鐵礦石進(jìn)口創(chuàng)新高、鋼價(jià)連續(xù)拉漲、噸鋼利潤大幅提升……與人們預(yù)想中的去產(chǎn)能不同，上半年鋼鐵行業(yè)反而是一片紅火。

作為直接受益者，各家鋼企上半年成功“逆襲”。按申萬劃分的35家鋼鐵行業(yè)公司中，凈利潤同比增長的達(dá)到26家，其中南鋼股份(2.57 -1.53%,買入)（600282.SH）等14家公司凈利潤同比增幅超過100%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，鋼企業(yè)績好轉(zhuǎn)主要來自于“價(jià)”的變化，即鋼價(jià)上漲帶動(dòng)銷售利潤率的上升，而非“量”的增加。

“依靠提價(jià)，雖然短期內(nèi)抬高了企業(yè)利潤率，但宏觀經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，其銷售規(guī)模難以出現(xiàn)大幅增長，所以鋼鐵盈利改善的空間相對(duì)有限”，華西證券首席分析師曹雪峰近期向記者表示。

不難看出，目前鋼企業(yè)績與鋼價(jià)直接掛鉤，若鋼價(jià)重回跌勢，相應(yīng)行業(yè)公司下半年業(yè)績也將再次承壓。

西南期貨鋼鐵研究員夏學(xué)釗8月30日對(duì)記者指出，今年“旺季不旺、淡季不淡”的特征明顯，預(yù)計(jì)9月、10月需求難以超過市場預(yù)期，屆時(shí)鋼價(jià)亦可能重歸跌勢。

價(jià)漲量跌

自去年見底以來，鋼價(jià)便開始連續(xù)反彈，今年4月中旬，螺紋鋼期貨更是出現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢。與此同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格也是一路水漲船高。以上海地區(qū)為例，今年1月4日馬鋼HRB400型螺紋鋼報(bào)價(jià)1980元/噸，到4月22日時(shí)同等型號(hào)的螺紋鋼已漲至3010元/噸。

鋼價(jià)的突然飆漲，對(duì)于上游生產(chǎn)企業(yè)無疑算是雪中送炭，并再次將其重新拉到了盈虧平衡線的上方。

據(jù)西南期貨估算，2015年12月,除了技術(shù)少特種鋼生產(chǎn)企業(yè)外,鋼鐵行業(yè)處于整體虧損狀態(tài),部分鋼企每噸鋼材虧損幅度超過400元。“上半年鋼價(jià)飆漲期間，噸鋼利潤可以到600元至700元”，夏學(xué)釗介紹稱，即使近期鋼價(jià)有所回落，噸鋼利潤也可以維持在300元左右。

鋼價(jià)上漲的最直接影響，是鋼企利潤空間得到了極大提升。以方大特鋼(6.37 -2.15%,買入)（600507.SH）為例，今年上半年公司毛利率達(dá)19.23%，去年同期毛利率則為14.38%。再如寶鋼股份(4.9 停牌,買入)（600019.SH），上半年產(chǎn)品毛利率為14%，達(dá)到了2010年6月以來的最好水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，35家上市鋼企中，26家公司凈利潤較去年同期實(shí)現(xiàn)增長，增幅超過100%的公司更是多達(dá)14家。以沙鋼股份(16.28 -2.16%,買入)（002075.SZ）為例，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收33.3億元，較上年同期下降18.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6573萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

這意味著，上半年鋼企業(yè)績改善更多來自于“價(jià)”，而非“量”的提升。武鋼股份(2.76 停牌,買入)（600005.SH）中報(bào)也顯示，鐵、鋼、材產(chǎn)量分別完成768.74萬噸、776.78萬噸和718.06萬噸，分別比去年同期下降0.53%、0.85%和1.76%。鞍鋼集團(tuán)（000898.SZ）的情況與之類似，鐵、鋼和鋼材產(chǎn)量同比均出現(xiàn)小幅下滑。

不過，夏學(xué)釗表示，并不看好鋼價(jià)四季度能夠繼續(xù)上漲，“從歷史走勢可以看出，在9月、10月消費(fèi)旺季，鋼材價(jià)格反而是跌多漲少，同時(shí)10月過后，鋼材消費(fèi)也將進(jìn)入淡季。”

