國(guó)際現(xiàn)貨黃金周五（9月25日）承壓下行，失守1150美元/盎司關(guān)口水平，最低觸及1140.76美元/盎司，因北京時(shí)間周五凌晨美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席耶倫（Janet Yellen）重申年內(nèi)加息可能性，刺激美元多頭。另一方面，美國(guó)第二季度GDP好于預(yù)期，也鞏固加息預(yù)期，令美元在歐洲時(shí)段盤中擴(kuò)大漲勢(shì)至96.70，創(chuàng)下8月19日以來(lái)最高水平。

　　周四金價(jià)一度上漲逾2%，觸及一個(gè)月最高位1156美元/盎司。盡管周五金價(jià)有所回落，但本周料將錄得連續(xù)第二周上漲。

　　美國(guó)二季度GDP表現(xiàn)強(qiáng)勁 美元多頭受到鼓舞黃金黯然回落

　　美國(guó)商務(wù)部周五（9月25日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度GDP終值年化季率小幅上修至增長(zhǎng)3.9%，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)步復(fù)蘇之中。

　　美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度GDP終值年化季率小幅上修至增長(zhǎng)3.9%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)3.7%，前值增長(zhǎng)3.7%。美國(guó)第二季度最終銷售終值年化季率增長(zhǎng)3.9%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)3.5%，前值增長(zhǎng)3.5%。

同時(shí)，美國(guó)第二季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)終值年化季率增長(zhǎng)2.2%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)2.2%，前值增長(zhǎng)2.2%。美國(guó)第二季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)終值年化季率增長(zhǎng)1.9%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)1.8%，前值增長(zhǎng)1.8%。

　　分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，此次上修主要是消費(fèi)開(kāi)支、商業(yè)和住宅房地產(chǎn)領(lǐng)域商業(yè)投資增速提高。強(qiáng)勁的招聘、油價(jià)下跌和房?jī)r(jià)上漲可能會(huì)支撐家庭開(kāi)支，而消費(fèi)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的占比大約70%。這些有助于支持美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的看法，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)將克服海外市場(chǎng)疲軟、國(guó)際金融和大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)的影響。

　　“受就業(yè)和收入增長(zhǎng)推動(dòng)，消費(fèi)需求健康增長(zhǎng)，”Janney Montgomery Scott LLC首席固定收益策略師Guy Lebas在報(bào)告發(fā)布之前表示，“經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?jiān)?/span>2015年繼續(xù)。”

　　路透社評(píng)論稱，美國(guó)第二季度GDP終值繼續(xù)得到了上修，此次第二季度經(jīng)濟(jì)大幅增長(zhǎng)主要是受醫(yī)療和交通等服務(wù)業(yè)的消費(fèi)支出從3.1%增加至3.6%的拉動(dòng)，此外，建筑業(yè)也錄得較大增長(zhǎng)，此次數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或許已經(jīng)足夠強(qiáng)勁，可以承受美聯(lián)儲(chǔ)加息

　　數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)短線拉升，匯價(jià)最高觸及96.70，刷新5周高位，之后震蕩回落。歐元/美元擴(kuò)大跌幅1.1131，美元/日元最高觸及121.23。

現(xiàn)貨黃金和白銀則小幅回落，現(xiàn)貨黃金一度回落至1140.76美元/盎司，現(xiàn)貨白銀小幅走低14.93美元/盎司。此外，美國(guó)國(guó)債價(jià)格擴(kuò)大跌幅。

　　9月美國(guó)消費(fèi)者信心高于預(yù)期 9月服務(wù)業(yè)增速放緩至三個(gè)月低點(diǎn)

　　今天（9月25日）公布的一份報(bào)告顯示，9月美國(guó)消費(fèi)者信心較8月惡化，但高于分析師的預(yù)估。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)密西根大學(xué)9月消費(fèi)者信心指數(shù)終值終值下降至87.2，9月初值為85.7，8月終值為91.9。

數(shù)據(jù)顯示，密西根大學(xué)9月美國(guó)消費(fèi)者現(xiàn)況指數(shù)終值為101.2，預(yù)估為100.6，初值為100.3，8月終值為105.1。

