最近一個(gè)月來(lái)，金價(jià)在1287-1345元之間寬幅震蕩，多次假突破使得投資者兩頭止損，損失慘重。在即將到來(lái)的8月份中，黃金的價(jià)格走勢(shì)依然面臨較大的不確定性，投資者如果要把握住接下來(lái)的價(jià)格行情，需要關(guān)注以下幾個(gè)重要的基本面發(fā)展情況。

　　首先，全球主要央行貨幣政策成為黃金走勢(shì)主導(dǎo)性因素。近兩年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松（QE）政策的逐漸淡出，黃金走向漫漫“熊途”。購(gòu)債規(guī)模不斷縮減，使得QE退出步伐基本落定，接下來(lái)，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息的炒作，再次成為主導(dǎo)貴金屬市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)方向的重要因素，隨著一次次非農(nóng)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，以及耶倫主席講話等風(fēng)險(xiǎn)事件的洗禮，黃金都跟隨“美國(guó)脈搏”而起伏不定。尤其是在耶倫上臺(tái)之后，她繼承了伯南克“打太極”的功力，至今沒(méi)有給出后期美聯(lián)儲(chǔ)下一步的貨幣政策傾向，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)充滿(mǎn)了重重疑慮。不過(guò)，筆者認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好，且美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)時(shí)不時(shí)地放出“鷹派”言論，但在美國(guó)剛剛走出危機(jī)之際，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易邁出加息的步伐，這也是作為對(duì)黃金形成支撐的中長(zhǎng)期因素。

　　其次，地緣政治“添油加醋”，刺激金價(jià)沖高。雖然近期在歐盟和美國(guó)等國(guó)際勢(shì)力的干預(yù)下，烏克蘭問(wèn)題暫告段落，但中東局勢(shì)方面仍然不太平。以色列與巴基斯坦在加沙地區(qū)仍未�；穑�伊拉克政府尚未重組，歐美對(duì)俄羅斯的進(jìn)一步制裁也很有可能激起俄羅斯人的報(bào)復(fù)，令整個(gè)局勢(shì)越發(fā)緊張。除此之外，隱含的各種地緣政治隱患，隨時(shí)可能成為點(diǎn)燃市場(chǎng)的“定時(shí)炸彈”，地緣政治的不穩(wěn)定因素歷來(lái)對(duì)于金價(jià)都會(huì)形成一定的利好沖擊，而近期的戰(zhàn)爭(zhēng)因素也對(duì)金價(jià)的向上破位形成了較為有效的推動(dòng)力。

　　再次，旺盛的需求對(duì)金價(jià)依然形成支撐。雖然全球黃金ETF持倉(cāng)在加速外流，持倉(cāng)回落至800公噸附近，但全球黃金ETF及ETP依然持有1700公噸的黃金，這仍舊是一個(gè)較大的數(shù)字。尤其是中國(guó)力量彌補(bǔ)了今年減少的國(guó)際黃金需求，除此之外，連續(xù)開(kāi)設(shè)三個(gè)黃金ETF就是對(duì)黃金價(jià)值的認(rèn)可。盡管今年央行的購(gòu)金步伐整體較去年放慢，但預(yù)計(jì)今年全球央行的黃金儲(chǔ)備凈購(gòu)買(mǎi)規(guī)模仍很可能觸及400公噸。在黃金總體消費(fèi)不減的情況下，現(xiàn)存黃金礦業(yè)盈利的可持續(xù)性可以得到有效的預(yù)估，因此將持續(xù)看好黃金礦業(yè)，不斷增加的黃金消費(fèi)需求也將成為支撐金價(jià)的一大因素。我國(guó)黃金產(chǎn)量也在穩(wěn)步前行，彌補(bǔ)了世界供應(yīng)的下降。當(dāng)下中國(guó)奠定未來(lái)的發(fā)展基礎(chǔ)，將來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期中高速增長(zhǎng)，一旦中國(guó)根基打穩(wěn)，對(duì)黃金需求的不斷增加，必然帶動(dòng)黃金價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)步抬頭。

　　8月份歷來(lái)都是較為關(guān)鍵的時(shí)刻，伴隨消息面因素的不斷刺激，以及技術(shù)盤(pán)面的不斷修復(fù)之后，金價(jià)挑戰(zhàn)年內(nèi)1400美元附近高點(diǎn)的可能性不斷提高。

　　南非金屬工人全國(guó)工會(huì)（NUMSA）28日宣布，參與罷工的工人們已經(jīng)接受了礦企的漲薪提議，從而結(jié)束為期近一個(gè)月的大規(guī)模罷工。高盛集團(tuán)29日發(fā)布最新研究報(bào)告指出，作為最重要的鉑金、鈀金供應(yīng)國(guó)，南非罷工結(jié)束或使鉑鈀金供應(yīng)量增加，二者今年以來(lái)的持續(xù)升勢(shì)在近期可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　NUMSA表示，工會(huì)與雇主達(dá)成的協(xié)議包括在未來(lái)三年每年為低收入工人漲薪10%等。為達(dá)成協(xié)議，勞資雙方均做出了非常大的讓步。7月1日，在NUMSA的號(hào)召下，高達(dá)22萬(wàn)名工人舉行罷工，要求礦企立即加薪12%，而礦企此前僅答應(yīng)逐步加薪7%至8%，10%的比例為二者妥協(xié)的結(jié)果。

　　對(duì)于鉑鈀金可能回落的幅度，目前市場(chǎng)爭(zhēng)議較大。有業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，南非罷工現(xiàn)象極其頻繁，此次暫時(shí)達(dá)成協(xié)議也并不意味著該國(guó)貴金屬生產(chǎn)和供應(yīng)能完全走入正軌。同時(shí)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是汽車(chē)工業(yè)回暖，鈀金需求量將逐漸增加，花旗集團(tuán)最新預(yù)計(jì)全球鈀金庫(kù)存料能滿(mǎn)足14周的需求，低于年初的37周，這或?qū)︹Z金價(jià)格形成支撐。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)