上海黃金、白銀期貨似乎要“背水一戰(zhàn)”，在7月首個交易日強勢反彈，主力合約價格分別漲4.04％、5.99％。業(yè)內(nèi)人士分析，市場對本周五（7月5日）美國勞工部將發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期并不樂觀，盡管短期金價存在超跌反彈需求，但受空頭強勢壓制，上行空間有限。

　　超跌反彈

　　上周五（6月28日），紐約商品交易所COMEX黃金8月合約再度創(chuàng)出1179.4美元/盎司的近三年以來低點，隨后美國公布相關(guān)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)美元受到打壓，提振黃金反彈。

　　延續(xù)上周五的反彈勢頭，昨日滬金期貨Au1312主力合約開盤即跌超過2％，但隨后一路攀升。截至收盤，Au1312報收252.40元/克，較上一交易日結(jié)算價上漲4.04％，成交160940手，持倉125312手。

　　此前金價持續(xù)大幅下挫，在沒有進一步負面消息情況下，美國市場對退出寬松的敏感性進行了修正。市場人士認為，金價在1200美元/盎司關(guān)口附近存在技術(shù)性超跌反彈需求，“美聯(lián)儲退出寬松的預(yù)期并未消散，反彈不表示出現(xiàn)持續(xù)利好，其反彈高度和持續(xù)時間有待驗證”。

　　從資金面上來看，據(jù)CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月25日當(dāng)周，COMEX期金總持倉增加13541手至390647手，但非商業(yè)凈多頭大幅減少9540手至34152手，再創(chuàng)八年以來的新低，顯示投機者對黃金看多的意愿有所減弱。

   持倉方面，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust截至6月28日的黃金持倉量在創(chuàng)年內(nèi)第二大單日降幅之后，連續(xù)第3個交易日維持在2009年2月以來低點969.50噸。

　　成本之爭

　　對于反彈，亦有一種市場觀點認為，黃金生產(chǎn)成本近1200美元/盎司，“黃金泡沫”已經(jīng)擠得差不多了。由于企業(yè)規(guī)模不同、礦品位不同，不同金礦生產(chǎn)成本存在很大差異，國際主要礦商最低生產(chǎn)成本僅為200-300美元/盎司，亦有1300美元/盎司甚至更高，市場普遍認為黃金開采成本合理均價在1200美元/盎司附近。上海中期期貨分析師李寧表示，目前金價反彈亦有成本線心理支撐因素存在。

　　“目前諸多統(tǒng)計實際上有夸大的成本。”黃金研究員肖磊說，全球前十大黃金生產(chǎn)商生產(chǎn)的黃金占全球總礦產(chǎn)金的50％以上，前十礦商黃金生產(chǎn)成本約1000美元/盎司，而非1200美元，不過整個生產(chǎn)成本提升是一個趨勢，中國作為礦產(chǎn)金第一大國，隨著環(huán)保和勘探、人力等成本不斷提高，獲取黃金的代價也在不斷升高。

　　對于金價“泡沫”一說，業(yè)內(nèi)人士稱，黃金價格本身沒有“泡沫”，之所以有價格波動，是因計價貨幣波動，其實體供求是比較穩(wěn)定的，由于全球貨幣增發(fā)導(dǎo)致黃金等大宗商品集體上漲，原油與黃金一樣，十多年前還不到10美元/桶，現(xiàn)在接近100美元/桶，不能說它是泡沫。

　　貴金屬咨詢機構(gòu)黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）6月28日表示，第二季金價已下跌25％，當(dāng)金價持穩(wěn)，首飾制造商及零售投資者的現(xiàn)貨金需求料強勢回歸。

　　非農(nóng)將至

　　基本面供需對短期價格影響，或許在黃金這一品種上難以表現(xiàn)得非常明顯。業(yè)內(nèi)人士稱，就金價來說，目前的風(fēng)向標(biāo)是美元，間接來說是預(yù)期退出的QE，而美聯(lián)儲一直把QE與就業(yè)、經(jīng)濟復(fù)蘇狀況掛鉤起來。

　　本周五，美國勞工部將公布重磅數(shù)據(jù)——失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，目前市場預(yù)期美國6月失業(yè)率將從5月的7.6％降至7.5％，預(yù)期6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為增加17萬人，略低于5月的17.5萬人。若實際數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能會引發(fā)市場推測美聯(lián)儲將減緩?fù)顺鰧捤烧�策的步伐，從而利好金價；反之，若實際數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則可能會利空金價。

　　分析稱，在非農(nóng)報告公布之前，市場交投將趨于謹慎，黃金可能小幅反彈，或維持弱勢整理。光大期貨分析師孫永剛表示，市場對于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期并不足樂觀，預(yù)計短期黃金反彈可能還會持續(xù)，中長期并不看好黃金走勢。

轉(zhuǎn)自中證網(wǎng)