上周三，滬銅探至五年半來新低，帶動國內商品期貨盤面相繼失守。上期有色金屬指數上周開盤于2535，報收于2362，最低2303，跌幅約為7.11%，經歷三連跌后再創(chuàng)近年新低。指數成分銅1503上周下跌3210元/噸、鋅1503上周下跌645元/噸、鋁1503上周下跌35元/噸、鉛1503上周下跌225元/噸。

　　國際原油下探至44.2美元/桶，是引發(fā)商品“金融屬性”振蕩的主要利空因素之一。另外，全球經濟增速減緩，加上市場預期中國轉型進程中需求大幅下降，也是主要利空因素。此外，庫存持續(xù)攀升，供應由短缺轉為過剩也給市場帶來壓力。

　　短期來看，有色金屬指數因 “金融屬性”的影響使其價格波動有所增加。近期投資者需關注國際油價波動情況、美元是否走強、歐元區(qū)金融風險情況等。我們認為，美國經濟恢復路徑的曲折，令市場對美國加息的預期有所減緩，大宗商品價格短期內驚魂稍定。長期來看，銅價想要大幅改善還需要中國需求的大力提升。電力、交運、基建等新增投資政策有望在2015年逐一鋪展落實，例如中國電網今年新增投資將達24%。另外，經濟通縮預期抬頭加大了國內降準的預期，也是短期刺激大宗商品反彈的利好因素�？傮w而言，在銅需求增幅大于總體經濟增幅的情況下，銅價有望低位反彈，進而帶動有色金屬指數企穩(wěn)于2300以上。

來源：期貨日報