黃金價格本周(3月11-3月15日)維持1575-1590美元/盎司的窄幅區(qū)間震蕩，本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊，都沒能成為黃金突破價格區(qū)間的催化劑。目前黃金價格已經(jīng)進入三角形整理的末端，短暫的突破或即將發(fā)生。預(yù)計美聯(lián)儲下周將發(fā)表對經(jīng)濟的樂觀看法，這將影響投資者對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期，因此預(yù)計黃金價格將再次下探1550美元/盎司區(qū)域。

　　美聯(lián)儲貨幣政策前瞻

　　美國近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。不過失業(yè)率依舊居高不下，通貨膨脹有所苗頭，但是仍然維持在較低水平。另外目前全球?qū)捤烧�策環(huán)境并沒有改變，因此預(yù)計美聯(lián)儲將維持目前的量化寬松規(guī)模，但是對該國經(jīng)濟前景的看法或許會有所樂觀。以下從日本央行，歐洲央行和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來分析下周美聯(lián)儲貨幣政策。

　　日銀總體格調(diào)為寬松

　　日本國會周五通過了首相安倍晉三(Shinzo Abe)提名黑田東彥(Haruhiko Kuroda)為日本央行行長的任命案。另外學術(shù)派巖田規(guī)久(Kikuo Iwata)和央行常任理事中曾宏(Hiroshi Nakaso)就任副行長，他們同樣推崇通過激進貨幣寬松政策來加快經(jīng)濟增長，實現(xiàn)2%的通脹目標。

　　即將上任的央行領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)表達了明確的立場，工作目標就是對抗通縮。央行放寬政策的程度可能會有與市場預(yù)期不符的情況。盡管這樣，由于日本經(jīng)濟狀況并沒有改善和迫于政府壓力，市場對日本央行更寬松政策的預(yù)期不會減弱。

　　另外，根據(jù)3月8日至3月13日對18位經(jīng)濟學家調(diào)查顯示，有15位認為央行或?qū)⒃趽Q屆后的央行政策會議上采取進一步貨幣寬松措施。當談到央行可能會采取的寬松手段，17名分析師就此都表示了央行或?qū)⒃黾訃鴤�購買，并且其中有15名認為央行或購買超3年期的國債。

　　歐銀也將維持寬松政策

　　歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月工業(yè)產(chǎn)出月率不及預(yù)期，但年率好于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，歐元區(qū)1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.4%，預(yù)期為上升0.4%，12月工業(yè)產(chǎn)出月率降幅錄得0.9%。

　　葡萄牙財長加斯帕(Vitor Gaspar)周五表示，因經(jīng)濟前景進一步惡化，葡萄牙的債權(quán)人已經(jīng)放松了財政目標，并給予該國更多時間來實施深度的支出削減。

　　希臘統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟活動下滑，希臘2012年第四季度失業(yè)率為26%，創(chuàng)記錄新高，第三季度為24.8%。

　　意大利重新召開議會，商議組建政府。如果不能組建政府，那么日后進行重新選舉將在所難免，這將使該國再度陷入2011年下半年貝盧斯科尼內(nèi)閣倒臺之時的混亂局面，而其擴散效應(yīng)也會使整個歐元區(qū)變得雞犬不寧。

　　以上信息都說明了歐元區(qū)局勢并沒有改善，債務(wù)危機仍然是該地區(qū)最大的威脅。為了促進該地區(qū)經(jīng)濟增長，以及解決債務(wù)危機，歐元區(qū)外圍國家都希望歐洲央行維持寬松的貨幣政策，而反對寬松政策立場的中堅力量就是德國。但是德國上周二也放松口吻，承認目前并不需要擔憂通脹問題。因此預(yù)計歐洲央行寬松的貨幣政策也不會改變。

　　另外，歐銀關(guān)于也表達了寬松政策立場。歐洲央行克諾特(Klaas Knot)周四稱，預(yù)計歐洲央行將維持寬松的貨幣政策。歐洲央行利卡寧(Erkki Liikanen)也表示，基于虛弱的經(jīng)濟環(huán)境和通脹壓力較小，歐洲央行的貨幣政策仍將維持寬松。

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)觀察

　　上周五(3月8日)早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人口意外大幅增加23.6萬人，遠好于預(yù)期的16.0萬人。

　　美國周四公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2月工業(yè)產(chǎn)出月率增幅超預(yù)期，制造業(yè)產(chǎn)出反彈，顯示經(jīng)濟在2013年繼續(xù)顯現(xiàn)改善的動能。數(shù)據(jù)顯示，美國2月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.7%，預(yù)期上升0.4%，前值修正為持平，初值下降0.1%。

　　美國勞工部(DOL)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月通脹水平略高于預(yù)期，能源及食品價格的季節(jié)性增長令2月美國通脹壓力略微走高。數(shù)據(jù)顯示，美國2月未季調(diào)消費者物價指數(shù)(CPI)年率上升2.0%，預(yù)期為上升1.9%，創(chuàng)2009年6月以來最大增幅。

　　美國勞工部(DOL)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)進一步下滑，表現(xiàn)好于預(yù)期，觸及今年1月中旬以來的新低。數(shù)據(jù)顯示，美國3月9日當周初請失業(yè)金人數(shù)下降1.0萬人，至33.2萬人，預(yù)期為35.0萬。

　　總體來看，美國經(jīng)濟狀況確實在好轉(zhuǎn)，工業(yè)產(chǎn)出增加，雖然失業(yè)率仍然較高，但是勞動力市場狀況明顯有所改善。另外，不容忽視的是美國通脹有所攀升，雖然通脹壓力不大，但是這或許會引起美聯(lián)儲關(guān)注對通脹的進一步關(guān)注。

　　總結(jié)

　　日銀和歐銀的貨幣政策總體上將維持寬松的貨幣政策，近期公布的一系列數(shù)據(jù)也顯示美國經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。不過失業(yè)率依舊居高不下，而低通脹令美國政策制定者有足夠的空間刺激經(jīng)濟運行，因此預(yù)計美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)實施每月購債850億美元的刺激政策，以鼓勵和支持疲軟的經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　但是購債計劃的負面作用，包括金融不穩(wěn)定的、資產(chǎn)泡沫或未來的通貨膨脹的可能性，這些在經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的情況下會被部分官員提出。因此我認為美聯(lián)儲將修正他們對2013年下半年以及2014年失業(yè)率和經(jīng)濟增長的預(yù)期。不管什么原因，他們將改變下個月的經(jīng)濟看法。

　　日圖上看，現(xiàn)貨黃金位于低位震蕩整理，可能有醞釀三角形突破的風險。目前MACD和隨機指標均看漲，但金價在1600關(guān)口受阻。一旦金價再度回落跌破1554和1562的連線，向下破位的風險較大，可能將再度沖擊1554，進而看向1540下方。如果美聯(lián)儲仍然透露要維持寬松的貨幣政策至年底，那么金價后市將突破1600關(guān)口，但是在收復(fù)30日均線和1619之前，仍需保持警惕。

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