倫銅并不是在構筑一個頭部，短期振蕩后仍會繼續(xù)上行，反彈可看高一線。預計本周初將在這一線出現(xiàn)振蕩走勢，本周末再決定市場方向。近期倫銅和滬銅走勢上躥下跳使整個市場陷入迷茫。筆者認為倫銅并不是在構筑一個頭部，短期振蕩后仍會繼續(xù)上行，反彈可看高一線。

　　全球經(jīng)濟有復蘇跡象

　　最近，美國公布的一系列重量級經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，實現(xiàn)了之前業(yè)界對美國經(jīng)濟“緩步而穩(wěn)健”預估，投資者信心大增。其中，就業(yè)報告顯示，美國2月新增工作量為215000個，非農(nóng)就業(yè)報告顯示美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長22.7萬人，預期增長21.0萬人。1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長28.4萬人，初值為增長24.3萬人。由于市場需要還在增強，美國已經(jīng)逐漸走出了失業(yè)率一直上升的陰霾。美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克也在上月底表示美國經(jīng)濟正在持續(xù)復蘇，未來幾個季度的增速有望超過去年下半年。這極大地提振了市場的信心。

　　隨著國際評級機構不斷降低希臘的評級，希臘險些陷入萬劫不復之地。所幸希臘政府上周五宣布，該國規(guī)模2000億歐元的債務重組計劃獲得積極響應，最終85.8%的私營債券持有人同意參與債券互換計劃。目前市場預期希臘債務減記能夠順利完成，第二輪援助貸款也將如期發(fā)放。不過，這意味著歐債危機只是暫時得到了解決，并未完結。歐元區(qū)通過直接救助及不斷釋放流動性，雙管齊下解決歐債危機。

　　國內(nèi)下調(diào)存準率即將空降

　　上周五國家統(tǒng)計局公布，2月份CPI同比上漲3.2%，環(huán)比下降0.1%符合市場預期，2月份CPI回落主要是翹尾因素減弱的結果。隨著春節(jié)因素消失，農(nóng)產(chǎn)品價格在未來2—3個月下降的概率較大，新漲價因素也將減弱，所以未來2—3個月國內(nèi)CPI仍將呈現(xiàn)回落的趨勢。

　　信貸數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)流動性狀況較預期偏緊，央行對貨幣政策回歸常態(tài)的節(jié)奏較慢。本周一中國人民銀行行長周小川表示，下調(diào)存款準備金率的空間可以非常大，存款準備金率現(xiàn)在是20%出頭，但之前也有過比較低的時候，九十年代末期，存款準備金率只有6%。從國際上看，其他一些國家的存款準備金率還有更低的水平，因此下調(diào)空間很大。

　　倫敦庫存持續(xù)減少，注銷倉單達到高水平

　　倫銅庫存數(shù)月來持續(xù)減少，最新數(shù)據(jù)顯示其已經(jīng)減少到276025噸，較去年國慶期間減少了近200000噸。而撤消倉單達到87100張，占比為31.56%，這是一個很高的水平。由此可見，銅現(xiàn)貨市場銷售比較緊俏，這也在很大程度上限制了期銅的回調(diào)空間。

　　銅價橫盤整理，期待變盤

　　倫銅自去年12月15日下探至7131美元后連續(xù)反彈，今年2月9日創(chuàng)出8765美元的高點，近一個多月開始平臺整理。從技術圖表上看，目前的壓力在2月9日高點8765美元與2月29日高點8695美元的連線，也就是8650美元一線。向下的支撐在2月17日低點8131美元與3月7日低點8176美元的連線。從形態(tài)上看，目前并不具備頭部特征，而且有形成小雙底的可能，預計本周初將在這一線出現(xiàn)振蕩走勢，本周末再決定市場方向，壓力在8650美元一線。如能突破，銅價將創(chuàng)出新高，筆者認為銅價調(diào)整后上行的概率較大。

轉自:期貨日報