本周二，鋅是倫敦金屬交易所基本金屬中表現(xiàn)最差的一個(gè)，跌幅達(dá)1.5%。而回想10月9日嘉能可宣布減產(chǎn)三分之一的計(jì)劃后，鋅市便呈現(xiàn)一片歡騰景象，當(dāng)日鋅飆漲10%，第二天繼續(xù)上漲至1，881.5美元。不過(guò)，現(xiàn)實(shí)證明，此終是曇花一現(xiàn)。

　　嘉能可削減鋅產(chǎn)量的決定有助于市場(chǎng)供求格局的變化，此前不少分析師預(yù)測(cè)鋅市將由供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)楣��?yīng)不足。然而，鋅市的故事并未由此結(jié)束，從而滿是欣喜。

　　實(shí)際上，一旦生產(chǎn)商意識(shí)到未來(lái)將供應(yīng)不足，他們將擴(kuò)大生產(chǎn)，嘉能可減產(chǎn)影響就被抵消了。現(xiàn)在這正成為現(xiàn)實(shí)。不禁讓人想起沙特阿拉伯，堅(jiān)持不減產(chǎn)是正確的，因?yàn)閱为?dú)的減產(chǎn)行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)供求影響幾乎可以忽略了。

　　印度礦業(yè)集團(tuán)韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）子公司Hindustan Zinc Ltd準(zhǔn)備利用供應(yīng)缺口和價(jià)格上漲來(lái)提高產(chǎn)量。該公司首席執(zhí)行官Sunil Duggal表示，嘉能可宣布減產(chǎn)50萬(wàn)噸，同時(shí)今年五礦資源的Century和韋丹塔的Lisheen礦將關(guān)閉，加起來(lái)接近100萬(wàn)噸將從市場(chǎng)上消失，相當(dāng)于全球礦山供應(yīng)的7%，這有可能使供過(guò)于求的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求。

　　鋅價(jià)在嘉能可減產(chǎn)計(jì)劃刺激下上漲，不過(guò)隨后便下跌，并已經(jīng)回吐部分漲幅。Duggal的言論凸顯一家減產(chǎn)將被另一家礦企增產(chǎn)替代。

　　花旗銀行在周二報(bào)告中指出，嘉能可減產(chǎn)后鋅市信心顯著增強(qiáng)，但現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)鋅是否能在明年繼續(xù)上漲存在分歧。分歧集中于嘉能可減產(chǎn)能夠持續(xù)到什么時(shí)候以及對(duì)精煉鋅庫(kù)存的評(píng)估。

　　上周，韋丹塔首席執(zhí)行官Tom Albanese稱該公司不會(huì)效仿嘉能可削減鋅產(chǎn)量，將維持低成本的生產(chǎn)。韋丹塔三分之一的稅前利潤(rùn)來(lái)自鋅，該公司全球項(xiàng)目的生產(chǎn)成本大約每噸1000美元，包括伴生的銅和銀。

Hindustan Zinc是印度最大的鋅生產(chǎn)商，計(jì)劃未來(lái)三年投資836億盧比（13億美元）來(lái)提高礦山和精煉產(chǎn)量。鋅產(chǎn)量將從85萬(wàn)噸升至102.8萬(wàn)噸。

來(lái)源：金理人