中國的一家銅廠

        一個神秘買家明顯持有倫敦金屬交易所（LME）倉庫超過一半的銅庫存，這是單一機構可令整個大宗商品市場動蕩不安的最新案例。

　　這家機構的身份還沒有被LME確認，其擁有LME倉庫內(nèi)355,750噸銅的50%-80%，相當于逾177,875噸銅，價值約15億美元。該交易所最初于11月23日在其每日庫存持有機構報告中透露了這一巨大的頭寸。

　　倫敦金屬交易機構RJH Trading Ltd.董事總經(jīng)理斯溫登（Charles Swindon）說，這批銅的數(shù)量太大了，要融資的錢太多了。這家機構持有的量大約相當于今年全球銅消費量的1%。

　　目前還不清楚這家機構何時開始建立這些現(xiàn)貨倉單頭寸的，但市場人士注意到，一些奇怪的市場趨勢可能與這些買盤相關。

　　對這家機構身份的猜測各種各樣，從一些即將上市的交易所交易基金（ETF）到必須交割大量銅的期權交易商，不一而足。

　　在銅市場，一家機構在全球交易所倉庫擁有這么大量的現(xiàn)貨確實不同尋常。銅生產(chǎn)商和消費者通常通過雙邊合約進行交易，而只有依照合約必須交割銅的那些人才需要用到現(xiàn)貨銅。

　　LME有某些規(guī)定，阻止任何人擁有大量頭寸，這些規(guī)定包括迫使交易商將銅出借給市場，并限制交易商所收取的費用。

　　LME發(fā)言人懷特（Stephen White）說，該交易所正在加強有關規(guī)定的執(zhí)行。

　　但有些跡象顯示這大量現(xiàn)貨頭寸使銅價上漲。盡管美元走強，但最近幾天銅價反彈。周三在紐約商品期貨交易所(COMEX)12月銅收高3.2%，報每磅3.9460美元。

　　與此同時，銅市場進入少有的“逆價差”（backwardation）行情。通常情況下，即期交割商品價格低于未來數(shù)月后交割的合同，價差反映了賣家的臨時儲存費用。但周二，12月銅較三個月后交割的期銅每噸高出89美元，是上周價差的兩倍多。

　　分析師對于該交易商持有這么多銅將獲得什么好處迷惑不解。除了儲存費用，還有保險和借貸資本的利息，另外由于存在逆價差，未來三個月銅價將跌至89美元下方。

　　10月以來銅交易商一直在為銅供應緊張作準備，當時三家不同公司宣布推出實物銅ETF的計劃。這些基金將讓投資者交易在股票交易所上市的股票，這些股票得到符合LME規(guī)格的金屬的支持。

　　比如，摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）發(fā)行的實物銅信托基金（Physical Copper Trust）將得到61,800噸銅的支持，貝萊德（BlackRock Inc.）的iShares Copper Trust將持有121,200噸銅。ETF Securities也開始建立一支基金，但沒有說明將持有多少噸銅。

　　摩根大通和貝萊德均拒絕發(fā)表評論，另外無法聯(lián)系到ETF Securities進行置評。