12月18日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布最新研究報(bào)告稱，盡管對(duì)投資者而言，美元是黃金需求的風(fēng)向標(biāo)之一，但其并非最關(guān)鍵的因素。

報(bào)告亦認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)黃金的影響早已被市場(chǎng)所反映，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)加息的預(yù)期已長(zhǎng)達(dá)一年半之久。

世界黃金協(xié)會(huì)市場(chǎng)信息部負(fù)責(zé)人Alistair Hewitt表示，2015年是黃金市場(chǎng)的利好年，來(lái)自各國(guó)央行、亞洲市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)對(duì)金條金幣的需求均較為強(qiáng)勁。明年，隨著印度政府出臺(tái)利好黃金的方案、人民幣進(jìn)一步國(guó)際化，以及中國(guó)黃金儲(chǔ)備透明度不斷提升，黃金市場(chǎng)將進(jìn)一步發(fā)展。黃金作為促進(jìn)資產(chǎn)配置多元化和避險(xiǎn)保值的角色，也將隨著高股票估值和高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)一步推廣。

該報(bào)告稱，2012年以前，黃金經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十幾年的牛市，主要是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)不斷發(fā)展，支撐消費(fèi)需求，央行為多元化其資產(chǎn)儲(chǔ)備而購(gòu)買(mǎi)黃金，金融創(chuàng)新使得黃金購(gòu)買(mǎi)更為便捷，以及全球金融危機(jī)及其后續(xù)影響等。

在過(guò)去三年時(shí)間內(nèi)，金價(jià)走向較前幾年略有不同。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及對(duì)新興市場(chǎng)發(fā)展放緩的擔(dān)憂，黃金價(jià)格回落。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息，這推高了美元價(jià)格，并且對(duì)金價(jià)造成下行壓力。

世界黃金協(xié)會(huì)指出，盡管對(duì)投資者而言，美元是黃金需求的風(fēng)向標(biāo)之一，但其并非最關(guān)鍵的因素。研究表明，利率走高并非是利空黃金的絕對(duì)因素，從全球性實(shí)物金需求來(lái)看，90%來(lái)自美國(guó)以外的市場(chǎng)，主要是亞洲經(jīng)濟(jì)體，以中國(guó)和印度尤為突出。在這些經(jīng)濟(jì)體中，本地金價(jià)尤為關(guān)鍵。其中2015年，以非美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格企穩(wěn)，并微幅上揚(yáng)。另外，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金造成暫時(shí)性的負(fù)面影響，這種影響也將同時(shí)刺激價(jià)格敏感型市場(chǎng)（如中國(guó)、印度）對(duì)黃金的需求。

據(jù)該報(bào)告稱，目前上海黃金交易所正在力促人民幣計(jì)價(jià)的黃金交易，印度也表達(dá)其建立黃金交易所的意向。2015年，亞洲市場(chǎng)持續(xù)成為黃金需求的強(qiáng)勁推動(dòng)力，尤其體現(xiàn)在中國(guó)與印度在2015年第三季度需求的同比增長(zhǎng)上。全球金條與金幣需求較金融危機(jī)前增長(zhǎng)了一倍多，且歐洲金條與金幣的需求保持強(qiáng)勁，這在金融危機(jī)以前不曾發(fā)生。

世界黃金協(xié)會(huì)表示，目前再生金回落，金礦產(chǎn)量企穩(wěn)，今年印度政府引入了黃金貨幣化方案。印度政府發(fā)行黃金主權(quán)債券以及金幣，以期將22000公噸“藏之于民”的黃金儲(chǔ)備貨幣化。此外中國(guó)市場(chǎng)今年也同樣經(jīng)歷了巨大變化。報(bào)告表示，中國(guó)人民銀行自今年6月以來(lái)持續(xù)對(duì)外公布其黃金儲(chǔ)備的增持，透明度得到提升。此外，在央行宣布人民幣貶值后的8月11日和12日，黃金抵御本幣貶值的作用得到了更完美的詮釋。

對(duì)2016年的黃金需求趨勢(shì)，世界黃金協(xié)會(huì)持樂(lè)觀態(tài)度。世界黃金協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，黃金仍將是避險(xiǎn)的有利工具，因?yàn)槊绹?guó)及其它地區(qū)的股票估值仍在持續(xù)上升，投資者也在低利率環(huán)境下尋求回報(bào)，并在此過(guò)程中增加他們的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，盡管對(duì)新興市場(chǎng)的GDP增長(zhǎng)也存在擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能和收入都在同步增長(zhǎng)，這也反過(guò)來(lái)鞏固了黃金作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略性資產(chǎn)和財(cái)富保值工具的作用。隨著黃金利好政策不斷發(fā)布，以及或?qū)⒃谟《冉�立的黃金交易所，亞洲幾大關(guān)鍵市場(chǎng)將進(jìn)一步發(fā)展。伴隨著上海黃金交易所國(guó)際黃金板的啟動(dòng)，中國(guó)黃金市場(chǎng)將進(jìn)一步面向海外投資者，上海黃金交易所將于2016年推出以人民幣計(jì)價(jià)的黃金定盤(pán)價(jià)，以推動(dòng)區(qū)域市場(chǎng)交易的計(jì)劃已初具雛形。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)