受制于鋼廠減產(chǎn)有限，鋼材庫存仍高以及季節(jié)性消費淡季等因素，鋼鐵行業(yè)的供需情況至少在7月上半月不會有大的變化，滬鋼上方仍然承壓明顯。不過，在技術(shù)面、資金面以及鐵礦石價格依舊堅挺等因素作用下，滬鋼下方支撐依舊較強。操作方面建議謹慎的中長線資金靜待年中經(jīng)濟會議確定下半年經(jīng)濟發(fā)展思路后再行布局為佳。

　　從供應(yīng)面看，預(yù)計7月鋼廠小幅減產(chǎn)，難改供給過剩。盡管二季度以來鋼廠虧損面逐漸擴大，然6月鋼廠并無明顯減產(chǎn)。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，預(yù)估6月上中旬日均粗鋼產(chǎn)量分別為215.63萬噸和216.4萬噸，旬環(huán)比均有小幅上升，且較5月上旬的219.3萬噸的高位僅小幅下降不到2%。而考慮到6月下旬唐山地區(qū)高爐開工率仍高達91%，預(yù)計下旬粗鋼產(chǎn)量仍然維持在215萬噸的高位，6月鋼廠并無減產(chǎn)。庫存方面，盡管社會庫存去化速度并無減緩，然6月底螺紋社會庫存總量仍較去年同期高12%。貿(mào)易商采購意愿下降，鋼材大量囤積于鋼廠倉庫，3月以來鋼廠鋼材庫存持續(xù)圍繞在1300萬噸上下波動，鋼材庫存總量仍然高企。二季度虧損壓力以及歷史經(jīng)驗下，7月鋼廠減產(chǎn)幾成定局，然即使減產(chǎn)幅度達到7%，即日均粗鋼產(chǎn)量降至205萬噸左右的水平，料也難以扭轉(zhuǎn)行業(yè)整體供過于求的局面。

　　從需求面看，7月消費缺乏亮點，市場靜待政策走向。1-5月固定資產(chǎn)投資增速為20.4%，投資增速并不算慢，但是對鋼材消費需求的拉動能力明顯降低，預(yù)計基建和其他固定資產(chǎn)投資增速將進一步降低。房地產(chǎn)方面，盡管經(jīng)過二季度房企加大力度購地和社會融資的積極參與后，目前開發(fā)商“有地又有錢”，但房地產(chǎn)開工和施工均將受制于天氣因素而難有顯著起色。同時，制造業(yè)也預(yù)計將延續(xù)二季度低迷之勢，鋼鐵行業(yè)下游消費需求缺乏亮點。

　　7月中旬上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺之后，年中經(jīng)濟工作會議即將召開。管理層是堅持“調(diào)結(jié)構(gòu)”的改良之路，還是受制于經(jīng)濟增速的壓力和地方政府的博弈不得不重回投資老路則是后市宏觀的關(guān)注焦點，也是決定滬鋼后期走勢的關(guān)鍵因素。

轉(zhuǎn)自中國證券報