12月18日，世界黃金協(xié)會發(fā)布最新研究報告稱，盡管對投資者而言，美元是黃金需求的風向標之一，但其并非最關(guān)鍵的因素。

報告亦認為，美聯(lián)儲升息對黃金的影響早已被市場所反映，因為市場對加息的預期已長達一年半之久。

世界黃金協(xié)會市場信息部負責人Alistair Hewitt表示，2015年是黃金市場的利好年，來自各國央行、亞洲市場和歐洲市場對金條金幣的需求均較為強勁。明年，隨著印度政府出臺利好黃金的方案、人民幣進一步國際化，以及中國黃金儲備透明度不斷提升，黃金市場將進一步發(fā)展。黃金作為促進資產(chǎn)配置多元化和避險保值的角色，也將隨著高股票估值和高流動性風險而進一步推廣。

該報告稱，2012年以前，黃金經(jīng)歷了長達十幾年的牛市，主要是因為新興市場不斷發(fā)展，支撐消費需求，央行為多元化其資產(chǎn)儲備而購買黃金，金融創(chuàng)新使得黃金購買更為便捷，以及全球金融危機及其后續(xù)影響等。

在過去三年時間內(nèi)，金價走向較前幾年略有不同。隨著美國經(jīng)濟復蘇以及對新興市場發(fā)展放緩的擔憂，黃金價格回落。世界黃金協(xié)會認為，美國經(jīng)濟復蘇推動了美聯(lián)儲加息，這推高了美元價格，并且對金價造成下行壓力。

世界黃金協(xié)會指出，盡管對投資者而言，美元是黃金需求的風向標之一，但其并非最關(guān)鍵的因素。研究表明，利率走高并非是利空黃金的絕對因素，從全球性實物金需求來看，90%來自美國以外的市場，主要是亞洲經(jīng)濟體，以中國和印度尤為突出。在這些經(jīng)濟體中，本地金價尤為關(guān)鍵。其中2015年，以非美元計價的黃金價格企穩(wěn)，并微幅上揚。另外，如果美聯(lián)儲加息對黃金造成暫時性的負面影響，這種影響也將同時刺激價格敏感型市場（如中國、印度）對黃金的需求。

據(jù)該報告稱，目前上海黃金交易所正在力促人民幣計價的黃金交易，印度也表達其建立黃金交易所的意向。2015年，亞洲市場持續(xù)成為黃金需求的強勁推動力，尤其體現(xiàn)在中國與印度在2015年第三季度需求的同比增長上。全球金條與金幣需求較金融危機前增長了一倍多，且歐洲金條與金幣的需求保持強勁，這在金融危機以前不曾發(fā)生。

世界黃金協(xié)會表示，目前再生金回落，金礦產(chǎn)量企穩(wěn)，今年印度政府引入了黃金貨幣化方案。印度政府發(fā)行黃金主權(quán)債券以及金幣，以期將22000公噸“藏之于民”的黃金儲備貨幣化。此外中國市場今年也同樣經(jīng)歷了巨大變化。報告表示，中國人民銀行自今年6月以來持續(xù)對外公布其黃金儲備的增持，透明度得到提升。此外，在央行宣布人民幣貶值后的8月11日和12日，黃金抵御本幣貶值的作用得到了更完美的詮釋。

對2016年的黃金需求趨勢，世界黃金協(xié)會持樂觀態(tài)度。世界黃金協(xié)會相關(guān)負責人表示，黃金仍將是避險的有利工具，因為美國及其它地區(qū)的股票估值仍在持續(xù)上升，投資者也在低利率環(huán)境下尋求回報，并在此過程中增加他們的風險敞口。

世界黃金協(xié)會認為，盡管對新興市場的GDP增長也存在擔憂，經(jīng)濟產(chǎn)能和收入都在同步增長，這也反過來鞏固了黃金作為長期戰(zhàn)略性資產(chǎn)和財富保值工具的作用。隨著黃金利好政策不斷發(fā)布，以及或?qū)⒃谟《冉�立的黃金交易所，亞洲幾大關(guān)鍵市場將進一步發(fā)展。伴隨著上海黃金交易所國際黃金板的啟動，中國黃金市場將進一步面向海外投資者，上海黃金交易所將于2016年推出以人民幣計價的黃金定盤價，以推動區(qū)域市場交易的計劃已初具雛形。

來源：中國證券報