鑒于全球債務規(guī)模依舊處于擴張狀態(tài)，寬松基調不改，中線仍舊維持不宜看空黃金的判斷，短線黃金仍沒有擺脫區(qū)間振蕩的格局。 　　

　　1月23日，暫時取消美債上限提案通過，利好兌現(xiàn)，黃金逼近1700美元/盎司整數(shù)關口后快速回調，不過，鑒于全球債務規(guī)模依舊處于擴張狀態(tài)，寬松基調不改，中線仍舊維持不宜看空黃金的判斷，短線黃金沒有擺脫區(qū)間振蕩的格局，市場在謹慎交投中等待美聯(lián)儲議息會議和非農數(shù)據(jù)給出的指引。

　　減赤VS舉債

　　去年12月底，在奧巴馬政府全力推進下，一個臨時性妥協(xié)方案幫助美國“懸崖”勒馬。1月23日，美債上限調整又如預期將這樣的戲碼重演。美國眾議院以285票贊成、144票反對通過了暫時取消美債上限的提案，允許美國財政部今年5月18日之前根據(jù)需要不限額舉債，確保近4個月內美債沒有違約之憂，但方案中明確要求參眾兩院4月15日之前通過2014財年政府預算案，減赤與舉債的“爭執(zhí)”尚未結束。

　　正是因為有減赤壓力這把劍懸在頭頂，美聯(lián)儲退出量化寬松的猜測一直不斷。去年9月美聯(lián)儲QE系列政策再度升級，在寬松政策邊際效用嚴重遞減的情況下，QE3的出現(xiàn)一方面提振信心、護航經濟，另一方面為其后的大選打好鋪墊。

　　整體來看，QE3更多的是對金融體系或民眾的信心給予支持。而從目前情況看，減持和舉債之間依舊沒有找到平衡點，信心仍舊處于不穩(wěn)固狀態(tài)，在這樣的狀態(tài)下，美聯(lián)儲政策轉向并非朝夕間可能完成的。

　　另外，雖然現(xiàn)在暫時取消債務規(guī)模限制解了燃眉之急，但惠譽等評級機構仍舊表示，如果兩黨未能就債務上限達成共識，還可能會下調美國評級。

　　總體而言，減赤是一個長久而痛苦的過程，舉債至少在短期能夠暫緩疼痛，棘輪效應充分體現(xiàn)。因此，上調債務上限還是可以期待的，這種狀況時刻提示我們不應輕言看空黃金。

　　復蘇良好或繼續(xù)利多美元

　　在全球債務規(guī)模依舊處于擴張狀態(tài)的背景下，黃金獲得來自流動性的支撐，但美國經濟復蘇好于歐洲和美國赤字壓力奠定了美元振蕩偏強的基礎，黃金上漲坎坷。

　　除了經濟增長數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲最為關心的是就業(yè)數(shù)據(jù)。相應地，復蘇的良好態(tài)勢不僅反映在GDP總量指標上，非農就業(yè)數(shù)據(jù)也一再輔證了這樣的判斷。從去年9月開始，美國失業(yè)率穩(wěn)定性恢復到8%以內，非農就業(yè)人數(shù)也穩(wěn)定增長，10月新增非農就業(yè)13.7萬人、11月16.1萬人、12月15.5萬人。本周五即將公布1月就業(yè)數(shù)據(jù)，目前預估為新增非農就業(yè)16.1萬人，失業(yè)率依舊能夠穩(wěn)定在7.8%，這樣的數(shù)據(jù)或進一步鞏固穩(wěn)步復蘇的信心，在利多美元的同時，也令黃金承壓。

　　整體而言，美債規(guī)模擴大的支撐仍舊可以期待，中線不宜輕言看空黃金。短線美聯(lián)儲議息會議及周五1月非農就業(yè)數(shù)據(jù)出爐前，黃金雖然有超跌反彈跡象，但整體仍舊相對謹慎，建議暫以觀望為主。

轉自：期貨日報網