業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鑒于鋼材和鐵礦石的現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，以及預(yù)期國(guó)內(nèi)期價(jià)向國(guó)外指數(shù)收斂，鐵礦石期貨首日開(kāi)盤(pán)后或有較大下跌幅度。但針對(duì)可能成為主力的1405合約，投資者可進(jìn)行買(mǎi)鐵礦石期貨和焦炭期貨，賣(mài)螺紋鋼期貨的套利操作。

　　根據(jù)大連商品交易所發(fā)布的通知，首批上市交易的鐵礦石期貨合約為I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408和I1409共七個(gè)合約。上市基準(zhǔn)價(jià)除I1405合約為960元/噸之外，其余六個(gè)合約的基準(zhǔn)價(jià)格均為950元/噸。鐵礦石期貨的漲跌板幅度暫定為4%，上市首日漲跌停幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的8%，交易保證金在上市初期暫定為合約價(jià)值的5%。

　　此外，從煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的期貨品種的特點(diǎn)來(lái)看，1月和5月合約為主力合約，目前無(wú)論是焦煤、焦炭，或是螺紋鋼期貨，盡管目前的主力合約仍為1月合約，但資金已經(jīng)顯現(xiàn)向5月合約流動(dòng)的跡象。因此，I1405合約很有可能成為鐵礦石期貨的首個(gè)主力合約。

　　期價(jià)面臨上行壓力

　　銀河期貨鋼鐵事業(yè)部張媛分析認(rèn)為，截止到10月17日18時(shí)，新加坡各合約價(jià)格如下：掉期3月合約價(jià)格129美元/噸，5月合約價(jià)格124美元/噸，9月合約價(jià)格119美元/噸，遠(yuǎn)月明顯貼水，這與大連鐵礦石期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)3月950元/噸、5月960元/噸、9月950元/噸有明顯差別，950元/噸每噸折算為人民幣在128美元/噸，且存在套利空間，這將給鐵礦石期貨帶來(lái)向下壓力。而5月合約以960元/噸價(jià)格計(jì)算的螺紋鋼成本與當(dāng)前期貨價(jià)格差距不大，套利空間很小。鑒于鋼材和鐵礦石的現(xiàn)貨及預(yù)期均比較弱，預(yù)計(jì)近期價(jià)格依然延續(xù)向下趨勢(shì)。

　　“建議首日以震蕩市對(duì)待，如果價(jià)格回落，在930元/噸附近或可嘗試買(mǎi)入。”海通期貨研究員田崗鋒則表示，從基準(zhǔn)價(jià)格來(lái)看，960元/噸的掛牌基準(zhǔn)價(jià)與近期各港口鐵礦石的報(bào)價(jià)相符。另外，從近期鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，其價(jià)格強(qiáng)于螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格。在鐵礦石進(jìn)口方面，9月份進(jìn)口鐵礦石量達(dá)到7458萬(wàn)噸，環(huán)比增加557萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.07%，單月進(jìn)口量創(chuàng)下歷史新高。9月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為126.18美元/噸，較8月上漲7.38美元/噸。鐵礦石進(jìn)口量連續(xù)居于高位，也帶動(dòng)國(guó)際海運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)中鋼協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月上旬鋼協(xié)會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量176.41萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.3%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量212.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1%。10月上旬末重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存為1350.22萬(wàn)噸，比上一旬增加88.9萬(wàn)噸，增幅7.05%。因此，他的總體判斷是上市首日鐵礦石期貨窄幅震蕩的可能性較大。

　　他認(rèn)為，很多投資者都有在新品種上市首日進(jìn)行買(mǎi)入操作的“打新”情結(jié)。但對(duì)于鐵礦石期貨上市則不建議盲目買(mǎi)入。首先，960元/噸的掛牌基準(zhǔn)價(jià)格并沒(méi)有明顯低估；其次，作為鐵礦石的下游品種，螺紋鋼期貨近期走勢(shì)疲弱，主力合約RB1401在數(shù)日的小幅反彈之后，出現(xiàn)三連陰行情，對(duì)多頭的打擊較為沉重。最后，盡管鐵礦石價(jià)格強(qiáng)于鋼材品種的價(jià)格，但是我們看到近期隨著到貨量的增加，鐵礦石港口庫(kù)存逼近7500萬(wàn)噸，較上周增加157萬(wàn)噸，庫(kù)存的增加也使得鐵礦石的價(jià)格上行面臨較大的壓力。

　　關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈品種表現(xiàn)

　　東證期貨研究所所長(zhǎng)林慧認(rèn)為，鐵礦石是黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的重要礦產(chǎn)原料，其價(jià)格波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼鐵、焦煤、焦炭等品種高度相關(guān)。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)品種的變動(dòng)情況。

　　林慧表示，鐵礦石市場(chǎng)容量巨大，2012年全球產(chǎn)量18.6億噸、貿(mào)易量超過(guò)11億噸，我國(guó)2012年產(chǎn)量4.4億噸、進(jìn)口量7.4億噸、消費(fèi)量10.5億噸，市值達(dá)萬(wàn)億元。無(wú)疑，鐵礦石是一個(gè)重大的國(guó)際性戰(zhàn)略品種，推出鐵礦石期貨，不僅為企業(yè)提供規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，更可以通過(guò)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)行市場(chǎng)化的引導(dǎo)，對(duì)我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響深遠(yuǎn)。具體體現(xiàn)在：一是將建立一個(gè)更加合理、透明的鐵礦石定價(jià)體系，基于實(shí)物交割的鐵礦石期貨能夠真實(shí)反映市場(chǎng)供需狀況，形成更為合現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)格，我國(guó)作為世界鐵礦石最重要的消費(fèi)國(guó)和第一大進(jìn)口國(guó)，業(yè)界迫切需要一個(gè)更為客觀、真實(shí)、透明的定價(jià)機(jī)制。二是利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)逐步市場(chǎng)化、短期化，價(jià)格波動(dòng)頻繁劇烈。如2012年4月，國(guó)內(nèi)港口主流現(xiàn)貨價(jià)約1035元/噸，8月滑落至630元/噸，2013年1月又攀升到1100元/噸，期間價(jià)格跌幅近40%，漲幅約75%，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)極大，推出鐵礦石期貨，利用其避險(xiǎn)功能，國(guó)內(nèi)企業(yè)可以更好地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。三是利于提高鐵礦石資源保障能力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。鐵礦石期貨采用實(shí)物交割，在內(nèi)地大型礦山設(shè)立交割廠庫(kù)、在鋼鐵主要生產(chǎn)區(qū)附近港口設(shè)置倉(cāng)庫(kù)。廠庫(kù)交割便于鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)提前制定排產(chǎn)計(jì)劃，優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，降低交割成本，廠庫(kù)交割符合我國(guó)鋼鐵企業(yè)沿海產(chǎn)業(yè)布局的特點(diǎn)，便于利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩種資源開(kāi)展生產(chǎn)。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)