2013年房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)地將繼續(xù)增加，銀行對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款支持力度不減，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有望繼續(xù)企穩(wěn)回暖，保障房建設(shè)為螺紋鋼提供剛需支撐，但鐵礦石均衡價(jià)格存在一定下行空間。預(yù)計(jì)2013年螺紋鋼期貨價(jià)格謹(jǐn)慎樂(lè)觀，全年將在3400—4000元/噸區(qū)間運(yùn)行。

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有望繼續(xù)企穩(wěn)回暖

　　2012下半年，樓市成交回暖，房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)地逐漸增加。從流動(dòng)性來(lái)看，今年人民幣新增貸款中，中長(zhǎng)期貸款比重顯著下降，同時(shí)規(guī)模收縮。前10個(gè)月，人民幣中長(zhǎng)期貸款新增26398億元，同比減少17.9%，但是銀行對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的貸款支持有增無(wú)減，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源中來(lái)自國(guó)內(nèi)銀行貸款的資金并沒(méi)有預(yù)期中緊張。

　　房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”以及房地產(chǎn)景氣回暖的背景下，2013年銀行對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的信貸支持力度不會(huì)收緊，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有望繼續(xù)企穩(wěn)回升。不過(guò)，當(dāng)前樓市庫(kù)存量依然較高，10月份商品住房待售面積同比增長(zhǎng)42.3%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商短期面臨較大的去庫(kù)存壓力。從房屋銷(xiāo)售面積的回暖程度判斷，新開(kāi)工面積有望在明年四五月份恢復(fù)正增長(zhǎng)，屆時(shí)螺紋鋼消費(fèi)將獲得提振。

　　保障房建設(shè)為螺紋鋼提供剛需支撐

　　國(guó)家制定了“十二五”期間建設(shè)3600萬(wàn)套城鎮(zhèn)保障房的目標(biāo)，2011年已開(kāi)工1000萬(wàn)套，2012年前10個(gè)月開(kāi)工了722萬(wàn)套。近期，住建部表示2013年的開(kāi)工數(shù)量將不會(huì)低于500萬(wàn)套，有可能在600萬(wàn)套左右。

　　盡管保障房建設(shè)規(guī)模呈下降趨勢(shì)，但對(duì)螺紋鋼而言卻是重要的剛性需求之一。按照2012年的開(kāi)工速度，600萬(wàn)套有可能在明年8月份實(shí)現(xiàn)全部開(kāi)工。因此，至少在明年前3個(gè)季度的時(shí)間里，保障房建設(shè)對(duì)螺紋鋼等建材的剛性需求可以得到保證，而之后又將迎來(lái)傳統(tǒng)建筑旺季“金九銀十”，商品房的新增開(kāi)工需求有望接力。

　　鐵礦石均衡價(jià)格存在一定下行空間

　　今年4—8月，國(guó)際普氏鐵礦石指數(shù)從150美元/噸上方跳水重挫，9月初觸及88.5美元/噸后反彈回升，累計(jì)跌幅超過(guò)40%。10月下旬普氏鐵礦石指數(shù)重回120美元/噸上方，展開(kāi)窄幅振蕩。在下跌過(guò)程中，國(guó)產(chǎn)鐵礦石跌幅顯著小于進(jìn)口鐵礦石，累計(jì)跌幅13%。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，國(guó)內(nèi)40%的鐵礦石礦山已經(jīng)停產(chǎn)，供應(yīng)減少令國(guó)產(chǎn)鐵礦石表現(xiàn)出抗跌性。

　　價(jià)格回升以來(lái)，進(jìn)口鐵礦石折合人民幣價(jià)格始終低于國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格。進(jìn)口鐵礦石成為鋼廠補(bǔ)庫(kù)的首選，這是9月以來(lái)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存加速下降的一個(gè)重要原因，但據(jù)了解，在經(jīng)歷了2012年的市場(chǎng)大跌之后，鐵礦石進(jìn)口商變得謹(jǐn)慎，進(jìn)口囤貨積極性不高。

　　2013年進(jìn)口鐵礦石大量壓港的局面難現(xiàn)，120美元/噸可能是鐵礦石中長(zhǎng)期的均衡價(jià)格，即進(jìn)口鐵礦石價(jià)格與國(guó)產(chǎn)鐵礦石成本趨同的價(jià)格水平。但是，我們需要關(guān)注國(guó)內(nèi)礦山的成本變化，如果2013年國(guó)內(nèi)礦山成本下降的話，鐵礦石的均衡價(jià)格將低于120美元/噸。

　　綜上所述，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有望繼續(xù)企穩(wěn)回暖，拉動(dòng)螺紋鋼消費(fèi)。保障房為螺紋鋼提供剛需支撐，但鐵礦石均衡價(jià)格存在下行空間，成本重心或有所下移。預(yù)計(jì)2013年螺紋鋼期貨價(jià)格謹(jǐn)慎樂(lè)觀，全年將在3400—4000元/噸區(qū)間運(yùn)行。

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