今年一季度，全球有色金屬市場(chǎng)總體表現(xiàn)平淡。作為金屬龍頭品種，倫銅在上沖10000美元后，顯示出上行乏力之勢(shì)；國(guó)內(nèi)銅鋁鋅近期亦維持弱勢(shì)盤整。專家稱，在未來一段時(shí)間內(nèi)，金屬市場(chǎng)仍將處于寬幅震蕩的格局，而鋁或?qū)⒊蔀橛猩�金屬中最為突出的品種。

　　全球金屬一季度表現(xiàn)弱勢(shì)

    記者初步統(tǒng)計(jì)，2011年一季度，倫銅累計(jì)跌幅為2.14%，倫鋅累計(jì)跌幅為3.52%。滬銅下跌1.96% ，滬鋅跌幅為7.46%，滬鋁下跌0.076%。業(yè)內(nèi)人士表示，造成一季度金屬弱勢(shì)運(yùn)行的原因諸多，比如宏觀環(huán)境的不確定、需求疲軟、庫存高企以及前期漲幅過快等。

　　上海中期分析師方俊鋒認(rèn)為，當(dāng)前好壞不一的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令整個(gè)金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)劇烈震蕩走勢(shì)，高位的庫存以及以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體在流動(dòng)性上的收緊措施，是打擊整個(gè)商品市場(chǎng)的主要力量。

　　東證期貨分析師應(yīng)昊良表示，有色金屬價(jià)格在2010年下半年整體上行至高點(diǎn)后，2011年伊始受中東危機(jī)影響，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂情緒驟增，3月發(fā)生的日本大地震令陰云籠罩著大宗商品市場(chǎng)。在這兩個(gè)事件并未完全平息之下，有色金屬的上漲空間將持續(xù)受到抑制。

　　“另外，從產(chǎn)業(yè)鏈角度而言，一季度往往屬于開工率較低的季節(jié)性淡季，春節(jié)因素之外，企業(yè)安排全年生產(chǎn)計(jì)劃、機(jī)器檢修等也是一些原因。”應(yīng)昊良表示。

　　“作為金屬的龍頭，銅價(jià)在到達(dá)10000美金之后應(yīng)該說泡沫已經(jīng)較大了，再往上的話需要有需求的支持，而目前的需求還不夠，因而價(jià)格難以再往上。目前行情就是如此，金屬往上漲不動(dòng)，必然會(huì)往下尋求支撐，也算是對(duì)前期大漲后價(jià)格的一個(gè)修正。”新世紀(jì)期貨研究中心經(jīng)理吳凌告訴記者。

　　象嶼期貨分析師王寧認(rèn)為，對(duì)于金屬現(xiàn)在的走勢(shì)，有必要回顧今年3月份的邏輯。當(dāng)時(shí)因?yàn)楸６悈^(qū)的銅庫存量超過60萬噸，交易所庫存高企，而內(nèi)外比價(jià)倒掛，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量偏少，當(dāng)時(shí)的價(jià)格不被看好。庫存在從上游轉(zhuǎn)移到下游的過程中，由于市場(chǎng)資金面較為緊張，轉(zhuǎn)嫁過程將帶來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以看空金屬價(jià)格。再從基本面來看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量依然偏少，在宏觀調(diào)控政策下，市場(chǎng)的資金面也趨緊，而上證指數(shù)也不再堅(jiān)挺，因而金屬會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。

　　金屬難逃寬幅震蕩走勢(shì)

　　業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，二季度金屬難改寬幅震蕩走勢(shì)。應(yīng)昊良表示，“二季度仍保持有色金屬震蕩格局思路不變，由于日本地震后的重建過程可能不會(huì)過快到來，因此短期內(nèi)對(duì)于有色金屬價(jià)格可能支撐不足。”具體來看，銅價(jià)由于投機(jī)成本推升的高價(jià)在緊縮環(huán)境下受抑制的可能較大，維持震蕩下行的觀點(diǎn)；國(guó)內(nèi)鋅價(jià)和鋁價(jià)由于相對(duì)估值低位，向下空間有限。

　　方俊鋒認(rèn)為，由于當(dāng)前整個(gè)大宗商品市場(chǎng)都呈現(xiàn)弱勢(shì)，宏觀面上的不確定性因素將繼續(xù)打擊市場(chǎng)信心。整體看來，寬幅震蕩的格局仍然是未來一段時(shí)間內(nèi)金屬市場(chǎng)的一個(gè)主要特征。

　　“未來金屬價(jià)格中期面臨回調(diào)壓力。不過長(zhǎng)期來看還是向好的，關(guān)鍵要等待經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后的實(shí)際需求�？傮w來看，今年金屬走勢(shì)不會(huì)太理想，是一個(gè)震蕩調(diào)整年。”吳凌告訴記者。

　　分品種看，業(yè)內(nèi)人士多看好鋁和鋅的表現(xiàn)。應(yīng)昊良表示，后期鋁可能成為有色金屬中最為突出的品種，日本地震中受損的核電站導(dǎo)致全球電力成本上升，由于電力成本占據(jù)40%電解鋁成本，加之氧化鋁提價(jià)持續(xù)和重建需求，在二季度內(nèi)鋁最被看好。

　　王寧認(rèn)為，在下跌幅度上，由于當(dāng)下中國(guó)部分地區(qū)高塔建設(shè)如火如荼，開工率接近90%，鍍鋅板產(chǎn)量同比增加超過50%，鋅的基本面出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)，加上鋅精礦的成本上升，所以預(yù)計(jì)鋅在后期的下跌幅度將小于銅。

      【上海證券報(bào)】