在流動(dòng)性寬松的大背景下，奧巴馬的連任和美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題的臨近使得貴金屬市場(chǎng)下有支撐，上行又信心不足，整體以迂回上行行情為主。

　　奧巴馬連任消除政策變動(dòng)憂(yōu)慮

　　QE3利好兌現(xiàn)后，市場(chǎng)一度出現(xiàn)過(guò)猶豫，主要是對(duì)前期過(guò)快上漲行情的修復(fù)，以及對(duì)美國(guó)大選不確定性所帶來(lái)的政策變動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)。而奧巴馬成功連任后，美聯(lián)儲(chǔ)政策穩(wěn)定預(yù)期增強(qiáng)，白銀獲得支撐，從短線(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)中企穩(wěn)，表現(xiàn)甚至強(qiáng)于黃金。

　　奧巴馬的連任不僅帶來(lái)了政策穩(wěn)定的預(yù)期，還產(chǎn)生了是否以買(mǎi)債代替MBS或者兩者兼具以便進(jìn)一步穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果的預(yù)期。如果美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議能夠進(jìn)一步增強(qiáng)寬松預(yù)期，顯然可以進(jìn)一步提振市場(chǎng)。總體而言，流動(dòng)性寬松的基調(diào)沒(méi)有受到影響。

　　“財(cái)政懸崖”臨近影響短期信心

　　“財(cái)政懸崖”終究是一個(gè)必須面對(duì)的問(wèn)題，無(wú)法排除其對(duì)市場(chǎng)短期情緒的影響。這一因素將在近期反復(fù)影響貴金屬市場(chǎng)，帶來(lái)走勢(shì)的擺動(dòng)。

　　目前美國(guó)兩黨處于既有共同目標(biāo)又有利益分歧的狀態(tài)。兩黨分歧體現(xiàn)在兩方面：一是富人稅收優(yōu)惠的持續(xù)性，二是削減開(kāi)支從哪里下手。這樣的分歧和談判從未消除，即便是應(yīng)急談判也將拖到最后一刻，而共同的目標(biāo)是解決“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，護(hù)航經(jīng)濟(jì)。以美聯(lián)儲(chǔ)目前估計(jì)，如果無(wú)法避開(kāi)“財(cái)政懸崖”，經(jīng)濟(jì)增速至少下滑0.5%，同時(shí)明年可能將面臨9%以上的失業(yè)率，這些都是不可容忍的。因此，“財(cái)政懸崖”問(wèn)題只是一個(gè)波折，懸崖之前至少會(huì)出現(xiàn)一個(gè)臨時(shí)性的妥協(xié)方案。

　　總之，筆者依舊看好貴金屬中線(xiàn)走勢(shì)，建議白銀維持謹(jǐn)慎偏多操作。不過(guò)短線(xiàn)波折或不可避免，關(guān)注紐約銀能否站穩(wěn)34美元/盎司一線(xiàn)，下一目標(biāo)等待34.7美元/盎司附近阻力的突破。

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