1、中國宏觀經(jīng)濟運行：中國經(jīng)濟下行壓力加大，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速回落，房地產(chǎn)市場風(fēng)險加大。8月制造業(yè)PMI指數(shù)顯示中國制造業(yè)復(fù)蘇放緩。7月出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，進口疲弱。

       2、中國宏觀經(jīng)濟政策取向：3月19日國務(wù)院常務(wù)會議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準。6月30日，銀監(jiān)會調(diào)整存貸比的統(tǒng)計口徑。部分城市發(fā)文放松限購。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。

        3、鋁鋅運行主要動因與制約：鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。前期鋁價反彈幅度較大，主要因最近兩年跌幅較大。庫存調(diào)整行為應(yīng)該是現(xiàn)貨價格反彈較快的直接原因。制約鋁鋅價格反彈高度的核心因素是產(chǎn)能過剩，一旦價格足夠高，供應(yīng)將大幅增加，從而壓制價格表現(xiàn)。

4、鋁現(xiàn)貨價格：9月1日，上海主流成交在14480-14500元/噸，與滬鋁當(dāng)月貼水10元/噸左右，無錫主流成交在14510-14520元/噸，杭州主流成交在14500元/噸附近；11點以后，期鋁驟然大幅猛漲，市場貨源急劇減少，持貨商看漲情緒激增，挺價意愿漸漲，現(xiàn)貨貼水也并未因為期鋁大漲而大幅擴大，報價在14560-14580元/噸附近，需方對現(xiàn)貨持漲情況表現(xiàn)無奈，無力接貨，成交市況急轉(zhuǎn)直下，形成有價無市局面。

5、鋅現(xiàn)貨價格：9月1日，0#鋅主流成交16740-16830元/噸，0#現(xiàn)鋅對滬期鋅主力1411合約貼水10-升30元/噸附近，1#鋅主流成交在16700-16750元/噸。第一交易時段，滬期鋅主力窄幅整理于16740-16760元/噸附近，0#現(xiàn)貨維持在平水-升水30元/噸附近。第二交易時段，滬期鋅主力重心攀升至16820-16830元/噸附近，高報價難有成交，0#現(xiàn)貨成交在貼水10-升水20元/噸附近。今日部分品牌貨源流入市場，加之持貨商趁現(xiàn)貨升水出貨積極，雖投機商接貨意愿較高，但現(xiàn)貨貼水有限打壓其接貨積極性，加之下游需求并未有大幅改善，月初周初觀望情緒濃厚，接貨積極性差，拖累成交，整體成交略遜于上周五。？

　　小結(jié)

本周五美國將公布新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率，市場普遍預(yù)期為21萬人左右和6.1%。上周公布的密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)攀升，結(jié)束了兩個月的回落。以上數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)循環(huán)動能有所增強，美聯(lián)儲將按期終止QE。中國官方制造業(yè)PMI指數(shù)顯示中國制造業(yè)復(fù)蘇力度有所減弱，經(jīng)濟下行壓力進一步增大。更多的城市放松限購，但是房價環(huán)比回落的態(tài)勢未變。鋁價上行主要因供應(yīng)增速回落，但是7月數(shù)據(jù)顯示增速開始反彈。鋁價上行空間有限，鋅價繼續(xù)整理。策略上，可以輕倉試空，設(shè)好止損。

來源：金融界網(wǎng)站