4月已經(jīng)處于鋼材傳統(tǒng)需求旺季，國內(nèi)鋼材期貨及現(xiàn)貨價格在3月下旬至4月中旬出現(xiàn)一定反彈，但表現(xiàn)仍不十分強(qiáng)勁，供應(yīng)和庫存的巨大壓力使得空頭抵抗較為激烈。4月15日，在通脹數(shù)據(jù)預(yù)期加劇、調(diào)控壓力漸增影響下，螺紋鋼1110合約價格快速走低。短期來看，國內(nèi)供應(yīng)壓力依舊較大，庫存消化仍需時間，螺紋鋼期貨價格大漲缺乏基本面配合。

　　從近期現(xiàn)貨市場來看，建筑鋼材國內(nèi)需求有所釋放，部分鋼廠上調(diào)鋼材出廠價格，市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨連續(xù)兩周小幅回升。庫存方面，建筑鋼材庫存連續(xù)7周下降，截至4月15日，全國主要城市螺紋鋼庫存為661.365萬噸，較2月最高時下降接近100萬噸，但仍高于去年同期。且由于價格反彈，市場出貨力度已經(jīng)開始轉(zhuǎn)弱，庫存下降速度有所放慢。經(jīng)過長期盤整運(yùn)行的鋼材現(xiàn)貨價格短期具有較強(qiáng)的抗跌性，市場預(yù)期高位盤整可能較大。

　　新公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國3月份居民消費(fèi)價格同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%。之前各大機(jī)構(gòu)預(yù)測CPI同比增長約5.2%—5.4%，基本符合市場預(yù)期，但處于預(yù)測的高值。數(shù)據(jù)表明通脹仍屬于是當(dāng)下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾之一，CPI的高企使得未來央行將繼續(xù)收縮流動性。4月17日央行就決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，市場擔(dān)心未來央行在二季度應(yīng)該還會加息1—2次。而若想有效緩解通脹壓力，中國實(shí)際利率可能還需上升至少1個百分點(diǎn)。而未來貨幣政策的繼續(xù)緊縮勢必將對房地產(chǎn)將構(gòu)成更大壓力。自2010年下半年開始政府對于房地產(chǎn)領(lǐng)域的調(diào)控力度繼續(xù)加大，限購令、地方調(diào)控目標(biāo)等措施抑制了部分投機(jī)性需求。而貨幣政策的持續(xù)趨緊，勢必將影響房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈狀況及下游需求的釋放。這使得市場對于建筑鋼材未來預(yù)期產(chǎn)生擔(dān)憂。

　　而出口方面，3月出現(xiàn)較大幅度上升，3月鋼材出口量為491萬噸，同比增加47.45%，環(huán)比增加97.98%，為今年最高。出口量的大幅增加主要是由于全球鋼材需求的回暖，再加上國內(nèi)外價差處于較高位置，刺激了鋼材的出口。另外全球另一主要出口國日本受災(zāi)害影響，其鋼材生產(chǎn)和出口受到較大影響，對中國鋼材出口形成一定程度利好。但由于人民幣對外繼續(xù)仍在升值，本身相對廉價優(yōu)勢在逐漸削弱，再加上現(xiàn)在鋼材出口遭遇到越來越多的貿(mào)易壁壘，后市國內(nèi)鋼材出口很難有繼續(xù)增加的空間。

　　國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持高位，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5942萬噸，同比增長9.0%。日均產(chǎn)量為191.68萬噸，環(huán)比下降2.28萬噸。1—3月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為16991萬噸，同比增長8.7%，3月生鐵產(chǎn)量為5475萬噸，同比增長5.6%。1—3月生鐵產(chǎn)量為15866萬噸，同比增長7.0%。3月鋼材產(chǎn)量為7602萬噸，同比增長13.7%。1—3月鋼材產(chǎn)量為20804萬噸，同比增長13.7%。根據(jù)一季度產(chǎn)量推算，全年粗鋼產(chǎn)量可能將達(dá)7億噸左右，國內(nèi)供應(yīng)充裕的局面將延續(xù)。

　　對于未來螺紋鋼期貨，市場對于貨幣緊縮政策擔(dān)憂繼續(xù)加重，將對價格構(gòu)成壓力。但在需求釋放和上游原材料相對維持高位的支撐下，價格調(diào)整空間不大，短期大體將維持在4600—4900元/噸區(qū)間內(nèi)盤整。但從中長線來看，隨著貨幣緊縮政策效用的釋放，在國內(nèi)主要需求領(lǐng)域房地產(chǎn)增長放緩的同時，若產(chǎn)量依舊維持高位，則國內(nèi)鋼材過剩的局面將延續(xù)，螺紋鋼期貨價格可能將繼續(xù)下探。

【期貨日報(bào)】