　　美國(guó)密歇根大學(xué)調(diào)查總監(jiān)Curtin稱，認(rèn)為房?jī)r(jià)將會(huì)上漲的消費(fèi)者不多；低收入者的消費(fèi)信心也將改善。

　　數(shù)據(jù)公布之后，華爾街日?qǐng)?bào)評(píng)論稱，9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心有所改善，表明消費(fèi)者對(duì)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的擔(dān)憂已逐漸消退；盡管對(duì)中國(guó)及其他經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩的憂慮令市場(chǎng)近期劇烈震蕩，但得益于低油價(jià)及薪資上漲，消費(fèi)者支出正小幅擴(kuò)張，似乎證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具備相當(dāng)穩(wěn)固的根基。

　　此外，據(jù)周五公布的一份行業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)9月服務(wù)業(yè)增速放緩至三個(gè)月低點(diǎn)，因新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)連續(xù)第二個(gè)月走軟。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月Markit服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值下滑至55.6，8月終值為56.1。50為擴(kuò)張和萎縮的榮枯分水嶺。

　　“調(diào)查數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在三季度末持續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張，但各種警示燈現(xiàn)在更加亮眼，意味著未來(lái)幾個(gè)月增速或持續(xù)走弱，”Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson說(shuō)道。

　　Markit還在今天的報(bào)告中稱，美國(guó)9月Markit綜合PMI初值為55.3，略低于8月的55.7。

　　耶倫講話強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期 但年內(nèi)加息概率依然低迷

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周四在馬薩諸塞大學(xué)阿默斯特分校經(jīng)濟(jì)系發(fā)表講話稱，只要通脹依然保持穩(wěn)定且美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁足以促進(jìn)就業(yè)，她預(yù)計(jì)將于今年稍晚升息。

　　耶倫指出，近期通脹下滑多是因特殊的，可能是臨時(shí)性的因素所致，如強(qiáng)勢(shì)美元以及低油價(jià)。耶倫預(yù)計(jì)隨著臨時(shí)性因素消退，通脹將在未來(lái)幾年回升至2%。失業(yè)率降至略低于長(zhǎng)期水平可能使通脹加速向2%回升。

　　耶倫預(yù)計(jì)，世界上最大的經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，將允許其實(shí)現(xiàn)最大化就業(yè)和保持物價(jià)穩(wěn)定預(yù)期。耶倫表示，她本人以及其他FED政策委員并不預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)將在很大程度上影響加息路徑。

　　耶倫表示，包括我在內(nèi)的多數(shù)FOMC委員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2015年將首次加息，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“讓我們吃驚”，FOMC的立場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。耶倫還預(yù)計(jì)首次加息之后，加息步伐將是漸進(jìn)的。此外，耶倫指出保持近零利率過(guò)長(zhǎng)時(shí)間可能導(dǎo)致之后突然快速加息的風(fēng)險(xiǎn)。耶倫還稱，及時(shí)且循序漸進(jìn)地開(kāi)始收緊貨幣政策是一種審慎的態(tài)度。

　　耶倫還指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景“看起來(lái)總體穩(wěn)健”。就業(yè)水平可能需要高于自然的就業(yè)水平以降低勞動(dòng)力市場(chǎng)的閑置問(wèn)題。

　　耶倫講話之后，素有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Hilsenrath表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫9月24日的發(fā)言是在向市場(chǎng)發(fā)出警告，即美聯(lián)儲(chǔ)9月17維持利率不變的決定，并非FOMC轉(zhuǎn)向無(wú)限期推遲加息的跡象。耶倫的核心觀點(diǎn)是相信經(jīng)濟(jì)中的閑置產(chǎn)能已降低到一定程度，通脹壓力將于未來(lái)數(shù)年內(nèi)開(kāi)始積聚。耶倫強(qiáng)調(diào)了過(guò)分延遲加息的風(fēng)險(xiǎn)。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫演講稿里出現(xiàn)“今年”加息的暗示，乃投資者所期待的關(guān)鍵性信息，如果耶倫沒(méi)有亮明這一點(diǎn)，9月24日的耶倫演說(shuō)恐怕就會(huì)與她2015年稍早所釋出的信號(hào)背道而馳。鑒于2015年僅剩10月和12月兩次FOMC政策會(huì)議，也就讓關(guān)于“今年”的說(shuō)法相當(dāng)具有說(shuō)服力。