四川一大型鋼貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人也表示，目前鋼材消費(fèi)量較大的主要以新疆、內(nèi)蒙等地為主，進(jìn)入四季度后，當(dāng)?shù)毓こ桃查_始陸續(xù)停工，屆時(shí)鋼材的需求支撐將隨之減弱。

轉(zhuǎn)型窗口開啟

雖然業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，但鋼企也是“自家人知自家事”，各家鋼企紛紛開啟轉(zhuǎn)型。

最受關(guān)注的無疑便是寶鋼和武鋼的合并。“寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)的重大資產(chǎn)重組仍在進(jìn)行中，將繼續(xù)停牌”，武鋼股份在半年報(bào)中表示。

此外，上半年業(yè)績墊底的華菱鋼鐵(5.03 -2.52%,買入)（000932.SZ）和重慶鋼鐵(2.52 停牌,買入)（601005.SH）兩家鋼企，也不約而同地籌劃將關(guān)聯(lián)方盈利較強(qiáng)的金融資產(chǎn)置入到上市公司中。

與煤炭行業(yè)國企所占比例較高不同，鋼鐵行業(yè)集中度相對(duì)較低，大型鋼企間的整合無疑有利于未來行業(yè)產(chǎn)能去化。

不過，從上半年的情況來看，國內(nèi)鋼鐵去產(chǎn)能的速度并不理想，僅完成了全年任務(wù)量的30%。甚至，行業(yè)內(nèi)的一些動(dòng)向似乎也與去產(chǎn)能大趨勢形成背離。如國內(nèi)鋼材不僅價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，其整體產(chǎn)量也維持在相對(duì)高位。數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月份，全國鋼材產(chǎn)量55992萬噸，增長1.1%。

“今年鋼價(jià)上漲，有一部分需求刺激的因素，上半年地產(chǎn)行業(yè)有所回暖，同時(shí)國家投資的各項(xiàng)基建類工程對(duì)建材的需求也比較大”，前述鋼貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹稱，不過從公司銷售數(shù)據(jù)來看，今年銷售量較去年出現(xiàn)了10%左右的降幅，

另一個(gè)比較直觀的案例則是，雖然行業(yè)處于去產(chǎn)能階段，但進(jìn)口鐵礦石數(shù)量卻創(chuàng)下歷史新高。“鐵礦石進(jìn)口量同比呈現(xiàn)爆發(fā)增長，幾乎占據(jù)了吞吐量的一半體量。”連云港(4.93 -1.00%,買入)（601008.SH）半年報(bào)中如上描述。

“二者應(yīng)分開來看，現(xiàn)階段國內(nèi)去產(chǎn)能主要以一些已停產(chǎn)產(chǎn)能為主，對(duì)相關(guān)企業(yè)經(jīng)營影響不大”，夏學(xué)釗告訴記者，而鋼材產(chǎn)量增長主要受到價(jià)格上漲，以及地產(chǎn)行業(yè)回暖的影響。

需指出的是，自公布上半年去產(chǎn)能進(jìn)度數(shù)據(jù)后，今年7月單月便完成了全年任務(wù)量的17%。同時(shí)，隨著國家去產(chǎn)能專項(xiàng)督查組啟動(dòng)巡查，各地鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)程將相應(yīng)提速。

截至今年8月底，江西、湖南兩地的全年鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)已經(jīng)全部完成。

對(duì)此夏學(xué)釗預(yù)計(jì)，今年完成4500萬噸的去產(chǎn)能任務(wù)沒有問題，明年完成難度也不大，同時(shí)各省也做了去產(chǎn)能的目標(biāo)，比國家制定的目標(biāo)也還高。未來去產(chǎn)能的難點(diǎn)將集中在“在產(chǎn)”產(chǎn)能，尤其是生產(chǎn)仍處于盈利階段時(shí)，企業(yè)才會(huì)真的感到“肉疼”，相應(yīng)的產(chǎn)能去化難度也將增加，屆時(shí)將真正進(jìn)入攻堅(jiān)階段。

來源：金融界網(wǎng)站