銅

　　探底回升

　　上周五國內市場收市之后，LME期銅繼續(xù)小幅下探，但在中國人民銀行宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點的利空消息兌現之后，市場開始穩(wěn)步回升，削減了部分跌幅。電子盤3個月期銅下跌51.25美元報9827.75美元/噸，跌幅為0.52%，盤中最低下探至9720美元/噸，距離上周四低點僅相差15美元。LME銅庫存增加725噸至407925噸，在消費淡季繼續(xù)維持上升趨勢。倫銅連續(xù)兩周上演在周一創(chuàng)出新高之后展開調整的走勢，上行動能明顯不足，盡管美國1月新屋開工率數據不錯，但難以抵消國內信貸緊縮、房地產市場調控的影響，滬銅進一步回調至72000元/噸附近的概率較高�！　′X

　　穩(wěn)步上漲

　　上周五國內市場收市之后倫敦市場鋁價穩(wěn)步上漲，電子盤三個月期鋁一度漲至2571.75美元/噸，接近前一周的最高價，收報2558.0美元 /噸，漲幅為1.23%。LME鋁庫存盡管在上周五減少了5025噸，但4593175噸的總庫存仍然接近2010年1月20日的紀錄高位4640750 噸。倫鋁維持了良好的上升趨勢，但滬鋁表現偏弱，在主力合約有效突破17300元/噸之前，建議投資者仍然維持偏空交易思路。

　　鋅

　　沖高回落

　　上周五LME三個月期鋅在國內市場收市之后振蕩上行，尾盤小幅回落，電子盤終盤收報2544美元/噸，較前一交易日上漲14美元，漲幅為 0.55%，盤中交投區(qū)間介于2517.00—2565.00美元/噸之間。三個月期鉛上漲38美元，或1.45%，報2650.0美元/噸。LME鋅庫存上周五微降100噸至708775噸，周庫存維持穩(wěn)中略降態(tài)勢。滬鋅在年初高點附近遭遇較強的阻力，操作上建議投資者多單持有。

　　鋅

　　需求支撐

　　上周三資金大量入場，期鋅放量增倉上漲，隨后兩個交易日現貨鋅價格跟漲，突破前期18800附近的振蕩區(qū)間，站上19000上方。銀行信貸額度的收緊使貿易商不愿賒銷，貿易流轉不暢，同時資金占用和融資成本上升，使貿易商未及時應對上周期鋅拉漲后出現的800—900元/噸貼水的保值套利空間，使得現貨鋅貿易主要成交于看漲貿易商之間，市場參與度有限。

　　近期鋅銅比價處于低位、滬倫比值創(chuàng)出新低等因素使滬鋅成為安全邊際較高的金屬品種，同時國內鉛期貨批準上市的消息提升了鉛價補漲拉動鋅價的預期，資金入市推動了此番漲勢。隨著元宵節(jié)后下游貿易商和消費商生產經營恢復正常，面對鋅價支撐位的不斷上移，前期持續(xù)觀望的廠商補貨壓力將逐步上升，料現貨需求拉動將承接資金推動，繼續(xù)給鋅價有力支撐。

　　鋼材

　　高位承壓

　　鋼材現貨市場經過上漲后市場情緒開始扭轉，現貨交投越發(fā)清淡，出貨動力加強，而下游承接力量趨弱。

　　鑒于鐵礦石高位運行以及全球高通脹預期的大背景，鋼廠順勢而為，提價和增產意愿強烈。春節(jié)后兩周，全國螺紋鋼庫存已經達到近750萬噸的高位。下游行業(yè)的需求能否跟上成為短期內影響市場預期的最關鍵因素。

　　上周，雖然武鋼和寶鋼的3月提價進一步提高了鋼價上升的預期，然而這次市場并未持續(xù)樂觀。各地房地產細則政策出臺，不斷深化的房地產調控讓市場憂慮重重，不到1萬噸的鋼鐵行業(yè)周終端采購量讓市場看到了價格回調的壓力�，F貨貿易商去庫存意愿強烈，而下游消費企業(yè)無補庫動力，高位運行的鋼價壓力開始集聚，強烈釋放著迫切尋底的情緒。

【期貨日報】