本周三，國際銅價觸及七周最高，倫敦期銅于本周更是已上漲約5%。不過，市場對此次反彈深感不安，甚至有投資者直呼反彈僅是曇花一現(xiàn)。

　　瑞士寶盛集團商品研究分析師CarstenMenke稱，“主要是回補空頭帶動，一些人沒有預計到銅產量會減少。這對價格起到支撐作用，但減產并不表明市場短缺，反彈可能會失去動力。”

　　美銀美林更是直接稱，“我們相信中國為期數(shù)年的經(jīng)濟下滑將持續(xù)，對許多原材料市場來說，在缺乏擺脫熊市催化劑的情況下，包括銅和鐵礦石在內的商品價格明年將繼續(xù)下跌”。另外，該行預計，銅價在明年最后一個季度有跌至每噸4000美元的風險，但該行指出，價格的下跌可能會促使礦廠關閉，最終使供需達到平衡。

　　不過，并非所有的人都對銅價表示悲觀，比如力拓。就像鐵礦石??樣，力拓對中國銅 需求前景表示樂觀。

　　力拓銅和煤炭業(yè)務主管Jean-Sebastien Jacques表示，中國房地產市場顯示改善跡象，這將刺推動銅需求。同時，若經(jīng)濟繼續(xù)放緩，中國政府將祭出更多的刺激政策 。

　　力拓的樂觀與嘉能可形成鮮明對比，后者認為礦業(yè)公司錯誤的估計中國趨勢，中國經(jīng)濟增長放緩需求減弱。中國正在努力解決產能過剩問題，房地產投資低迷，股市震蕩，政府提出的僅能7%增長的目標面臨威脅。力拓通過其位于蒙古的Oyu Tolgoi項目更直接洞察中國市場，該項目就在中國邊境以北，中國市場如何，力拓或許感受更深。

　　通常，人們把銅作為中國經(jīng)濟的“晴雨表”。Jacques稱，訂單顯示，把蒙古產品出口到中國沒有任何問題。這意味著中國需求強勁。

　　由于擔憂中國經(jīng)濟增長將會削弱需求，加劇供應過剩，企業(yè)的利潤和股價都縮水。今年以來力拓股價下跌13%，必和必拓下跌10%。嘉能可股價下跌56%。同期銅緊挨下跌19%，目前接近6年最低水平。

　　中國經(jīng)濟規(guī)模達10萬億美元，政府正在努力實現(xiàn)經(jīng)濟向消費驅動轉型，推出2008年全球金融危機以來最大的刺激計劃以使經(jīng)濟成果軟著陸。央行多次降息，同時鼓勵商業(yè)銀行放貸和投資新基礎設施建設項目。

　　周二海關總署公布的疲弱貿易數(shù)據(jù)凸顯中國面臨的挑戰(zhàn)。以人民幣計價，8月出口同比下降6.1%，出口下降 14.3%。Jacques認為，若中國政府得出結論，需要一些刺激政策，那么政府就會這么做。

　　在嘉能可宣布減產前，Jacques曾表示，未來兩到三年銅市將處于供過于求的狀態(tài)。但今年供應中斷將比去年更嚴重，市場距離平衡已經(jīng)不遠了。

　　隨后嘉能可宣布剛果加丹加省項目和贊比亞Mopani項目停產18個月，市場為此將減少大約40萬噸的陰極銅。

另外，包括力拓在內的生產商已經(jīng)加快削減成本，能源價格下跌和當?shù)刎泿刨H值幫了很大的忙。今年上半年力拓成本節(jié)約高達6.41億美元，全年將增至10億美元。

來源：金理人