本周有色金屬指數(shù)價(jià)格繼續(xù)振蕩下落。后半周有色金屬品種的壓力已經(jīng)分化，銅、鉛繼續(xù)受制于近期下降形態(tài)指引，而鋅、鋁則已經(jīng)初步轉(zhuǎn)平，嘗試維持橫向平臺(tái)波動(dòng)。

　　總結(jié)本周有色金屬指數(shù)價(jià)格的波動(dòng)特點(diǎn)就是：品種出現(xiàn)再分化，板塊獨(dú)立特質(zhì)維持，技術(shù)位下沿的防守增加。

　　滬鋅將周一的下跌陰線全部修復(fù)，并重新回到前一周的橫向平臺(tái)價(jià)區(qū)內(nèi)波動(dòng)。與之對(duì)應(yīng)的是，銅、鋁、鉛和有色金屬指數(shù)整體都還受制于周一的下行沖擊指引。

　　有色金屬指數(shù)的品種分化，對(duì)應(yīng)上周主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策差異，美國(guó)暫無(wú)憂，歐元區(qū)還需刺激，中國(guó)仍著力改革。中國(guó)包括本周工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)在內(nèi)的整個(gè)8月經(jīng)濟(jì)系列指數(shù)，仍然指向房地產(chǎn)去庫(kù)存進(jìn)程對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的拖累，而管理層著力推進(jìn)改革不為數(shù)據(jù)所擾的表態(tài)，整體壓抑金屬品種需求端的人氣。歐元區(qū)增長(zhǎng)疲弱乏力中沒有出現(xiàn)繼續(xù)明顯惡化，美國(guó)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)雖沒有好中更優(yōu)，但歐元區(qū)繼續(xù)寬松刺激和美國(guó)暫無(wú)憂的定調(diào)明確，這說明外圍整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　有色金屬品種板塊獨(dú)立特質(zhì)，突出體現(xiàn)在上周后半段對(duì)于美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)沖擊的不為所動(dòng)。美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，匯率引導(dǎo)和加息預(yù)期沖擊貴金屬，供應(yīng)端壓力繼續(xù)沖擊農(nóng)工系列，金屬品種在供需端壓力中，抗美元沖擊的板塊獨(dú)立特質(zhì)就更加突出了，金屬品種內(nèi)外調(diào)和的能力通過價(jià)差控制也更突出。

　　技術(shù)位下沿的防守增加，體現(xiàn)在銅價(jià)引導(dǎo)的有色金屬指數(shù)日線四連紅和形態(tài)技術(shù)位的抵抗防守能力上。滬銅和有色金屬指數(shù)期價(jià)上周日線四連紅，分別對(duì)應(yīng)的是7、8月振蕩低點(diǎn)連線的依托支持，這也是三季度后，中期振蕩下降通道的下沿。同時(shí)，有色金屬指數(shù)價(jià)格離6月中旬的低點(diǎn)平臺(tái)區(qū)域也很接近了，這個(gè)低點(diǎn)平臺(tái)是6月后有色金屬指數(shù)上升波段的依托。所以，有色金屬指數(shù)期價(jià)在2720—2700區(qū)域，出現(xiàn)形態(tài)技術(shù)位爭(zhēng)持的防守增加，價(jià)格波動(dòng)進(jìn)入中期博弈的形態(tài)控制區(qū)。

　　目前滬銅期價(jià)周線布林中軌已經(jīng)告破，四季度供應(yīng)壓力釋放期，銅價(jià)或仍振蕩下行。鑒于滬銅期價(jià)的近遠(yuǎn)期價(jià)差結(jié)構(gòu)仍不利于追空，建議依托48600反彈試空，階段下試目標(biāo)47250一線對(duì)待合理，滬銅主力合約空頭止損48850一線，有色金屬指數(shù)技術(shù)位對(duì)應(yīng)操作參考即可。

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