11月非農(nóng)周金價(jià)暴跌暴漲，美國中期選舉拖累金價(jià)大跌逾2%，但弱于預(yù)期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)激發(fā)了空頭回補(bǔ)的動(dòng)能，周五夜盤暴漲逾3%，金價(jià)由此再次陷入寬幅振蕩格局之中。而地緣因素及實(shí)物供需與強(qiáng)勢(shì)美元指數(shù)之間的博弈將左右11月金價(jià)走勢(shì)。短期來看，金價(jià)有望修正前期跌幅，但反彈幅度將受到限制，且若基本面未能明顯改觀，黃金中期頹勢(shì)將繼續(xù)。

　　地緣因素成為市場(chǎng)關(guān)注的重要因素

　　雖然烏克蘭問題的反復(fù)性使得黃金對(duì)其敏感性下降，但如果沖突進(jìn)一步加劇，黃金將受到支撐，且目前不排除沖突擴(kuò)大的可能性，以烏克蘭為代表的地緣因素在11月將重新成為金市投資者關(guān)注的重要因素。

　　由于歐元等儲(chǔ)備貨幣的前景存在不確定性，各國央行、特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的央行在過去幾年紛紛擴(kuò)大了黃金儲(chǔ)備規(guī)模，長(zhǎng)期來看，金價(jià)將因此獲得支撐。2014年11月30日，瑞士將舉行公投，并決定瑞士央行（SNB）是否需要將其黃金儲(chǔ)備提高超過一倍，使其價(jià)值達(dá)到總儲(chǔ)備的20%。同時(shí)還將決定SNB未來是否停止出售黃金以及將黃金儲(chǔ)備移回國內(nèi)。如果瑞士黃金公投通過，SNB將在五年里購買1500噸黃金，黃金公投將會(huì)開啟一個(gè)買入黃金的新時(shí)代，并直接影響到金價(jià)，目前地緣政治前景不穩(wěn)定以及歐洲經(jīng)濟(jì)萎縮可能導(dǎo)致瑞士公民投票支持增加儲(chǔ)備。

　　強(qiáng)勢(shì)美元壓制

　　當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，各國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差異明顯，美國相對(duì)其他非美經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇強(qiáng)勁，而以歐洲為代表的非美經(jīng)濟(jì)體陷入通縮窘境。10月底，美聯(lián)儲(chǔ)宣布結(jié)束QE3的資產(chǎn)購買，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前已開啟逐步退出寬松的機(jī)制安排，美國與非美貨幣政策的差異使得美元長(zhǎng)期將維持強(qiáng)勢(shì)，這構(gòu)成了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)打壓金價(jià)的核心要素。若基本面未能發(fā)生明顯改觀，強(qiáng)勢(shì)的美元指數(shù)一方面將限制金價(jià)短期的反彈幅度，另一方面將迫使金價(jià)延續(xù)中期頹勢(shì)。

　　基金看多意愿降低

　　世界最大的黃金ETF——SPDR在10月共減倉28.66噸，截至11月9日，11月共減倉14.05噸，目前持倉727.15噸，是自2008年10月以來的最低水平，且仍呈現(xiàn)繼續(xù)減倉的趨向，若ETF減倉不能停止，金價(jià)弱勢(shì)很難改變，而且是否會(huì)連續(xù)兩日增倉將成為后市判斷黃金是否轉(zhuǎn)向的重要信號(hào)。美國商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，投機(jī)者持有的黃金凈多頭減少37514手，顯示投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿有所降低。

　　技術(shù)面來看，上周金價(jià)收帶較長(zhǎng)下影線的錘子線，是短期技術(shù)指標(biāo)顯現(xiàn)超賣后空頭回補(bǔ)所造成的，由于金價(jià)10月底跌破關(guān)鍵支撐1180美元/盎司后快速下行，自2013年所構(gòu)建的周線下降三角形正式宣告破位，因此此輪反抽很可能是市場(chǎng)在測(cè)試上方阻力，金價(jià)頹勢(shì)并未明顯改觀。

　　考慮到11月消息面強(qiáng)于技術(shù)面對(duì)金價(jià)的影響，建議投資者耐心等待市場(chǎng)信號(hào)的進(jìn)一步確認(rèn)，上方阻力1193、1220美元/盎司，下方關(guān)鍵支撐1140、1080美元/盎司。

來源：期貨日?qǐng)?bào)