當前，全球金屬市場所有目光都盯在美聯(lián)儲可能推出的經(jīng)濟刺激措施上。雖然9月份全球制造業(yè)PMI指數(shù)好于預期，但是基本金屬表現(xiàn)仍然疲軟，市場正陷入對于美聯(lián)儲政策的焦慮之中，資金減倉明顯。

　　在過去的10月份，支撐銅市大漲并創(chuàng)下2008年金融危機以來的價格新高的市場預期，正是美聯(lián)儲將實施新一輪寬松貨幣政策刺激。然而，隨著11月3日的到來，美聯(lián)儲舉行議息會議，屆時將公布實施寬松貨幣政策的規(guī)模，市場上對銅價后市卻短暫觀望起來。

 　　巴克萊銀行2日研究報告認為，盡管9月中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預期，基本金屬表現(xiàn)仍然疲弱。市場陷入焦慮，最近幾天的反彈似乎被看作是過度擴張的結(jié)果，交易商紛紛平倉。本周一公布的全球制造業(yè)指數(shù)顯示，中國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為6個月最高。同時，美國ISM制造業(yè)指數(shù)為5個月最高。這些數(shù)據(jù)都暗示銅需求將增加，這是全球經(jīng)濟復蘇的好兆頭。

　　顯然，過高的漲幅后資金獲利回吐意愿增強。統(tǒng)計顯示，黃金較年初上漲19%，而白銀38%的漲幅，銅價則創(chuàng)下2008年金融危機以來的價格新高。雖然不少分析師仍然看好后市，但是不少資金仍普遍選擇了獲利了結(jié)。

　　來自上海期貨交易所的最新統(tǒng)計顯示，資金在金屬期貨合約上減倉明顯。截至2日收盤，期銅價格全日成交210528手，持倉量減少1456手至314504手；期鋁價格全日成交105816手，持倉量減少3438手至351208手；期鋅全日成交1638200手，持倉量減少2232手至472446手。

　　美元指數(shù)成為資金減倉的重要考慮。盛達期貨分析師謝曉明認為，一旦美元止跌，保持低位震蕩甚至上漲，市場關(guān)注的焦點有可能再次轉(zhuǎn)移到復蘇并不穩(wěn)定的歐美經(jīng)濟上。而人們一旦發(fā)現(xiàn)，微弱的經(jīng)濟復蘇并不能支撐如此高的銅價，銅價面臨的將不再是瘋狂上漲而是瘋狂的下跌。所以在當前關(guān)鍵時刻，資金普遍采用了輕倉進行短線操作，避免遭遇大的調(diào)整。

　　盡管資金減倉幅度加大，但是市場多頭氛圍仍然濃厚，金屬市場特別是銅市仍是投機資金所青睞的產(chǎn)品。尤其在國際貨幣政策二次定量放松的大背景下，市場上漲的動力仍然很強。

　　尤其銅市場，缺口可能會加大。安泰科資深分析師楊長華預計，明年中國精煉銅缺口可能達到244萬噸，高于今年225萬噸的缺口預估值。他認為，中國2011年精煉銅消費將增加8%，約合54萬噸，達到734萬噸；國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或?qū)⒃黾?.7%，約合35萬噸，至490萬噸。
 

【證券時報】