨大的持倉量將增加行情波動的風(fēng)險，我們認(rèn)為鐵礦石目前價格接近360，將具備一定的反彈空間。

來源：金融界網(wǎng)站