17日，中國與澳大利亞結(jié)束近10年的自由貿(mào)易協(xié)定談判，并共同簽署了意向聲明，協(xié)定范圍涵蓋貨物貿(mào)易、投資等10多個(gè)領(lǐng)域。根據(jù)協(xié)議，澳大利亞超過85%的出口產(chǎn)品將在協(xié)議生效后實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，在四年后這一數(shù)字將達(dá)到93%，在自貿(mào)協(xié)定全面執(zhí)行后這一比例將提升至95%。

　　澳大利亞是資源出口型國家，而中國是目前各類資源需求大國。澳方聲明中提及，澳大利亞的資源和能源產(chǎn)品關(guān)稅將被免除，其中氧化鋁的關(guān)稅將在協(xié)議生效后第一天廢除，針對煉焦煤3%的關(guān)稅將立刻取消，熱能煤6%的關(guān)稅將在兩年內(nèi)廢除。周二，國內(nèi)工業(yè)品期貨不同程度下跌，其中鐵礦石期貨因供應(yīng)增長及需求萎縮預(yù)期而領(lǐng)跌。

　　盡管中澳自貿(mào)協(xié)定同樣有利于中國商品未來出口，但基于兩國在整體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上的先后次序，市場結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，應(yīng)聲出現(xiàn)回落行情屬情理之中。

　　【數(shù)據(jù)前瞻】

　　周二關(guān)注歐元區(qū)與德國的11月經(jīng)濟(jì)指數(shù)，以及美國10月PPI變動(dòng)。

　　從近2年的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)月度數(shù)據(jù)看，可以得出一條開口向下的拋物線，無論是歐元區(qū)還是德國，峰值均出現(xiàn)于今年年初。伴隨著歐債問題的消退，市場還未得到喘息，又迎來了因財(cái)政緊縮而帶來的低通脹問題。而峰值的出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)恰恰位于兩大接踵而至問題的分割點(diǎn)，因此，對于11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的判斷主要依據(jù)通脹情況。目前0.5%以下的通脹率著實(shí)難以令投資者對數(shù)據(jù)具備信心。

　　美國10月PPI的預(yù)估值為同比增長1.3%，顯然在今年4月份后美國的工業(yè)通脹也在走下坡路。這與年初和去年三季度時(shí)的突然下跌到1%以內(nèi)不同，當(dāng)時(shí)因天氣異常和美債危機(jī)。PPI逐月走緩帶來的直接影響是CPI增速受累。目前的CPI略穩(wěn)于2.0%下方，但還未有接近長期目標(biāo)2.5%的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)加息的參考之一是通脹，因此鷹派姿態(tài)可能僅僅是在這幾個(gè)月中浮于表面，而美元指數(shù)則相應(yīng)的顯示為高位滯漲。

　　庫存方面，11月17日LME全球銅庫存減少275噸至159，125噸；亞洲各銅庫存中，韓國釜山增加650噸至11，150噸，其余均保持不變�？傋�銷倉單比例為16.25%。

　　外盤升貼水方面，11月17日LME現(xiàn)貨銅對三個(gè)月期銅升水72美元/噸，較14日時(shí)升水72.5美元/噸小跌。

　　【技術(shù)分析】

　　美元指數(shù)高位動(dòng)蕩加劇。周一時(shí)先創(chuàng)回調(diào)新低，而后在紐約交易時(shí)段中反彈，收報(bào)在11月6日以來的最高。但與此同時(shí)公布的美國工業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。考慮到美元行情與MACD之間的頂背離情況，不排除誘多可能性。

　　雖然“全球松、美獨(dú)緊”的大邏輯未變，但短期風(fēng)險(xiǎn)已有一段時(shí)期的積累，注意美元短期回調(diào)的力度。

　　外盤基金屬仍處于震蕩區(qū)間中，這令宏觀面沒有新的惡化或改善時(shí)，較難走出突破行情。對于各品種之間的強(qiáng)弱區(qū)分，最簡便的是以60日均線來衡量。

　　LME期銅在區(qū)間內(nèi)收出一根陰螺旋槳K線，表明了上下兩難的處境。長時(shí)間的極低庫存與宏觀面及技術(shù)面的矛盾，令多空拉鋸戰(zhàn)漸入僵持。但隨著60日均線的逐步下壓，空頭在技術(shù)上的力量積累越加明顯，易吸引投機(jī)資金加入空方。

　　對于鎳價(jià)，SMM仍以前期筑底的觀點(diǎn)看待。盡管低位重心不斷抬高，且隔夜收盤價(jià)為反彈以來的最高，但此前下跌的時(shí)間與空間是如此之長，而基本面上也未有突發(fā)好轉(zhuǎn)，故仍難以走出快速反彈行情。筑底時(shí)間仍會(huì)很漫長。

來源：上海有色網(wǎng)