我國(guó)期貨市場(chǎng)首批連續(xù)交易品種將在7月5日正式上線運(yùn)行，黃金、白銀成為率先具備夜盤交易功能的期貨品種。業(yè)內(nèi)人士指出，貴金屬夜盤推出后，有利于投資者規(guī)避隔夜國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)完善我國(guó)期貨市場(chǎng)有重要意義，而從模擬盤測(cè)試情況和投資者的調(diào)查情況看，投資者對(duì)貴金屬夜盤交易也抱有較高的期待。

　　新增5個(gè)半小時(shí)夜盤交易時(shí)間

　　雖然目前國(guó)外實(shí)行連續(xù)交易的期貨品種并不少見，如COMEX黃金、NYMEX原油等，但在我國(guó)期貨市場(chǎng)依舊實(shí)行的是傳統(tǒng)日盤交易，以上海期貨交易所為例，在周一到周五的5個(gè)交易日中，每個(gè)交易日有三個(gè)交易時(shí)段，不過(guò)這一狀況將從7月5日開始得到改變。

　　據(jù)國(guó)聯(lián)期貨重慶營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人王躍介紹，按照上期所的安排，黃金、白銀兩個(gè)品種的連續(xù)交易將于7月5日正式上線運(yùn)行，在原有的間斷性4小時(shí)交易時(shí)間的基礎(chǔ)上，新增長(zhǎng)達(dá)5個(gè)半小時(shí)的夜盤時(shí)間，每個(gè)交易日累計(jì)交易時(shí)間為9個(gè)半小時(shí)。其連續(xù)交易的時(shí)間為每周一至周五的21:00至次日2:30，其中法定節(jié)假日(不包含雙休日)前第一個(gè)工作日的連續(xù)交易時(shí)間不再交易。實(shí)施連續(xù)交易后，黃金、白銀期貨合約的交易保證金(行情 股吧 買賣點(diǎn))比率下限從7%下調(diào)到4%，漲跌停板則從±5%下調(diào)到±3%。

　　“在交易保證金比例下調(diào)到4%后，黃金、白銀夜盤交易的資金門檻在30000元/手、8000元/手左右。”國(guó)聯(lián)期貨重慶營(yíng)業(yè)部首席分析師王銀平告訴記者。

　　夜盤交易有助降低交易風(fēng)險(xiǎn)

　　對(duì)于黃金、白銀夜盤交易的推出，業(yè)內(nèi)人士均報(bào)以正面期待，特別是在近期全球貴金屬價(jià)格繼續(xù)下滑的背景下，此舉普遍被視為將有利于投資者規(guī)避隔夜國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　王銀平指出，由于存在交易時(shí)段的“錯(cuò)位”，一旦期貨品種的價(jià)格在歐美交易時(shí)段出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，國(guó)內(nèi)投資者將因?yàn)閲?guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)處于“休息”狀態(tài)而無(wú)法進(jìn)行及時(shí)操作，只能被動(dòng)承受外盤波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是今年二季度以來(lái)，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)遭遇暴跌，投資者承受的交易風(fēng)險(xiǎn)急速升高，如4月12日晚間，紐約市場(chǎng)黃金、白銀暴跌，跌幅約5%。因此，夜盤交易推出后，將使得國(guó)內(nèi)黃金期貨、白銀期貨的價(jià)格和境外市場(chǎng)交易時(shí)段的價(jià)格形成聯(lián)動(dòng)機(jī)制，有利于投資者及時(shí)消化國(guó)際市場(chǎng)信息，更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，也有利于期貨公司執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制措施，防止單個(gè)客戶風(fēng)險(xiǎn)向公司風(fēng)險(xiǎn)傳遞。

　　夜盤交易價(jià)格波動(dòng)將更靈敏

　　王銀平提醒，黃金、白銀期貨的夜盤交易時(shí)段為21:00至次日2:30，這個(gè)時(shí)間段為歐美國(guó)家重要金融交易所開市時(shí)段，貴金屬交易非�；钴S，黃金白銀價(jià)格往往波動(dòng)幅度很大，不同日盤那么平靜，同樣在連續(xù)交易這個(gè)時(shí)段往往也是歐美國(guó)家重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析發(fā)布及重要經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生的高頻時(shí)段，市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)比較迅速且反復(fù)，國(guó)際貴金屬價(jià)格也常出現(xiàn)寬幅反復(fù)波動(dòng)，對(duì)于實(shí)戰(zhàn)能力較強(qiáng)的投資者而言，這是進(jìn)行對(duì)沖操作的良機(jī)，但對(duì)于普通投資者而言，金銀價(jià)格短時(shí)間內(nèi)的快速波動(dòng)會(huì)加大判斷走勢(shì)的難度。不過(guò)貴金屬期貨夜盤交易所設(shè)定的漲跌停板限制較小，加之保證金比例下調(diào)，穿倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)將有所降低，這在一定程度上能夠減輕投資者的操作風(fēng)險(xiǎn)。

　　王銀平還稱，目前全球通脹處于較低水平，黃金對(duì)沖通脹的吸引力減弱，而美國(guó)過(guò)去幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家中可謂一枝獨(dú)秀，這為美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備收緊寬松政策提供了支撐，預(yù)計(jì)下半年國(guó)際金價(jià)的核心運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒃?/span>1300美元/盎司左右，但波動(dòng)范圍可能逐步擴(kuò)大。

　　提醒

　　期貨高杠桿收益高風(fēng)險(xiǎn)也大

　　雖然黃金、白銀期貨夜盤交易7月5日方才上線，但從6月25日開始，各期貨公司便已根據(jù)上期所的要求開始參與黃金、白銀夜盤交易模擬演練，據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，僅在夜盤交易模擬首日，就有102家會(huì)員225個(gè)席位參與了交易，成交黃金期貨98404手、白銀期貨337594手，總成交量435998手，總成交額460.4億元。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我市期貨投資者也對(duì)黃金、白銀期貨夜盤的正式上線交易抱有很大期待。有大約3/4的投資者表示，將在夜盤上線后的一個(gè)月內(nèi)即參與交易，其中有近一半的投資者準(zhǔn)備今后將黃金、白銀期貨的交易重心轉(zhuǎn)向夜盤。

　　西南政法大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)黃小寧認(rèn)為，黃金和白銀都是國(guó)內(nèi)期貨交易市場(chǎng)中的成熟品種，投資者對(duì)其較為了解；同時(shí)國(guó)內(nèi)貴金屬市場(chǎng)與全球市場(chǎng)聯(lián)系較為緊密，價(jià)格走勢(shì)受國(guó)際市場(chǎng)影響較大，投資者需要密切關(guān)注外盤變動(dòng)，因此成為率先實(shí)行夜盤交易制度期貨品種。夜盤的開放對(duì)黃金、白銀期貨交易不僅是一種有利補(bǔ)充，同時(shí)也是上期所擬將現(xiàn)有品種對(duì)外全面開放、與國(guó)際接軌的一種試探。

　　開通夜盤后的黃金期貨，是不是讓賺錢變得格外容易呢？

　　“大家不要只看別人賺錢，其實(shí)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)更大，有人一夜暴富，也有人百萬(wàn)財(cái)富一夜蒸發(fā)的。”黃小寧提醒說(shuō)，期貨市場(chǎng)的高杠桿，意味著收益大風(fēng)險(xiǎn)也大。有投資幾百萬(wàn)元的投資者，4月黃金暴跌那兩天，一夜就蒸發(fā)了上百萬(wàn)元。

轉(zhuǎn)自重慶商報(bào)