本周三，國際銅價觸及七周最高，倫敦期銅于本周更是已上漲約5%。不過，市場對此次反彈深感不安，甚至有投資者直呼反彈僅是曇花一現(xiàn)。

　　瑞士寶盛集團(tuán)商品研究分析師CarstenMenke稱，“主要是回補空頭帶動，一些人沒有預(yù)計到銅產(chǎn)量會減少。這對價格起到支撐作用，但減產(chǎn)并不表明市場短缺，反彈可能會失去動力。”

　　美銀美林更是直接稱，“我們相信中國為期數(shù)年的經(jīng)濟(jì)下滑將持續(xù)，對許多原材料市場來說，在缺乏擺脫熊市催化劑的情況下，包括銅和鐵礦石在內(nèi)的商品價格明年將繼續(xù)下跌”。另外，該行預(yù)計，銅價在明年最后一個季度有跌至每噸4000美元的風(fēng)險，但該行指出，價格的下跌可能會促使礦廠關(guān)閉，最終使供需達(dá)到平衡。

　　不過，并非所有的人都對銅價表示悲觀，比如力拓。就像鐵礦石??樣，力拓對中國銅 需求前景表示樂觀。

　　力拓銅和煤炭業(yè)務(wù)主管Jean-Sebastien Jacques表示，中國房地產(chǎn)市場顯示改善跡象，這將刺推動銅需求。同時，若經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，中國政府將祭出更多的刺激政策 。

　　力拓的樂觀與嘉能可形成鮮明對比，后者認(rèn)為礦業(yè)公司錯誤的估計中國趨勢，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩需求減弱。中國正在努力解決產(chǎn)能過剩問題，房地產(chǎn)投資低迷，股市震蕩，政府提出的僅能7%增長的目標(biāo)面臨威脅。力拓通過其位于蒙古的Oyu Tolgoi項目更直接洞察中國市場，該項目就在中國邊境以北，中國市場如何，力拓或許感受更深。

　　通常，人們把銅作為中國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。Jacques稱，訂單顯示，把蒙古產(chǎn)品出口到中國沒有任何問題。這意味著中國需求強勁。

　　由于擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)增長將會削弱需求，加劇供應(yīng)過剩，企業(yè)的利潤和股價都縮水。今年以來力拓股價下跌13%，必和必拓下跌10%。嘉能可股價下跌56%。同期銅緊挨下跌19%，目前接近6年最低水平。

　　中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)10萬億美元，政府正在努力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型，推出2008年全球金融危機以來最大的刺激計劃以使經(jīng)濟(jì)成果軟著陸。央行多次降息，同時鼓勵商業(yè)銀行放貸和投資新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

　　周二海關(guān)總署公布的疲弱貿(mào)易數(shù)據(jù)凸顯中國面臨的挑戰(zhàn)。以人民幣計價，8月出口同比下降6.1%，出口下降 14.3%。Jacques認(rèn)為，若中國政府得出結(jié)論，需要一些刺激政策，那么政府就會這么做。

　　在嘉能可宣布減產(chǎn)前，Jacques曾表示，未來兩到三年銅市將處于供過于求的狀態(tài)。但今年供應(yīng)中斷將比去年更嚴(yán)重，市場距離平衡已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

　　隨后嘉能可宣布剛果加丹加省項目和贊比亞Mopani項目停產(chǎn)18個月，市場為此將減少大約40萬噸的陰極銅。

另外，包括力拓在內(nèi)的生產(chǎn)商已經(jīng)加快削減成本，能源價格下跌和當(dāng)?shù)刎泿刨H值幫了很大的忙。今年上半年力拓成本節(jié)約高達(dá)6.41億美元，全年將增至10億美元。

來源：金理人