今日亞洲交易時(shí)段，倫敦金屬交易所期銅震蕩向上。截至北京時(shí)間16:59分，倫敦3月份期銅報(bào)9449美元，較上一交易日上漲24美元漲幅0.25%；外圍倫銅依舊位于依托5日均線支撐，處于階段性震蕩調(diào)整狀況，我們認(rèn)為60日均線處短期內(nèi)依舊成為倫銅多頭難以攻克的關(guān)口。庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，倫敦金屬交易所3月21日銅庫(kù)存日增850噸至43.05萬(wàn)噸。

　　今日上海期貨交易所期銅跳空低開，日內(nèi)震蕩走強(qiáng)；滬銅主力1106合約70880元/噸開盤，最高價(jià)至71670元/噸，最低價(jià)70800元/噸，終盤報(bào)收于71290元/噸，較前一交易日下跌200元/噸跌幅0.28%，結(jié)算價(jià)71260元/噸，成交14.3萬(wàn)手增1.54萬(wàn)手，持倉(cāng)14.2手增0.22萬(wàn)手。今日滬銅走勢(shì)雖受外盤拖累早盤跳空低開，但整體日內(nèi)反彈力度較為強(qiáng)勁，基本收復(fù)日內(nèi)跌幅，雖盤中一度翻紅，但是考慮到當(dāng)前利空因素依舊壓制市場(chǎng)，市場(chǎng)多頭向上動(dòng)能依舊不足，當(dāng)前銅市依舊處于震蕩休整階段。

　　現(xiàn)貨方面今日截至中午11:30分上海地區(qū)1號(hào)銅成交均價(jià)71075元/噸，較一交易日下跌225元/噸，現(xiàn)貨處于平水至升水狀況(平水-升水150元/噸)；據(jù)上海有色網(wǎng)3月22日?qǐng)?bào)道平水銅成交價(jià)格70950-71100元/噸，升水銅成交價(jià)格71000-71200元/噸。滬期銅低開回測(cè)5日均線，市場(chǎng)憂慮加劇，可見(jiàn)現(xiàn)貨升水逐步回落，原因在于加工消費(fèi)企業(yè)在連續(xù)一周低位備貨后出現(xiàn)停頓，中間商也僅限于做早市的短平快交易，尾盤期銅雖有回升，但成交隨之受抑，整體成交仍顯被動(dòng)。

　　基本面方面，據(jù)上海有色網(wǎng)最新調(diào)研報(bào)告顯示，近期銅價(jià)大幅回調(diào)，但國(guó)內(nèi)銅價(jià)于68000元得到消費(fèi)買盤支持。目前，國(guó)內(nèi)家電和電力電纜行業(yè)已進(jìn)入消費(fèi)旺季。銅管行業(yè)開工率已超過(guò)80%�？照{(diào)行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，對(duì)銅管需求明顯提升，70000元以下的價(jià)格刺激終端用戶紛紛補(bǔ)庫(kù)。估計(jì)未來(lái)行業(yè)實(shí)際需求會(huì)帶來(lái)更多訂單。我們相信下游終端需求強(qiáng)勁依舊能夠成為支撐銅價(jià)的重要砝碼，當(dāng)外圍宏觀事件帶來(lái)銅價(jià)短期回調(diào)后，實(shí)際旺盛的需求必將繼續(xù)推升銅價(jià)。

　　在當(dāng)前情形下，我們認(rèn)為銅價(jià)震蕩調(diào)整行情將延續(xù)，滬銅1106合約下方支撐5日均線處，上方壓制60日均線。我們認(rèn)為中國(guó)股市若近期出現(xiàn)大幅拉升行情，勢(shì)必聯(lián)動(dòng)日內(nèi)銅價(jià)沖擊壓制關(guān)口壓制。

    【中金在線】