當(dāng)前，全球金屬市場(chǎng)所有目光都盯在美聯(lián)儲(chǔ)可能推出的經(jīng)濟(jì)刺激措施上。雖然9月份全球制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，但是基本金屬表現(xiàn)仍然疲軟，市場(chǎng)正陷入對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策的焦慮之中，資金減倉(cāng)明顯。

　　在過去的10月份，支撐銅市大漲并創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的價(jià)格新高的市場(chǎng)預(yù)期，正是美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施新一輪寬松貨幣政策刺激。然而，隨著11月3日的到來，美聯(lián)儲(chǔ)舉行議息會(huì)議，屆時(shí)將公布實(shí)施寬松貨幣政策的規(guī)模，市場(chǎng)上對(duì)銅價(jià)后市卻短暫觀望起來。

 　　巴克萊銀行2日研究報(bào)告認(rèn)為，盡管9月中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，基本金屬表現(xiàn)仍然疲弱。市場(chǎng)陷入焦慮，最近幾天的反彈似乎被看作是過度擴(kuò)張的結(jié)果，交易商紛紛平倉(cāng)。本周一公布的全球制造業(yè)指數(shù)顯示，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為6個(gè)月最高。同時(shí)，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)為5個(gè)月最高。這些數(shù)據(jù)都暗示銅需求將增加，這是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的好兆頭。

　　顯然，過高的漲幅后資金獲利回吐意愿增強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)顯示，黃金較年初上漲19%，而白銀38%的漲幅，銅價(jià)則創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的價(jià)格新高。雖然不少分析師仍然看好后市，但是不少資金仍普遍選擇了獲利了結(jié)。

　　來自上海期貨交易所的最新統(tǒng)計(jì)顯示，資金在金屬期貨合約上減倉(cāng)明顯。截至2日收盤，期銅價(jià)格全日成交210528手，持倉(cāng)量減少1456手至314504手；期鋁價(jià)格全日成交105816手，持倉(cāng)量減少3438手至351208手；期鋅全日成交1638200手，持倉(cāng)量減少2232手至472446手。

　　美元指數(shù)成為資金減倉(cāng)的重要考慮。盛達(dá)期貨分析師謝曉明認(rèn)為，一旦美元止跌，保持低位震蕩甚至上漲，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)有可能再次轉(zhuǎn)移到復(fù)蘇并不穩(wěn)定的歐美經(jīng)濟(jì)上。而人們一旦發(fā)現(xiàn)，微弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不能支撐如此高的銅價(jià)，銅價(jià)面臨的將不再是瘋狂上漲而是瘋狂的下跌。所以在當(dāng)前關(guān)鍵時(shí)刻，資金普遍采用了輕倉(cāng)進(jìn)行短線操作，避免遭遇大的調(diào)整。

　　盡管資金減倉(cāng)幅度加大，但是市場(chǎng)多頭氛圍仍然濃厚，金屬市場(chǎng)特別是銅市仍是投機(jī)資金所青睞的產(chǎn)品。尤其在國(guó)際貨幣政策二次定量放松的大背景下，市場(chǎng)上漲的動(dòng)力仍然很強(qiáng)。

　　尤其銅市場(chǎng)，缺口可能會(huì)加大。安泰科資深分析師楊長(zhǎng)華預(yù)計(jì)，明年中國(guó)精煉銅缺口可能達(dá)到244萬(wàn)噸，高于今年225萬(wàn)噸的缺口預(yù)估值。他認(rèn)為，中國(guó)2011年精煉銅消費(fèi)將增加8%，約合54萬(wàn)噸，達(dá)到734萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或?qū)⒃黾?.7%，約合35萬(wàn)噸，至490萬(wàn)噸。
 

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