　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫9月24日表態(tài)較市場(chǎng)對(duì)FOMC決議聲明的解讀更加鷹派，耶倫“顯然希望開(kāi)始加息而非坐等通脹現(xiàn)身”，她認(rèn)為通脹近期大部分下行是臨時(shí)性因素造成的。

　　不過(guò)，盡管許多華爾街人士仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年年底前升息，但低利率或還將持續(xù)一段時(shí)間。CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FEDWATCH）最新稱，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)暗示交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在10月升息的機(jī)率為11%，12月升息的機(jī)率為35%，明年1月升息機(jī)率為46%，和周四的預(yù)期一樣。

　　黃金將繼續(xù)上行還是只是“死貓式”反彈？

　　全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust連續(xù)三日現(xiàn)流入，而其看空與看多期權(quán)之比降至2012年來(lái)最低水平，未平倉(cāng)空頭合約也降至7月中旬來(lái)最低，表明黃金看空情緒正逐漸緩和。

　　盛寶銀行（Saxo Bank）商品分析主管Ole Hansen表示，目前金價(jià)上行關(guān)鍵水平為1150美元/盎司。在金價(jià)突破1150水平后，可能將上行觸及8月高點(diǎn)的1170美元/盎司水平。

　　花旗集團(tuán)（Citi group）周三將第一季度黃金價(jià)格預(yù)期從之前的1075美元/盎司上調(diào)至1100美元/盎司。該行稱美聯(lián)儲(chǔ)上周維持利率不變，年內(nèi)盡管仍然存在加息的可能，但相對(duì)加息預(yù)期已經(jīng)下降。

　　瑞銀集團(tuán)（UBS）分析師則指出，黃金已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)可能加息等不利因素計(jì)入價(jià)格，所以目前仍然存在短期內(nèi)上行的可能性。

　　位于紐約的一位交易員表示，黃金的上漲是本月初自1100水平下方反彈的繼續(xù)。他指出，空頭回補(bǔ)發(fā)展到了一定程度。投資者不在做空了，一些人開(kāi)始買入。該交易員補(bǔ)充道，金價(jià)的上漲主要是受技術(shù)面因素推動(dòng)，黃金在突破1132水平后獲動(dòng)能。

　　凱投宏觀（Capital Economics）稱，亞洲地區(qū)實(shí)物黃金的需求會(huì)為金價(jià)帶來(lái)更多支撐。預(yù)計(jì)中國(guó)和印度的黃金需求在今年余下時(shí)間內(nèi)持續(xù)增加，金價(jià)低迷和其它投資渠道的疲軟表現(xiàn)將推動(dòng)黃金的買盤。”

　　不過(guò)，金融分析師Doug Eberhardt表示，黃金昨日的反彈不過(guò)是次“死貓?zhí)?/span>”。黃金昨日大漲，但投資者不要輕信，因?yàn)榻酉聛?lái)將面臨的就是下滑趨勢(shì)，估計(jì)很快金價(jià)就會(huì)朝著1000美元/盎司的價(jià)位滑落。從今年四月份以來(lái)我就始終持唱空金價(jià)觀點(diǎn)，那時(shí)候我提到了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)加息時(shí)點(diǎn)方面存在的分歧。由于部分委員（萊克、威廉姆斯、洛克哈特）對(duì)加息的呼吁，金價(jià)持續(xù)下跌，盡管當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍較預(yù)期更為低迷。

香港Lee Cheong Gold Dealers Ltd首席交易員Ronald Leung表示，“黃金市場(chǎng)走勢(shì)可以從美元走勢(shì)中看出端倪。耶倫表示美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在年內(nèi)加息的言論對(duì)黃金市場(chǎng)不是什么好消息。同時(shí)在昨天的大漲之后，一部分短線投資者已經(jīng)結(jié)利出場(chǎng)，這也為黃金今天的回吐漲幅帶來(lái)動(dòng)力。”

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