需求大國(guó)轉(zhuǎn)為供應(yīng)大國(guó)？

中國(guó)作為全球最大銅消費(fèi)國(guó)，若真的增加銅出口，將給全球銅生產(chǎn)商及投資者帶來(lái)重大影響，這尤其是因?yàn)槟壳暗臅r(shí)機(jī)，正好是通常情況下中國(guó)銅需求最為強(qiáng)勁的時(shí)期。而且這還將進(jìn)一步表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在艱難應(yīng)對(duì)不利因素的打擊。建筑和制造業(yè)等一些需要銅的行業(yè)，在過(guò)去幾年所遭受的打擊尤為沉重。

中國(guó)的交易員和分析師表示，中國(guó)的精煉銅供應(yīng)本就嚴(yán)重過(guò)剩，而建筑和電子制造業(yè)的放緩又扼殺了需求，令國(guó)內(nèi)龐大的煉銅行業(yè)雪上加霜。某亞洲銅生產(chǎn)商的一位消息人士表示：

“中國(guó)煉銅廠商所面臨的形勢(shì)可能是20年來(lái)最差的，但他們不會(huì)承認(rèn)。如果他們開(kāi)始出口，我也絲毫不會(huì)感到奇怪。”

加之，中國(guó)出口增加將標(biāo)志著全球銅貿(mào)易流動(dòng)的突然轉(zhuǎn)向，2015年中國(guó)的精煉銅進(jìn)口還創(chuàng)出了紀(jì)錄高位。若真的出口，將是對(duì)市場(chǎng)信心的一次重大打擊。雖然，銅價(jià)自1月中旬以來(lái)已上漲了逾10%，支撐了市場(chǎng)信心。但中國(guó)出口銅，也將給全球主要礦業(yè)公司增加銅產(chǎn)量的合理性畫(huà)上問(wèn)號(hào)。這些廠商增產(chǎn)，就是基于中國(guó)長(zhǎng)期需求將保持強(qiáng)勁的假設(shè)。

過(guò)去20年來(lái)，全球各地銅企紛紛開(kāi)新礦并增加現(xiàn)有銅礦產(chǎn)量，因?yàn)樗麄冎�道無(wú)論他們生產(chǎn)多少中國(guó)就會(huì)吃進(jìn)多少。但是中國(guó)步履蹣跚的經(jīng)濟(jì)令這一切發(fā)生了改變。很多住宅建筑，尤其是二線(xiàn)城市房屋仍空置，這意味著新住宅項(xiàng)目需求已是一落千丈。

國(guó)內(nèi)大咖口供不一？

然而，中國(guó)大金屬交易商中國(guó)五礦集團(tuán)公司（ChinaMinls）副總裁焦�。�JerryJiao）卻表示，盡管大宗商品價(jià)格前景充滿(mǎn)不確定性、大型銅礦項(xiàng)目稀缺，中國(guó)仍將繼續(xù)收購(gòu)境外銅礦資產(chǎn)以確保銅的供應(yīng)。在圣地亞哥召開(kāi)的世界銅業(yè)大會(huì)（WorldCopperConference）上，焦健表示：

“中國(guó)極度缺乏銅資源，確保銅資源供應(yīng)穩(wěn)定只有一個(gè)辦法……趕赴境外就是這唯一的解決方案。”

目前，全球最大礦企正試圖減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，擺脫關(guān)注多種大宗商品的極為多元化的商業(yè)模式。出于這個(gè)原因，這些礦企正在尋求剝離資產(chǎn)。瑞士礦企商嘉能可（Glencore）正在尋求出售位于智利的洛馬斯??巴亞斯（LomasBAyas）銅礦，與此同時(shí)，還有報(bào)道暗示，美國(guó)銅礦企業(yè)麥克墨倫自由港銅金公司（Freeport-McMoRan）或有意出售位于智利的艾爾??阿布拉（ElAbra）銅礦部分股份。

不過(guò)，作為對(duì)銅和其他大宗商品最不看好的銀行之一，高盛曾警告稱(chēng)，在中國(guó)向消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型取得成功的前提下，銅需求增長(zhǎng)的可能區(qū)間，也只會(huì)在持平到大約3%的增速之間。高盛分析師馬克斯•萊頓（MaxLayton）在大會(huì)上表示：

“在最好的情況下，假如中國(guó)磕磕絆絆的降速過(guò)程不出差錯(cuò)——包括在今后三到五年內(nèi)大幅降低投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比，銅市場(chǎng)將會(huì)轉(zhuǎn)向。倘若他們完美實(shí)現(xiàn)了這一轉(zhuǎn)型，銅市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)扭轉(zhuǎn)。對(duì)銅產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，我能想到的其他所有情形都比這糟糕。”

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