由于上周公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，白銀突破前期阻力位，確立了中期反彈格局。盡管與黃金相比，白銀反彈力度稍顯弱勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策將使白銀反彈行情得以延續(xù)。

　　美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟

　　上周公布的美國9月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不僅低于預(yù)期，而且低于12個(gè)月均值。9月失業(yè)率比8月略有下降，但四舍五入前的失業(yè)率為7.235%，僅下降不到0.04個(gè)百分點(diǎn)。并且，勞動(dòng)參與率處于63.2%的低位，說明失業(yè)率下降并不是因?yàn)樾略鼍蜆I(yè)人數(shù)上升，而是由于更多的求職者放棄尋找工作。新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟和失業(yè)率并未實(shí)質(zhì)下降，說明美國就業(yè)狀況出現(xiàn)惡化。而美國政府關(guān)門導(dǎo)致的停薪休假、暫時(shí)解雇合約商和推遲招聘可能令經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)失真，11月8日將公布的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能依舊疲軟，將對(duì)白銀進(jìn)一步上漲提供支撐。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將維持寬松政策

　　美聯(lián)儲(chǔ)的FOMC會(huì)議將于10月29日和30日召開，9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)10月幾乎不可能縮減QE，美聯(lián)儲(chǔ)將維持現(xiàn)有寬松力度。如果11月初公布的10月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)還沒有改善，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能在12月18日的FOMC會(huì)議上維持QE規(guī)模不變。市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)放緩?fù)顺鰧捤�，前期壓制白銀的重大利空消退。

　　美元指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)

　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍疲軟，政府關(guān)門16天，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持現(xiàn)有QE規(guī)模，這些因素都打壓美元。從資金面看， CFTC公布的ICE美元指數(shù)期貨投機(jī)空頭大幅增倉，投機(jī)多頭持倉量急劇下降，投機(jī)資金做空意圖明顯。加上美國非農(nóng)就業(yè)疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策，美元近期將維持弱勢(shì)，進(jìn)而支撐白銀走強(qiáng)。

　　白銀多頭持倉回升

　　受美國政府關(guān)門影響，CFTC持倉數(shù)據(jù)推遲公布。截至10月1日，白銀期貨非商業(yè)凈多持倉上升至1.28萬手，說明看漲白銀的投資者有所增加。而白銀ETF持有的白銀數(shù)量微幅上升，從10月17日的10391.35噸，升至10月25日的10442.3噸，增加了50.95噸，這反映了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)白銀走勢(shì)看漲。

　　美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，白銀反彈趨勢(shì)確立。市場(chǎng)認(rèn)為10月30日的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議不會(huì)縮減QE，美元指數(shù)弱勢(shì)難改，白銀中期反彈仍將延續(xù)。但是相較于黃金，白銀反彈力度相對(duì)稍弱，建議白銀波段操作，前期介入的多單可部分止盈后，再逢低建倉。

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