奢侈品珠寶商在很多領域面臨挑戰(zhàn)，但金價下跌并非這些挑戰(zhàn)之一，反而讓奢侈品行業(yè)成為全球大宗商品大跌中為數(shù)不多的贏家之一。

從21世紀初開始，黃金一直處于長期牛市。金價自1999年來穩(wěn)步上漲，在2008年金融危機爆發(fā)之后大幅上漲。然而，金價在2011年底前見頂，在今年夏季開始屢創(chuàng)多年新低，背后因素在于中國和印度需求的減少，以及美元走強和美國加息預期。

盡管由于投資者努力應對全球股票拋售，金價在今年8月再次攀升，但當前金價仍比2011年5月創(chuàng)下的1990.20美元的歷史高點低了約40%。

頂級珠寶商提前多久購買黃金不盡相同，但全行業(yè)平均提前時間約為1年。這意味著，盡管金價對生產商的好處不會立刻顯現(xiàn)，但最終仍將提高利潤率。

卡地亞（Cartier）、梵克雅寶（Van Cleef &；Arpels）和伯爵（Piaget）等珠寶品牌的持有人、瑞士奢侈品集團歷峰（Richemont）表示，其1.7萬美元戒指和1萬美元項鏈的制作成本遠遠超過了每件商品所需原材料的成本。

花旗（Citi）分析師托馬 肖偉（Thomas Chauvet）表示，“盡管歷峰和斯沃琪（Swatch）將繼續(xù)受益于金價下跌，但我們不要過高估計這一影響。”

跟2008年和2011年的行情相比，金價目前似乎會保持在低水平上，意味著珠寶商應該會松一口氣了：大宗商品并未進入他們的“頭疼清單”。令他們頭疼的問題包括貨幣波動、中國致力于打擊官員腐敗和贈送豪華禮品的行動——這沖擊了名貴手表的銷售——以及中國經(jīng)濟增長放緩。但是，可能還存在一個令人困擾的問題。

金價下跌背后的一個重要因素是中國需求減弱，這正是中國經(jīng)濟承壓的一個征兆。這可能讓中國市場上的珠寶商面臨日益艱難的處境，即便如今的生產成本比5年前略低。

行業(yè)機構世界黃金協(xié)會（World Gold Council）的數(shù)據(jù)顯示，在截至6月的3個月內，世界黃金需求下降了12%，降至914.9噸的六年新低。這主要是關鍵市場印度和中國需求疲弱的結果。至于印度，這跟季節(jié)性因素相關，比如被認為適合結婚的日子很少；但對中國而言，這主要是長期的經(jīng)濟增長疲軟以及股市動蕩所致。

來源：金融時報