國慶節(jié)前，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)、歐洲央行10月利率決議、英國GDP等先后發(fā)布。因為擔憂節(jié)日期間外圍市場變動情況，9月29日開始，投機資金均出現(xiàn)不同程度的減倉。特別是美國非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺在即，加上歐洲央行行長一再申明不愿推出QE，因此美元加息與歐元區(qū)的持續(xù)低迷仍是對沖基金炒作的焦點。預(yù)計大宗商品整體行情將以區(qū)間震蕩為主，方向性選擇仍有待節(jié)后確定。

　　節(jié)后大宗商品或現(xiàn)反彈

　　宏觀方面，歐洲央行行長德拉吉表示，歐元區(qū)貨幣政策將長期維持寬松，目標是推升極低的通脹率，朝2%水準靠攏。因已無可降空間，歐元區(qū)經(jīng)濟疲軟的走勢仍將持續(xù)。英國政府宣布，計劃在未來數(shù)周或數(shù)月內(nèi)發(fā)行人民幣債券，并將發(fā)行國債的收入作為英國政府的外匯儲備。美元連續(xù)2月攀升再現(xiàn)頂部區(qū)間震蕩行情，而美國新屋銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)下6年來新高，美股大幅上漲，美元再度大幅上揚，一舉突破85美元再錄本輪新高。

　　同時，國家外匯管理局資本項目司司長郭松9月25日在外管局例行發(fā)布會上稱，外管局將會逐步取消資本項目在匯兌方面的限制，增加國際匯況往來業(yè)務(wù)，進一步擴大對外貿(mào)易平臺。從早先的中酉作、中澳合作等國際戰(zhàn)略合作項目來看，我國似乎正在全力走對外路線，這或許能在一定程度上改善國內(nèi)因樓市龐大的庫存所導(dǎo)致經(jīng)濟的低迷現(xiàn)狀。此前公布的8月中國制造業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強，上半年中國經(jīng)濟增長7.4%，增速比2013年世界平均水平高4.2個百分點，中國經(jīng)濟增長穩(wěn)劍十八屆四中全會召開在即，在眾多利好刺激下，大宗商品或出現(xiàn)底反彈行情。

　　煤炭鋼材雙雙萎靡不振

　　中國焦炭8月出口同比增加9%，至661136噸，7月為503404噸。主要出口地是印度、日本、韓國。進口焦煤量驟降近40%，減少1213500噸至3835359噸，7月進口總量為5048859噸。進口量減少，而出口量小幅增長。多放少進仍是國內(nèi)去庫存量的主要方式。

　　1-8月，全國煤炭生產(chǎn)略有下降，鐵路煤炭發(fā)運15.3億噸，同比增長0.8%，凈進口1.98億噸，下降4.7%；8月末，煤炭企業(yè)存煤1.01億噸，全國重點電廠存煤7953萬噸，可用量為24天。

　　8月份全國鐵路煤炭發(fā)運量1.93億噸，同比增長0.7%。1-8月累計發(fā)運煤炭15.3億噸，增長0.8%。其中，大泰線1-8月完成煤炭運量3億噸，同比增長2.6%；候月線完成1.2噸，增長1.1%。當前，中國黑色產(chǎn)業(yè)面臨發(fā)展困局，不少企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂問題。近日市場瘋傳曾經(jīng)是全球500強的中鋼集團出現(xiàn)銀行貸款本息數(shù)百億均逾期，涉及銀行為據(jù)說是工行和交行。加之煤炭企業(yè)在今年四季度有93億美元債券到期，2015年一季度有107億美元債券到期，煤企再陷資金壓力。

　　中鋼事件進一步打壓鋼市，使得期鋼走出上市來新底行情�，F(xiàn)貨廠家跟隨紛紛調(diào)價，螺紋鋼每噸下調(diào)50-100元。9月前兩周期鋼累計跌幅達4.57%，第三周再錄新低2519元/噸。就當前鋼價來看，下跌主要原因是進口鐵礦石走低引起鋼價下滑，加之煉焦煤一路下跌，生產(chǎn)原料拉底鋼材成本。同時，中央新推《商品煤炭量管理暫行辦法》，要求2015年1月1日起禁止炭份大于40%及硫分超3%的商品煤出售與進口，也加劇市場跌勢。

　　在國慶長假前夕，下游接貨越發(fā)謹慎，成交與持倉均出不不同徎度減倉，量能萎縮之下行情順勢而為。螺紋主力合約RB1501在9月29日的成交量減少233.3萬手至676.6萬手，持倉量增加32542手至287.6萬手。伴隨期價下跌，量能有所減少，短期內(nèi)趨勢不改。

　　鐵礦石進口總量不減

　　蒙古國8月份開采銅精礦65.54萬噸，煤1340萬噸，金5.9噸，鐵480萬噸，石油470萬桶。其中銅精礦、鐵、石油同比分別增長了42%、24.8%、55.5%。8月份蒙古國出口煤1220萬噸，出口同比分別增長了27.6%。

　　日前，淡水河谷全球營銷總監(jiān)稱，中國明年的鐵礦石進口量將會在今年9億噸的創(chuàng)紀錄水平上繼續(xù)增長。他說，全球礦企明年可能增加8000萬至1億噸海運供應(yīng)，其中大部分會被中國消化掉。中國今年的粗鋼產(chǎn)量可能從去年的7.79億噸升至創(chuàng)紀錄的8.20億噸，明年的產(chǎn)量可能增長3%。主要中國城鎮(zhèn)化建設(shè)設(shè)的興起，大幅消耗著粗鋼。

　　港口海運方面，隨著鐵礦項目完工導(dǎo)致今年海運市場供應(yīng)增加大約1.4億噸，中國青島港62%品位鐵礦石到岸價格累計下跌41%至每噸79.90美元。受礦石出口降價影響，澳洲股市近日開始顯回落。澳大利亞是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)基地，也是中國最大的鐵礦石進口國。

　　今年1-8月份，巴西淡水河谷鐵礦石出口量同比增長10.03%。今年由于中國樓市銷售疲軟，下游鋼材需求降溫，鐵礦石進口價一跌再跌，從原料上看當前澳洲因礦質(zhì)優(yōu)勢，主要成本大都為開采人工成本，結(jié)合算來當前每噸的鐵礦石（品味62%）成本價大約在30美金左右，而現(xiàn)在FOD報價在80美金/噸附近，在全球經(jīng)濟低迷之下，出口鐵礦石仍有這么高的利潤，產(chǎn)量肯定不會降低。

　　日前澳洲資源與能源經(jīng)濟局在季報中下修對2015年鐵礦石價格預(yù)估至每噸92.4美元。中國鐵礦石全靠進口，船期價就是最好的預(yù)估價。大商所鐵礦石主力合約i1501合約9月29日再收新低于537元/噸，全天縮量增倉下跌，后尾市平倉盤拉高于542元/噸收盤，至29日收盤下跌3.04%，行情基本面仍嚴峻，操作上以空方市場為主。

 

來源： 通信信息報