我國粗鋼的日均產(chǎn)量自4月份的高點184萬噸連續(xù)下滑5個月至9月份的159萬噸，日產(chǎn)量降幅達14%。由于自9月份來的全國“節(jié)能減排”重點對象是環(huán)保較差的小鋼廠，而這些小鋼廠的產(chǎn)量數(shù)據(jù)有很多不計入統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，所以個人認為，這幾個月來供應(yīng)下滑的幅度大于統(tǒng)計數(shù)據(jù)。從歷史數(shù)據(jù)來看，粗鋼日產(chǎn)量很少連續(xù)出現(xiàn)5個月下降，就算2008年金融危機也只是出現(xiàn)連續(xù)4個月的環(huán)比下降。目前，國內(nèi)粗鋼需求強勁，粗鋼的供應(yīng)持續(xù)下滑必將給螺紋鋼帶來一波大行情。

　　——季度鋼材成本將上揚。鐵礦石價格將出現(xiàn)上漲。9月我國大范圍節(jié)能減排以來，礦山供應(yīng)也出現(xiàn)下降，9月產(chǎn)量環(huán)比8月下降近6%。一旦粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)恢復(fù)，礦石的補充需要時間，礦石的價格勢必出現(xiàn)上漲。與此同時，我們可以看到進口礦石中印度的礦石占比下滑，有傳聞印度國內(nèi)有計劃將禁止礦石出口（為自己日益上升的需求做準備），即便只是個傳聞，但印度占我國礦石進口量的17%左右，稍微的風(fēng)吹草動都會導(dǎo)致價格的大幅波動。再者，根據(jù)礦石月度定價來看，季度的鐵礦價格由目前鋼材現(xiàn)貨價決定，所以屆時鐵礦的價格會上浮。此外，焦炭的價格也存在上漲動力，焦煤價格及運費的上漲都將給焦炭價格帶來支撐。與此同時廢鋼的價格也出現(xiàn)上漲。所以一旦消費旺季到來，鋼材開始擴產(chǎn)，鐵礦及焦炭和廢鋼等原材料的價格無疑將出現(xiàn)上漲，并對鋼材價格形成強勁支撐。

　　——產(chǎn)能利用率出現(xiàn)上升。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2008年我國粗鋼的產(chǎn)能利用率為75%，2009年為85%，2010年大概為87%，產(chǎn)能利用率一直呈上升之勢。2011年的粗鋼產(chǎn)量按照最近幾年的最低增速來算，產(chǎn)能利用率也達到95%，如果按照8%的GDP增速來算，2011年的產(chǎn)能利用率也達到88%。雖然統(tǒng)計局數(shù)據(jù)不能完全覆蓋所有產(chǎn)能，但是產(chǎn)能利用率上升的趨勢是一致的。隨著產(chǎn)能利用率的上升，剩余產(chǎn)能下降，粗鋼的邊際生產(chǎn)成本上升，粗鋼價格易漲難跌。

　　——庫存持續(xù)出現(xiàn)下降。隨著供應(yīng)的下滑，10月我國鋼材的社會庫存持續(xù)出現(xiàn)下降，螺紋鋼的庫存消費比也由5月份的2.54周持續(xù)下滑至9月份的2.06周，庫存消費比的進一步下滑表明市場在消耗庫存。據(jù)現(xiàn)貨商反映，部分地區(qū)的部分規(guī)格的螺紋鋼出現(xiàn)緊俏，基本面在悄然改善，價格蠢蠢欲動。一旦貿(mào)易商及終端用戶對螺紋鋼的價格預(yù)期改變，螺紋鋼有可能孕育一波大漲行情。

　　綜上，鋼材的中長期基本面都發(fā)生了改善，而目前全球?qū)嵤�寬松貨幣政策，資產(chǎn)價格更是易漲難跌，以上因素必將給鋼價的上漲帶來空間。

[上海證券報]