上周國內(nèi)期貨市場以陰跌為主，但也不乏亮點，如鋅。分析人士認為，大宗商品總體依然處于弱勢中，螺紋鋼、焦炭走勢偏空但不可過于看空；有色金屬漲勢雖有聲有色，但總體震蕩格局依然未突破。

　　商品總體呈弱勢

　　在剛剛過去的11月份，反彈曇花一現(xiàn)的螺紋鋼和焦炭跌幅居前，分別為-2.13%和-3.78%。

　　上周螺紋延續(xù)弱勢，破位下行，持倉量大幅回升。宏觀方面：發(fā)改委再次審批超過750億元的城市軌道項目，城軌項目的建設依舊是穩(wěn)增長的重要力量，但構(gòu)成對螺紋鋼的真實需求尚需時日；10月我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤5001億元，同比增長20.5%，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比下降60.3%，與歷史時期比較，鋼鐵行業(yè)依舊處于低谷。行業(yè)方面：中鋼協(xié)估計11月中旬我國粗鋼產(chǎn)量為163.28萬噸/噸，旬環(huán)比下降0.3%，粗鋼產(chǎn)量依舊維持在較高的位置運行，相對于低迷的需求來說，短期供給壓力增大；現(xiàn)貨市場依舊受需求不佳的困擾，價格小幅回落，成交不暢。銀河期貨認為，上周螺紋鋼破位下行，整體轉(zhuǎn)入弱勢，隨著冬季的到來，下游需求釋放緩慢，現(xiàn)貨價格的持續(xù)走低打壓了期貨價格，預計短期內(nèi)螺紋鋼或?qū)⒗^續(xù)保持弱勢運行。

　　上周焦炭跟隨螺紋鋼和大盤震蕩下行。現(xiàn)貨方面，雖然焦炭供應一直較為緊張，但煤礦企業(yè)陸續(xù)復工，陜西地區(qū)開工率達到7成以上，緊張局面會有所緩和。此外，臨近鋼材需求淡季，價格走弱，鋼廠對于高價焦炭資源的抵觸作用開始加大，焦炭向上難以作為。短期內(nèi)焦炭仍有下降可能，但考慮到一個月以來焦炭期貨價格對焦煤現(xiàn)貨價格上漲和鋼材需求并沒有過分透支，供求矛盾積累的并不夠多，跌幅不可看的過深。

　　有色板塊“有聲有色”

　　11月份國內(nèi)大宗商品基本以弱勢震蕩為主，但也不乏亮眼的品種，尤其是滬鋅等有色品種。在收儲概念的炒作下，受成本支撐，滬鋅逆勢上漲，指數(shù)漲幅近2%，不過，隨著需求淡季來臨，鋅價已開始轉(zhuǎn)弱。

　　上周基本金屬低位企穩(wěn)反彈，持倉量略有回升。美國成房銷售數(shù)據(jù)超預期，就業(yè)和GDP都表現(xiàn)較好，再加上德國景氣指數(shù)回升及上周良好的全球PMI數(shù)據(jù)，市場對全球經(jīng)濟的樂觀氛圍進一步升溫。銀河期貨認為，銅價年底低點已現(xiàn)，未來一個月將處于低位筑底階段。臨近年末，隨著歐洲債務尾部風險減弱、美國經(jīng)濟復蘇勢頭和中國經(jīng)濟短周期企穩(wěn)，這都抑制了有色金屬殺跌動能，而元旦和春節(jié)備貨題材炒作升溫，使得金屬具備階段性反彈的可能。

　　上海中期方俊鋒認為，全球宏觀面始終難以徹底擺脫偏空態(tài)勢。但是當前格局似乎難以出現(xiàn)崩潰局面，因此，金屬市場也難以大幅下挫。2012年最后一個月里，銅價仍將維持當前的震蕩格局，但在下游需求放緩的大背景下，銅價中線偏空格局很難扭轉(zhuǎn)。

　　豆類外強內(nèi)弱

　　上周豆類以外強內(nèi)弱為主，大豆在1400美分一線企穩(wěn)反彈，內(nèi)盤豆類表現(xiàn)較差，多以弱勢震蕩為主。美盤反彈主要受到來自于南美的天氣擔憂提振，阿根廷的潮濕天氣越來越成為拖累后期產(chǎn)量降低的主要題材，大豆、玉米播種的延遲給予近期市場走強的理由；南美天氣炒作真正進入市場視野，由于南美大豆產(chǎn)區(qū)處于播種期，天氣影響尚未到關鍵期，只是當前播種延遲令未來豐產(chǎn)預期受到一定影響。

　　寶城期貨沈國成認為，豆類油脂走勢出現(xiàn)明顯分化，大豆在收儲保護下表現(xiàn)得較為抗跌，油脂市場卻加速下行，不僅在于美國農(nóng)業(yè)部11月報告利空的重創(chuàng)，更在于消費需求遲遲未能啟動。但值得注意的是，菜油在成本支撐下，率先觸底回升，月K線收出了長下影線，并帶動近期油脂板塊弱勢反彈，預計這種趨勢還將延續(xù)。

轉(zhuǎn)自 中國證券報