滬鋼近期強勢運行，RB1110合約成交量已經(jīng)超過RB1105合約，成為新的主力合約，在整個換月過程中，RB1110合約也從較現(xiàn)貨價格貼水轉為升水，期現(xiàn)價差趨于合理。筆者認為，RB1110合約仍有上漲空間，近期如果出現(xiàn)大幅回調(diào)，多頭仍然可以考慮中線買入。

　　消費淡季過后，需求將顯著增加

　　螺紋鋼作為建筑行業(yè)的主要原材料，在每年12月份至次年2月份庫存都會快速上升。今年螺紋鋼再次出現(xiàn)了冬季消費減少，庫存增加的局面，但這絲毫沒有影響螺紋鋼在消費淡季發(fā)動較強的多頭攻勢，現(xiàn)貨價格自2010年12月開始上漲幅度較為有限，但期貨價格卻屢創(chuàng)新高，RB1110合約從較現(xiàn)貨貼水又重新出現(xiàn)小幅升水，換而言之，RB1110合約的上漲更多的從升水的建立上體現(xiàn)。

　　隨著春節(jié)以后天氣回暖，建筑工地全面開工，螺紋鋼庫存增加的趨勢將很快出現(xiàn)扭轉。如果春節(jié)后兩周庫存結束增加預估，以每周增加20萬噸計算，目前社會螺紋鋼庫存為490萬噸，峰值很難超過620萬噸，庫存重心的有效下移將為鋼價上漲奠定良好基礎。

　　全球鋼材需求旺盛，原材料價格漲勢洶涌

　　發(fā)達國家鋼材需求近期增長顯著，加之澳大利亞昆士蘭洪水對原材料價格造成的巨大影響，國際鋼材市場呈現(xiàn)出成本快速上漲，鋼材供給趨近的格局。

　　鑒于鐵礦石和焦煤原料價格上漲，以及國際需求增加，國際各大鋼廠紛紛上調(diào)鋼材出廠價，美國鋼廠調(diào)價近乎瘋狂，近兩個月內(nèi)紐柯鋼公司已連續(xù)6次上調(diào)板卷價，如果被市場所接受，則美國薄板價格將漲至2008年11月份以來的最高水平。歐洲多家鋼廠也宣布上調(diào)二季度薄板價格，安賽樂米塔爾漲幅達90歐元/噸。各地區(qū)鋼價走高勢必帶動國際板卷出口價格上漲，美國用戶更愿從獨聯(lián)體進口，即使有長達3、4個月的交貨期。

　　2010年12月末，美國金屬服務中心鋼材庫存達到771萬短噸，環(huán)比增長5.9%或43萬短噸，同比增長25.6%，為金融危機以來最大環(huán)比增幅。2010年12月份美國服務中心的發(fā)貨量為282萬短噸，比2009年同期增長25.6%，環(huán)比下降5.7%。按照供應天數(shù)計算，12月末的鋼材庫存為2.7個月供應量，11月末為2.4個月供應量。2009年12月末為2.7個月供應量。

　　國內(nèi)多家鋼廠近日表示，目前的出口情況正在好轉，1月份訂單開始增長，且增長趨勢預計還將持續(xù)一段時間，澳洲洪水成為重要原因。澳洲焦煤占全球煉焦煤貿(mào)易量的64%，由于日韓鋼廠的焦煤多依賴從澳洲進口，此次持續(xù)的洪災對其生產(chǎn)已經(jīng)造成較大影響。由于原料庫存不足以支持滿負荷生產(chǎn)，目前日韓鋼廠已經(jīng)無法滿足原先的國際市場需求，中國鋼廠得以暫時彌補這一市場空缺。

　　鋼價回調(diào)或現(xiàn)買入良機

　　考慮到目前期鋼價格已經(jīng)較現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了一定幅度的升水，而現(xiàn)貨價格在春節(jié)之前上漲的概率較小，因此，未來幾周內(nèi)螺紋鋼價格將呈現(xiàn)出高位振蕩格局，但后市上漲的總體趨勢不變。近期，如果鋼價在整體商品回調(diào)的情況下出現(xiàn)大幅回調(diào)，將為多頭提供較為理想的買入機會。2011年上半年產(chǎn)能增速大幅放緩、全球鋼材需求顯著增加以及成本大幅上漲均支撐螺紋鋼價格在5000元/噸上方運行。

【期貨日報】