7月10日螺紋放量增倉確認(rèn)突破5月以來旗形震蕩區(qū)間，走出了單邊下跌走勢。預(yù)計(jì)后市震蕩偏弱，重心繼續(xù)下移。

　　首先，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控堅(jiān)決不放松。7月7日溫家寶總理在江蘇常熟市調(diào)研時強(qiáng)調(diào)，目前房地產(chǎn)市場調(diào)控仍然處在關(guān)鍵時期，要毫不動搖地繼續(xù)推進(jìn)房地產(chǎn)市場各項(xiàng)調(diào)控工作，促進(jìn)房價合理回歸，決不能讓房價反彈。此外，美聯(lián)儲并未暗示QE3令市場失望，全球央行的降息潮說明政策制定者對全球經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)心愈發(fā)增加，房地產(chǎn)調(diào)控的毫不動搖更是直接給螺紋鋼后期需求蒙上陰影。

　　其次，鋼廠虧損難掩減產(chǎn)決心，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落偏離市場預(yù)期。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會近日表示，1-5月份，中國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤較上年同期減少56.9%。中國鋼企的利潤降幅較前4個月繼續(xù)擴(kuò)大，國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，前4個月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤395億元，同比下降49.5%。今年4月粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，首次突破200萬噸/日，螺紋鋼日產(chǎn)也跟隨著粗鋼的高產(chǎn)而創(chuàng)新高，當(dāng)月平均日產(chǎn)為48.72萬噸。不過，自4月中旬開始，鋼材價格出現(xiàn)一輪單邊下跌，迫使部分企業(yè)不得不采取檢修的措施來降低產(chǎn)量。5月下旬鋼廠減產(chǎn)一度給鋼市注入強(qiáng)心劑，這是隨后鋼價企穩(wěn)的重要原因。市場原本以為6月份鋼材產(chǎn)量會有所下降，然而中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月上旬、中旬?dāng)?shù)據(jù)分別是199.96萬噸和197萬噸，偏離市場預(yù)期。目前鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，鋼廠缺乏自我約束能力，在盈虧水平上鋼廠欠缺減產(chǎn)的決心。

　　再次，庫存止降回升，下游需求旺季不旺。今年延續(xù)了上一年的低迷狀態(tài)，甚至有過之而無不及。從上半年來看，受到房地產(chǎn)行業(yè)投資低迷拖累，鋼鐵需求持續(xù)疲弱，在二季度顯示出旺季不旺行情。政府在5月出臺新一輪刺激政策，一些重點(diǎn)投資項(xiàng)目的加速建設(shè)，以及汽車下鄉(xiāng)、家電節(jié)能補(bǔ)貼等刺激政策啟動。但最近數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資及產(chǎn)業(yè)刺激政策啟動的用鋼需求并未對沖地產(chǎn)用鋼需求的下滑。截至6月29日，鋼材社會總庫存增0.8%至1554.6萬噸，其中螺紋庫存671.3萬噸增0.7%，上周降0.6%；線材177.6萬噸增0.7%，上周增0.2%；熱軋382.8萬噸增1.3%，上周增0.2%，鋼材社會總庫存在連續(xù)18周下降后回升，而之前長達(dá)18周的去庫存后的社會總庫存依舊高出去年同期110多萬噸。另外，鋼廠自身庫存積壓嚴(yán)重，個別企業(yè)庫存達(dá)到月產(chǎn)量的60%。7月份是傳統(tǒng)的施工淡季，鋼材需求更難言樂觀。

　　最后，現(xiàn)貨和原材料同步下跌，鋼廠主動下調(diào)出廠價。7月12日全國主要25個城市螺紋（400 20MM）平均報(bào)價4117（-11）繼續(xù)普遍下調(diào)，其中上海地區(qū)三級螺紋鋼下跌20元至4050元/噸，天津地區(qū)三級螺紋鋼下跌10元至4040元/噸。原料方面，外盤63.5%/63%印度粉礦再度下跌1美元至138.5美元/噸，國產(chǎn)河北唐山礦繼續(xù)報(bào)在1120元/噸，其中近期國內(nèi)港口鐵礦石庫存出現(xiàn)持續(xù)攀升，截至2012年7月6日，全國主要港口鐵礦石庫存總量達(dá)到9815萬噸，較前一周增加40萬噸，已連續(xù)五周出現(xiàn)上升。現(xiàn)貨和原材料同步下跌，鋼廠也主動下調(diào)出廠價，其中高啟的鐵礦石庫存或是螺紋繼續(xù)下行的導(dǎo)火索。

轉(zhuǎn)自中國證券報(bào)