經過一個多月的調整后，銅市近期表現較為抗跌，這與消費買盤進入有關。筆者認為，在全球經濟增長趨勢并未改變的前提下，銅市基本面并未發(fā)生大的改變，當前銅市正在等待周邊市場因素的進一步明朗。

　　中國消費仍呈現良好支持

　　目前，國內家電和電力電纜行業(yè)已經進入消費旺季，這將使銅管和銅桿消費增加。根據電力行業(yè)的投資計劃，今年電力建設投資將達到7500億元，增長6.4%，其中電網投資為3500億元，增長2.6%。此外，未來保障性住房將逐步落實對市場信心和銅消費都是極大利好。相關信息顯示，近期國家已將保障性住房用地和資產全部落實到位。
 
    　廢銅供應再現緊張，銅價難有下行空間

　　2月中旬以來，銅價出現了回調，從銅市本身來講，高價缺少買盤是主要原因。但經過10%以上的調整后，市躇本面也在發(fā)生變化，其中最值得關注的是，國內廢銅市場已經出現緊張的局面。近期，廢銅跌幅小于精銅，兩者差價縮小，從而改變了今年以來廢銅價格優(yōu)于精銅的局面，消費商紛紛選擇采購精銅，這對精銅消費有所拉動。廢銅價格相對較高，除了廢銅貿易商不跟跌外，國內廢銅供應開始偏緊是主要原因。有關數據顯示，今年前兩個月廢銅進口量為61噸，同比減少0.6%。由于國內外比值不佳和稅收出現變化，再加上2月中旬以來銅價回落，近期國內廢銅進口仍會呈現下降趨勢�？紤]到發(fā)達國家房地產行業(yè)仍未復蘇，廢銅供應仍然有限，估計未來廢銅供應緊張仍是支持銅價的關鍵因素。
   
      　周邊市場明朗是銅市恢復漲勢的關鍵

　　近期，銅市基本面已經顯現出利多支持，但銅市成交量和持倉量仍顯不足，這與全球存在眾多的不確定因素有關，如中國的宏觀調控、日本地震和利比亞問題。從中國的宏觀調控來看，未來中國政策繼續(xù)保持穩(wěn)健的可能性較大。目前，七國干預匯市與日本資金回升形成對峙，日元匯率是否平穩(wěn)將影響到市場的信心和資金流動，但從長遠來講，日本注入高達6000多億美元的資金將成為未來市場流動性的關鍵支持因素。對于利比亞問題，法、英、美等國對利比亞空襲已在市場預期之中，估計事態(tài)會很快明朗。

　　綜上所述，經過一個月時間的調整之后，銅價已經受到消費買盤的支持，但因為日本、利比亞問題的明朗仍需時日，銅價有可能仍會在底部振蕩。鑒于全球經濟和銅市基本面仍然良好，倫銅在8900美元/噸、滬銅在68000元/噸的支撐會很強，交易上建議等待底部形態(tài)形成后的買入機會。

   【期貨日報】