受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及中國(guó)需求放緩的影響，銅、鋁、鎳和鋅等金屬價(jià)格下滑，推動(dòng)文華工業(yè)金屬指數(shù)跌至2008年底以來(lái)的新低，今年該指數(shù)已累計(jì)下滑超過(guò)20%。但從貴金屬市場(chǎng)來(lái)看，今年國(guó)際金價(jià)累計(jì)僅近9%。業(yè)內(nèi)人士分析，從目前商品市場(chǎng)下跌情況來(lái)看，尚未完全反映出加息預(yù)期，黃金價(jià)格仍然有進(jìn)一步下跌的空間。

11月18日公布的美聯(lián)儲(chǔ)10月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)委員認(rèn)為12月會(huì)議時(shí)，加息的先決條件或滿足，屆時(shí)加息可能是合適的，來(lái)自海外的風(fēng)險(xiǎn)因素在降低。美聯(lián)儲(chǔ)10月聲明稱“下次會(huì)議加息是可能的選項(xiàng)”，為的是強(qiáng)調(diào)12月行動(dòng)的可能性。據(jù)了解，花旗集團(tuán)表示，目前全球大宗商品市場(chǎng)還沒(méi)有完全將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的因素計(jì)入價(jià)格中。

美國(guó)勞工部11月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）三個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)攀升，這也加劇了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)（FED）12月加息的預(yù)期。勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，10月未季調(diào)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率增長(zhǎng)0.2%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)0.1%。同時(shí)，核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月上漲0.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，黃金市場(chǎng)寬幅震蕩，市場(chǎng)最終認(rèn)為會(huì)議紀(jì)要不如預(yù)期中的偏向鷹派，疊加受獲利回吐盤壓制，美元指數(shù)逐步展開(kāi)回落。美元沖高刷新近七個(gè)月高位對(duì)金價(jià)形成打壓，不過(guò)由于黃金對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息明顯反應(yīng)過(guò)度，近兩個(gè)交易日已經(jīng)表現(xiàn)出抗跌。

截至11月17日，全球最大黃金上市交易基金SPDR GOLD Trust持倉(cāng)量較前一個(gè)交易日保持不變，為661.94噸。在大幅減持后，該基金近一周來(lái)持倉(cāng)保持不變。

對(duì)于近一個(gè)月現(xiàn)貨黃金連連下挫，有分析師認(rèn)為，這是由于黃金近年來(lái)的避險(xiǎn)功能已經(jīng)弱化，已降格為一種貴金屬大宗商品，成為華爾街的最佳金融炒作工具。近期大宗商品由于全球經(jīng)濟(jì)普遍下滑，已經(jīng)進(jìn)入“超級(jí)熊市周期”，黃金也同向下挫，呈現(xiàn)一種相對(duì)較為正相關(guān)的關(guān)系。

對(duì)于今年國(guó)際金價(jià)相對(duì)于其他大宗商品跌幅較窄，分析人士表示，或與全球央行凈買入黃金儲(chǔ)備有關(guān)。近期世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）公布最新的2015年第三季度《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，全球央行與其他機(jī)構(gòu)第三季度大幅增持黃金，同時(shí)本季度全球黃金需求也開(kāi)始出現(xiàn)回升。不過(guò)分析人士指出，央行的增持大部分來(lái)自于中國(guó)、俄羅斯等國(guó)，這對(duì)于黃金市場(chǎng)信心的修復(fù)作用有限。

如果12月美聯(lián)儲(chǔ)確定加息，那么黃金價(jià)格繼續(xù)下跌的可能性加大。不過(guò)，混沌天成期貨研究員孫永剛表示，黃金市場(chǎng)的轉(zhuǎn)機(jī)應(yīng)該就是在美聯(lián)儲(chǔ)加息明朗之后，市場(chǎng)在推動(dòng)黃金不斷下跌的過(guò)程中，投資的核心邏輯就是美聯(lián)儲(chǔ)加息，當(dāng)預(yù)期成為事實(shí)之后，市場(chǎng)的資金必然會(huì)獲利平倉(cāng)，短期在呈現(xiàn)黃金反彈之后，市場(chǎng)就尋求新的投資邏輯，市場(chǎng)也才會(huì)進(jìn)一步審視美聯(lián)儲(chǔ)加息后利率上行對(duì)于黃金價(jià)格的影響。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)